Una rectificación equilibrada de cuentas
Mucho se discute en este período sobre la oportunidad de dar a las normas europeas que rigen las finanzas públicas de los estados miembros una aplicación más orientada al crecimiento, sin perder de vista la estabilidad. En nuestro país también se mantiene la atención acertadamente centrada en la necesidad de reordenar el presupuesto de las administraciones públicas, con especial interés en el gasto. Son muchos los aspectos relativos a la gestión y composición de las finanzas públicas que pueden influir en el desarrollo de una economía. Algunas indicaciones útiles surgen al repasar lo que ha sucedido en los últimos años.
En 2009, el presupuesto público italiano registró un déficit superior a los 80 millones de euros, casi el doble que el año anterior. En términos del PIB, había pasado de 2,7% a 5,5%, el valor más alto desde 1996. El saldo primario, que no considera los intereses de la deuda y por lo tanto da una representación más exacta del saldo real de cuentas, había vuelto a siendo negativo por primera vez desde 1990. Siendo principalmente consecuencia de la recesión, el deterioro había afectado a las finanzas públicas de todas las principales economías europeas, resultando en algunos casos mucho más intenso que el registrado en Italia.
La corrección de las finanzas públicas en las principales economías europeas
A pesar de la persistencia de la crisis, los años siguientes se caracterizaron por una intensa atención al reequilibrio de las cuentas, también debido a las fuertes tensiones manifestadas en el mercado de títulos de deuda pública. En Italia, el saldo primario pasó de un déficit del 0,8% del PIB en 2009 a un superávit del 2,2% en 2013. Una corrección de 3 puntos porcentuales en cuatro años es menos profunda que la lograda en el mismo período por Irlanda, España y Portugal, sustancialmente igual a la de Francia, ligeramente mayor que la de Alemania. Sin embargo, al evaluar los efectos que produce una corrección de las finanzas públicas sobre la economía de un país, el alcance de la maniobra no es el único elemento a considerar. Lo relevante es sobre todo la composición de las medidas, con la subdivisión entre ingresos y gastos.
Generalmente, una reducción de los gastos, con especial atención a la limitación del despilfarro, produce mejores efectos para la economía que los obtenidos por un simple aumento de los ingresos. En los cuatro años considerados en su conjunto, la maniobra italiana parece bien equilibrada, también en comparación con los demás países. El 60% de los 3 puntos de corrección se obtuvo, de hecho, de una reducción de la incidencia de los gastos netos de intereses sobre el PIB. Solo Irlanda lo hizo mejor, con más del 80%, pero sobre todo Alemania.
Las cuentas públicas alemanas experimentaron una corrección de la ratio entre el saldo primario y el PIB de 2,6 puntos porcentuales, fruto de una caída de más de 3 puntos en la ratio entre el gasto neto de intereses y el PIB y una reducción simultánea de la incidencia de los ingresos . Situación opuesta en Francia: la corrección de 3 puntos es el resultado de un incremento de los ingresos sobre el PIB de 3,6 puntos parcialmente absorbido por un crecimiento de medio punto en el peso del gasto.
Fruto de estos cuatro años, los alemanes se han podido beneficiar de una reducción de la presión fiscal (del 40,6% del PIB al 40,2%), mientras que los italianos han experimentado un aumento (del 43% al 43,8%). que es, sin embargo, un resultado mucho menor que el que afecta a los franceses (del 44,2% al 48%).
Centrando la atención en nuestro país, sin embargo, surge una primera peculiaridad. Los últimos cuatro años se pueden dividir en dos períodos. De 2009 a 2011, la relación entre el resultado primario y el PIB mejoró 2 puntos porcentuales, como resultado de una reducción del peso del gasto neto de intereses sobre el PIB de 2,4 puntos frente a una disminución del de los ingresos de poco menos de medio punto , habiendo bajado la presión fiscal del 43% al 42,5%.
