El camino que conduce a la privatización de los Ferrocarriles del Estado comienza a tomar forma lentamente. La reunión de ayer en vía XX Settembre entre la alta dirección de FS, el jefe de la secretaría técnica del MEF Fabrizio Pagani, representantes del Ministerio de Infraestructura y numerosos bancos de inversión, entre los que destacan Intesa Sanpaolo, Unicredit, Citi, Ubs, Merrill Lynch, Rothschild y Credit Suisse se ha definido como altamente operativa y ha aportado nuevos obstáculos en el camino para definir la estrategia de privatización de los Ferrocarriles, considerada fundamental por el Ejecutivo.
Los tiempos, sin embargo, como ya se anunció en los últimos días, serán relativamente largos, tanto que la salida a bolsa debería tener lugar a finales de 2015. El nudo más importante a desatar, el eje de las discusiones de ayer, es el de la perímetro de la operación. Hay tres opciones sobre la mesa: cotizar todo el grupo, cotizar solo Trenitalia o, aunque parece la opción menos probable, cotizar solo la línea de alta velocidad, es decir, Frecciarossa, tras proceder a la privatización de la marca.
La posición del Grupo es conocida desde hace tiempo: el objetivo es colocar una participación en el holding de FS. Pero es necesario, en este momento, considerar con la debida atención también las alternativas, como la cotización por unidades, relanzada en los últimos días también por el ministro de Infraestructura Maurizio Lupi y por los representantes de algunos bancos. Será entonces necesario decidir el tamaño del paquete cotizado, teniendo en cuenta que será necesario, en todo caso, asegurar que la participación mayoritaria permanezca en manos del accionista público.
Además, para tomar estas delicadas decisiones, el grupo dirigido por Michele Mario Elia no podrá seguir el camino trazado por organismos similares al otro lado de la frontera, dado que el camino que está tomando FS representa una novedad absoluta, o casi, en el escena europea. Otro de los puntos calientes a definir será el relativo al contrato programa: según los bancos, se necesita una duración superior a la fijada actualmente en un año.
