2020 podría ser el año de los bonos verdes del gobierno. Tras el éxito de las empresas privadas en los últimos años, ahora podrían ser los Estados, que hasta ahora se han mantenido al margen, los que se lleven la parte del león en un mercado caracterizado por tasas de crecimiento sin precedentes. Esto es lo que surge de la nueva informe publicado por el Departamento de Estudios e Investigaciones de Intesa Sanpaolo que, para el año en curso, prevé "perspectivas de una mayor expansión de las emisiones gubernamentales verdes en la zona del euro".
Pero primero lo primero. En 2019, el crecimiento de las emisiones verdes fue exponencial: la cantidad emitida superó, solo en la Eurozona, los 170 mil millones de euros. Una cifra que en términos porcentuales corresponde a un 50 por ciento de aumento con respecto a 2018 y que eleva el stock de valores verdes en circulación a 566 millones (datos actualizados a finales de enero). 2020 no parece querer quedarse atrás: solo en enero se colocaron en el mercado 20 millones de bonos verdes, equivalente al 75% de lo emitido en 2019 en los primeros tres meses.
En este contexto, sin embargo, hay quienes se han mantenido al margen: los Estados miembros. La emisión de bonos verdes del gobierno representó solo el 2019% en 9 de la totalidad del importe pendiente. Baste decir que la primera emisión de bonos verdes del gobierno tuvo lugar hace solo tres años, en diciembre de 2016, cuando Polonia se mudó.
“Hoy, de un total de 50 21 millones de bonos gubernamentales en circulación a nivel mundial, 2017 23 millones están representados por la avena francesa (emitida en XNUMX y posteriormente reabierta siete veces), mientras que XNUMX XNUMX millones están compuestas por emisiones gubernamentales de los Países Bajos, Bélgica, Irlanda y Polonia”, explican los expertos del Departamento de Estudios e Investigación de Intesa Sanpaolo.
Por lo tanto, 2020 podría ser el año del cambio. Según las previsiones, el mercado de bonos verdes gubernamentales en la eurozona se caracterizará por dos importantes innovaciones: por un lado veremos la entrada de nuevos emisores, por el otro aumentará el gasto dedicado a inversiones verdes. También podría ser la fuerza impulsora el Green New Deal aprobado por el Parlamento de la UE hace poco más de un mes. Una iniciativa que plantea objetivos desafiantes para todos los estados y “requiere la movilización de nuevos recursos públicos y privados por parte de los estados miembros”, subrayan los analistas.
En cuanto a las emisiones de bonos verdes, de partida será Holanda que ha reabierto el DSL verde por 1,4 millones y, según las previsiones, realizará una nueva apertura durante el año, alcanzando los 2 millones de euros a finales del presente año.
también para mirar Bélgica, que se espera que coloque alrededor de 2,2 millones de olo verde en 2020, e Irlanda que se espera que emita bonos verdes por valor de 2 millones de euros a finales de 2020.
Entonces vendrá una gran contribución de Francia. que "recientemente declaró que tiene disponible un gasto verde para 2020 de 8 millones que financiará a través de la reapertura de la Avena verde 06/2039", explica Intesa, mientras se espera el debut de españa que debería emitir su primer bono verde en los próximos meses.
Mudanza de Madrid a Berlín, en la segunda mitad del año Alemania emitirá bonos verdes gemelos, es decir, una emisión caracterizada por dos valores: uno verde y otro convencional. Los dos bonos tendrán el mismo cupón y el mismo vencimiento, pero dos códigos Isin diferentes.
Una estrategia similar también podría ser implementada por Banco Nacional de Dinamarca, que podría emitir un nuevo modelo de bonos soberanos verdes, consistente en la emisión de un bono convencional y un “certificado verde” con idéntico vencimiento. “El nuevo mercado de certificados podrá dar una medida del valor que los inversores atribuyen a la opción verde”, comenta el Departamento de Estudios e Investigaciones de Intesa.
¿Es Italia? Según un informe de Banca Imi, en 2019 las nuevas emisiones en nuestro país alcanzaron los 5,4 millones de euros, cifra que casi duplica la del año anterior cuando el importe total alcanzó los 2,8 millones de euros, lo que elevó el saldo vivo a más de 11 millones de euros. De los 9 nuevos bonos verdes emitidos en 2019, cuatro proceden de lo que Banca IMI define como "emisores verdes debutantes" -a saber, Generali, A2A, Erg y Ubi- y otros cinco de empresas que ya habían emitido uno o más bonos verdes en los últimos pasado: Enel, Iren, Ferrovie dello Stato, Hera y Terna.
Se esperan novedades en 2020 Ministerio de Economía que en diciembre pasado adelantó su disposición a introducir nuevos bonos verdes en la gama de valores abiertos al mercado. Por otro lado, la Maniobra 2020 estableció la posibilidad de emitir bonos verdes del gobierno, allanando el camino para que el Tesoro ingrese al mercado. Via XX Settembre, por su parte, “está entretanto llevar a cabo análisis de mercado en profundidad optimizar futuras emisiones y planificar tiempos y métodos".
