La evidencia del cambio climático y en especial los informes del Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático (Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático, IPCC) han demostrado que se necesitan intervenciones drásticas para contener estos cambios por debajo de los dos grados centígrados, como se establece en los Acuerdos de París. También se establece que los costos para la comunidad asociados al cambio climático serían mucho mayores que las inversiones necesarias para evitarlos.
Además del contraste ai cambiarcambio climático, la comunidad internacional también está comprometida con el cambio climático Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, una colección de 17 objetivos globales interconectados, que cubren aspectos ambientales, sociales y de igualdad de género, diseñados para lograr un futuro mejor y más sostenible para todos.
La crisis pandémica ha hecho que estos objetivos sean aún más urgentes, destacando cómo se deben realizar inversiones sustanciales para facilitar la transición hacia una economía limpia, resiliente, sostenible e inclusiva.
También por eso se habla cada vez más de finanzas sostenibles en los últimos años, así como de finanzas éticas. Sin embargo, los dos términos a menudo no se aclaran o se superponen y se refieren tanto a productos financieros como a una forma diferente de hacer finanzas.
En opinión de los autores, no hubo ningún texto académico que fuera más allá de la lista de buenas prácticas o declaraciones generales y profundizara en la descripción de cómo funciona esta nueva interpretación de las finanzas. Para circunscribir el campo de trabajo y ayudar a aclarar, hemos optado por escribir sobre finanzas éticas, incluso si muchas de las prácticas operativas descritas también pueden implementarse en productos de finanzas sostenibles.
A pesar de que los productos de la finanzas sostenibles enfoques en espíritu de las finanzas éticas, la gran y fundamental diferencia es que un intermediario de las finanzas éticas es responsable, frente a la sociedad y el medio ambiente, a 360° y no solo por una parte de sus actividades. Por tanto, aclaramos en el volumen cómo el intermediario de finanzas éticas que opera correctamente está, por su ADN, exento de prácticas de green- Un lavado social, que en cambio pueden presentarse a través de intermediarios financieros tradicionales que, quizás, complementan productos verdaderamente “sostenibles” con otros que contradicen la responsabilidad social o ambiental.
El texto está organizado de tal manera que el primer capítulo, editado por Pedro Sasia, aclara qué es la ética y cómo interactúa con la acción económica, mientras que el segundo aborda cómo se ha aplicado la ética a las finanzas, en la historia hasta nuestros días. Los tres capítulos centrales representan, por así decirlo, el “bloque motor” de las finanzas éticas: cómo opera en la intermediación financiera (con foco en el microcrédito), en las inversiones y por ende en sus formas de organización. El capítulo 6 trata sobre la medición de impactos, tema sobre el cual ya existen textos especializados. Finalmente, las conclusiones señalan algunos de los retos de futuro de las finanzas éticas.
Antes de comenzar, sin embargo, un rápido examen de la criticidad financiera dado que las finanzas éticas, e implícitamente con ellas las finanzas sostenibles, también surgen de una fuerte crítica a las finanzas tradicionales.
Aclaremos de inmediato que no se cuestiona ni la utilidad ni la eficacia de las finanzas en sí mismas, que representan una herramienta fundamental para la correcta gestión de los recursos. Las finanzas nos afectan a todos: por nuestras acciones diarias y por la enorme influencia que tiene en las elecciones políticas y privadas a nivel mundial y local. Por el contrario, el problema actual es que gran parte del actual sistema financiero ha perdido de vista su finalidad social de favorecer el encuentro entre quienes tienen dinero disponible y quienes lo necesitan para sus actividades. De una herramienta al servicio de la economía y para la “asignación óptima de los recursos” en el sistema productivo, las finanzas se han transformado en un fin en sí mismo, con el único objetivo de hacer dinero del dinero. Hoy vivimos la paradoja del exceso de liquidez por un lado y la exclusión financiera por el otro al mismo tiempo. Un ejemplo entre muchos posibles: a través de instrumentos derivados puedo apostar por los precios de los alimentos, pero millones de pequeños agricultores -en el Norte y en el Sur del mundo- que producen esos alimentos no pueden acceder al crédito ni a los servicios financieros. Además, esa autorreferencialidad ha llevado a las finanzas a operar sin escrúpulos en la búsqueda de ganancias a corto plazo de formas "depredadoras" (pensemos en las hipotecas hipotecas de alto riesgo) que han contribuido a aumentar las desigualdades y la exclusión social, exactamente lo contrario de lo que prometería una “finanza justa”.