En los últimos dos años, la corrección de un punto del PIB es, en cambio, exclusivamente resultado de una acción sobre los ingresos, que más que compensó un aumento en la incidencia del gasto. Obviamente, al comparar estos dos períodos hay que recordar que el primero (2010-2011) se vio afectado por un crecimiento económico, aunque moderado, mientras que el segundo (2012-2013) vio una nueva recesión amplia. Las maniobras aprobadas para reequilibrar las finanzas públicas obviamente tuvieron efectos negativos en la economía italiana, haciendo que la segunda recesión fuera aún más profunda de lo que habría sido de otra manera. En el Boletín Económico de enero de 2013, el Banco de Italia estimaba el menor crecimiento derivado de las maniobras aprobadas por el Gobierno en alrededor de 2012 punto porcentual para 2013 y 1.
Sin embargo, conviene ir a ver cómo se ha repartido la maniobra de ingresos, pero sobre todo de gastos, entre las distintas partidas presupuestarias. En efecto, es importante verificar si los efectos negativos sobre el crecimiento pueden limitarse a un impacto de corto plazo o si, por el contrario, deben temerse efectos estructurales sobre el potencial de desarrollo del país.
Más impuestos y menos contribuciones en los ingresos de las administraciones públicas
Casi todos los principales países de la eurozona han utilizado el paquete de ingresos como medida para reequilibrar las finanzas públicas, aunque con diferente intensidad. Alemania es el único país que ha reducido la relación entre ingresos totales y PIB en los últimos cuatro años, del 45,2% en 2009 al 44,7% en 2013.
En Italia pasó del 46,5% al 47,7%, aumento poco significativo en comparación con el resto de economías europeas. De hecho, 1,2 puntos porcentuales representan un aumento mucho menor que el logrado por países que se encontraban en situaciones particularmente difíciles, como Grecia (+7,5 puntos porcentuales) y Portugal (+4,1), pero también equivale a alrededor de un tercio de la el francés (+3,6) y menos de la mitad del español (+2,7).
Un repaso a nivel europeo de cómo se ha repartido la acción sobre los ingresos entre las principales partidas presupuestarias muestra cómo en las principales economías de la zona del euro ha prevalecido una orientación hacia el aumento del peso de los impuestos directos frente a una ligera reducción del de los impuestos indirectos y una caída significativa en la incidencia de las contribuciones sociales.
Obviamente, existen diferencias y particularidades entre países individuales, que merecen ser subrayadas. Francia ha incrementado significativamente el peso de los ingresos sobre el PIB, actuando principalmente sobre los impuestos directos, aunque el país sigue caracterizándose en comparación con otras economías europeas por una fuerte incidencia de las cotizaciones sociales, que han llegado a representar casi una quinta parte del PIB.
España, por su parte, redujo el peso de las cotizaciones sociales, financiando la intervención con una fuerte actuación sobre los impuestos indirectos, que pasaron del 8,8% al 11% del PIB. Alemania, que como se ha dicho es el único país que ha reducido el peso de los ingresos, ha trasladado parte de la recaudación de las cotizaciones a la seguridad social a los impuestos directos. Esta breve descripción muestra cómo los países europeos que están logrando mejores resultados en términos de desempeño exportador son también aquellos que han implementado una reorganización de la composición de la tasa en los últimos años encaminada a reducir los costos laborales, con efectos positivos en la competitividad de las empresas nacionales. .
En Italia, los ingresos totales en 2013 superaron ligeramente los 750 millones de euros. En 2009 fueron 715. En los últimos cuatro años, la composición de los ingresos ha variado levemente. Los ingresos por impuestos directos se acercaron a los 2013 millones de euros en 240, lo que representa el 32% de los ingresos totales. El IRPEF absorbe la práctica totalidad de los ingresos con más de 170 millones. En los últimos cuatro años, el gravamen sobre la renta de las personas físicas se ha desplazado ligeramente del componente tributario al autonómico y municipal. El Impuesto sobre Sociedades asciende a 35 millones de euros y representa casi el 5% de los ingresos totales, un peso sustancialmente invariable respecto a 2009.
La recaudación por impuestos indirectos también ha aumentado en los últimos años, superando los 220 millones de euros y absorbiendo el 30% de la recaudación total. El peso del IVA se ha mantenido por encima del 12%, a pesar del descenso que ha sufrido los dos últimos años como consecuencia de la fuerte caída del consumo: la recaudación, equivalente a 85 millones de euros en 2009, había alcanzado los 97 millones en 2011 y luego descendió a 92 el año pasado.
Un fuerte aumento afectó al impuesto inmobiliario: en 2009 la recaudación del ICI equivalía a menos de 9 millones de euros, en 2013 el IMU recaudó casi 20 millones. Los ingresos del IRAP se mantienen estables, con más de 30 millones. 6 2 de julio de 2014 El aumento de los impuestos, tanto directos como indirectos, financió la reducción de las cotizaciones a la seguridad social. Con una facturación total de más de 210 millones de euros, supusieron el 2013% de la facturación total en 28, con un descenso de más de 1 punto respecto a 2009.
Continúa el retroceso de las inversiones de las administraciones públicas
En 2013, el gasto total de las administraciones públicas italianas ascendió a casi 800 millones de euros, una cantidad ligeramente inferior a la del año anterior. De estos, más de 80 se utilizaron para pagar los intereses de la deuda. Excluyendo este rubro, cuyo tamaño solo puede ser influido en pequeña medida por las decisiones de política fiscal, en los últimos cuatro años el gasto público ha pasado de 47,9% del PIB en 2009 a 46% en 2013. Veamos cómo se distribuyó esta reducción entre los elementos individuales, sin embargo, surgen algunos puntos críticos. Sólo 0,3 de los 1,9 puntos porcentuales del recorte global es resultado de una reducción del gasto corriente neto de intereses. El resto es el resultado de los ahorros obtenidos gracias a una reducción sustancial de los gastos de capital.
Entre los gastos corrientes, una caída significativa se produjo en el coste de la mano de obra. En 2009, el gasto en empleados de la administración pública superó los 170 millones de euros, equivalente al 11,3% del PIB. En 2013, gracias al bloqueo de la facturación y la suspensión de renovaciones de contratos, cayó a 164 millones, el 10,5% del PIB. Una leve reducción también afectó el costo de las prestaciones sociales en especie, que en más del 90% se refieren al sector salud, y de los consumos intermedios, rubros que representan poco menos del 3% y alrededor del 5,5% respectivamente del PIB.
Sin embargo, estos ahorros fueron absorbidos casi en su totalidad por el aumento del costo de las prestaciones sociales en efectivo, que incluyen en su mayoría los gastos relacionados con el pago de pensiones. En 2013 nos acercamos a los 320 mil millones de euros, más del 20% del PIB, también por el aumento que afectó al componente no pensional vinculado a los desembolsos de las redes de seguridad social. Una senda de mayor contención, en cambio, estuvo relacionada con las salidas de la cuenta de capital. Las inversiones de las administraciones públicas pasaron de representar el 2,5% del PIB en 2009 al 1,7% en 2013.
En el primer año de la crisis, las inversiones públicas se habían acercado a los 40 millones de euros; en 2013 bajamos a 27, una caída cercana al 7 2 de julio de 2014 30%. Una reducción en el gasto también afectó las subvenciones a la inversión; pasamos de 1,6% del PIB en 2009 a 0,9%. Mirando el conjunto de cuánto del presupuesto se destina a inversión tanto en forma de inversión pública como de aportación a las privadas, se desprende que se ha producido un recorte de más de 20 millones de euros en los últimos cuatro años.