La tensión entre capitalismo financiero y capitalismo productivo, ya bien descrita por Keynes, es mucho más fuerte hoy y el sistema financiero tiene enormes inconsistencias.
Muy esquemáticamente se pueden resumir en 5 áreas macro que se exponen brevemente a continuación:
- ¿Son las finanzas globales un mercado libre?
Esta es una duda legítima dado que el número de operadores significativos capaces de controlar los principales intercambios financieros son solo unas pocas docenas y controlan directa o indirectamente volúmenes financieros anuales que se estiman en decenas de veces el PIB mundial. Además, desde hace años la regulación financiera no ha sido proporcional al tamaño de los operadores con una sola idea de regulación (una talla para todos) que no favorece la diversidad de operadores, contribuyendo a agregaciones que conducen a operadores "demasiado grandes para fallar".
- Apalancamiento financiero fuera de control e hipertrofia financiera
Los volúmenes de los mercados de derivados, el comercio de divisas son enormes y difíciles de estimar. De hecho, hay un exceso de liquidez que se dirige a estos mercados más que a la inversión directa en actividades productivas. Los efectos de apalancamiento que se pueden obtener con los instrumentos financieros y con las prácticas actuales pueden ser muy elevados, dando lugar a riesgos sistémicos (piense en las hipotecas hipotecas de alto riesgo y el mercado de permutas de riesgo de crédito asociado a ellos).
- Hay un tema de opacidad fiscal
No solo por las prácticas de optimización fiscal de las multinacionales, sino también por la elusión fiscal a través de mecanismos de caja china y paraísos fiscales. Es un sector en el que las finanzas juegan un papel crucial no solo porque obviamente se utilizan, sino también porque a menudo construye activamente prácticas opacas.
- Anarquía y finanzas
Obviamente, los grandes capitales ilegales utilizan las finanzas explotando su opacidad para sus fines. Sin embargo, las propias grandes empresas financieras suelen estar en el centro de escándalos por acciones ilegales y, a lo largo de los años, se han visto afectadas por multas gigantescas (de miles de millones de euros cada una), por actividades anticompetitivas, distorsión del mercado, lavado de dinero de origen ilícito ( incluso del narcotráfico).
- Especulación a la velocidad de la luz
Finalmente, la especulación que siempre ha estado presente en las finanzas ahora alcanza niveles preocupantes gracias a la inteligencia artificial aplicada a los intercambios financieros. hoy con el finanzas comerciales rápidas Se pueden realizar miles de operaciones especulativas por segundo aprovechando las fluctuaciones reales o incluso inducidas del mercado creando volatilidad con las opciones binarias. Una actividad especulativa que drena recursos de la economía real y puede causar fuertes repercusiones en la comunidad.
Cada una de las operaciones vinculadas a las criticidades anteriores puede explicarse en la lógica financiera, pero el conjunto de criticidades y sobre todo los volúmenes de dinero involucrados alejan cada vez más al financiamiento de las utilidades que directa o indirectamente podría generar para la comunidad.
El tema central es el (antiguo) debate sobre la conexión o no entre opciones económicas e impactos socioambientales. En este sentido, las finanzas éticas representan una nueva crítica fundamental a la laissez-faire: el papel "suprasocial" de las finanzas no las hace más neutrales con respecto a las repercusiones sociales y ambientales como, por ejemplo, ha demostrado la crisis climática.
En este debate, la encíclica del Papa Francisco está teniendo gran influencia en el mundo financiero Laudato si ' lo que habla explícitamente de la capacidad de medir los impactos socioambientales y de evaluar la propia eficiencia económica sobre estos parámetros.
Por lo tanto, estamos presenciando una nueva atención a los problemas de impacto social y ambiental por parte de los inversores. el comercio minorista e institucional. Como resultado, en los últimos años muchas instituciones financieras se presentan como campeonas del verde o elinversión de impacto a menudo, sin embargo, se limitan a ofrecer una gama de productos sostenibles o simplemente hablan de finanzas responsables porque algunos valores han sido excluidos de las inversiones.
Aquí, si desea que las finanzas sean sostenibles y abordar los problemas críticos destacados anteriormente, se necesita algo mucho más drástico y efectivo. En este camino por recorrer, seguramente las finanzas éticas pueden jugar un papel fundamental. Este libro nos ayuda a comprender cómo funciona y qué innovaciones ya ha generado.
°°°El libro será presentado y discutido el 4 de noviembre de 2021 de 14 a 16 horas en la Universidad Lumsa, sala 6, via Pompeo Magno 28, Roma