Sin embargo, lo ocurrido en este período no es sólo el resultado de la necesidad de reequilibrar las cuentas en un período de dificultad económica, sino también la continuación de una tendencia que había afectado a años anteriores. La relación entre las inversiones públicas totales y las aportaciones a las privadas y el PIB pasó del 4,1% en 2009 al 2,7% en 2013, lejos de los valores cercanos al 5% registrados a principios de los noventa.
El descenso de las inversiones de las administraciones públicas afectó a todos los principales tipos de activos. De 2009 a 2013, las inversiones en edificación, que representan casi el 40% de la cifra total, se redujeron en alrededor de un tercio. El gasto en obras viales pasó de 9 millones de euros en 2009 a menos de 7 millones, con una caída de cerca de una cuarta parte similar a la que afectó a todos los demás gastos de obra civil, que incluyen, entre otros, inversiones en puertos y líneas ferroviarias. de 6,5 a menos de 5 mil millones.
La reducción de las inversiones parece aún más evidente si pasamos de los valores actuales a las cantidades. Ajustada por la variación de precios, la inversión pública combinada y el apoyo a la inversión privada cayeron casi un 40% en los últimos cuatro años, alcanzando su nivel más bajo desde 1990. El recorte también afectó a la parte de la inversión pública que tiene mayor importancia como afecta el potencial de desarrollo de la economía. De 2011 a 2013, las inversiones en obras viales cayeron en más de una cuarta parte, cayendo 10 puntos porcentuales por debajo del nivel de 2000. Lo mismo ocurre con otras obras de ingeniería civil, que colapsaron a niveles aproximadamente un 30% inferiores a los de principios de siglo. la última década.
Los cambios de los últimos años han modificado la composición del gasto de las Administraciones Públicas, acentuando procesos en curso también en los años previos a la crisis. Considerando el gasto total neto de intereses, el gasto corriente representaba el 88% del total a principios de la década de 2009; en 91 estábamos al 2013%, en 94 superamos el 7%. Las inversiones de las administraciones públicas han pasado en poco más de veinte años de representar más del 4% del total a menos del 8%, 2 2014 de julio de 2 con aportaciones a la inversión privada que hoy absorben tan solo el XNUMX% del total gastado.
Algunas observaciones finales
La corrección de las finanzas públicas lograda en Italia en los últimos años, aunque significativa, no parece de una magnitud extraordinaria si se compara con la de las otras principales economías europeas. Una visión general muestra un cierto equilibrio en la distribución de las intervenciones entre ingresos y gastos. Al mirar los detalles, sin embargo, surgen algunos aspectos que merecen atención. Siguiendo la evolución de las decisiones a lo largo de los cuatro años considerados, se observa en primer lugar una tendencia a desviar la atención más hacia el aumento de los ingresos en detrimento de la contención de los gastos.
En el frente recaudatorio, el aumento de la carga tributaria parece insignificante en la comparación internacional, sobre todo teniendo en cuenta el valor final, que dista mucho del de otros países. En los últimos cuatro años, la reducción de la fiscalidad del trabajo también parece menos valiente que la seguida en otros países. Por el lado de los gastos, parece positiva la reducción de algunas partidas corrientes. Poco se puede hacer sobre el aumento de las prestaciones sociales en efectivo, teniendo en cuenta las maniobras sobre pensiones ya aprobadas. Sin embargo, el aumento en el costo incurrido por las redes de seguridad social hace cada vez más pertinente una adecuada reorganización de todo el sistema. El aspecto más preocupante es, sin duda, la fuerte caída de la inversión.
Un país que ya sufre de un nivel inadecuado de infraestructura corre el riesgo de ser penalizado aún más por decisiones de reducción de gastos que afectan a elementos, como obras viales, por ejemplo, que atraen menos atención pública que lo que sucede con algunos costos de funcionamiento. Los efectos sobre el crecimiento de las políticas de reequilibrio contable podrían, por tanto, ir mucho más allá del corto plazo si esta tendencia de reducción constante de las inversiones continúa en los próximos años.
