¿Serán suficientes uno o dos recortes de tasas para evitar el inicio de una recesión? Una pregunta absurda, a primera vista, en un día en que las estadísticas muestran que la confianza del consumidor estadounidense se dispara, muy por encima de las estimaciones de los analistas. Pero los datos que llegan de los mercados advierten que la carrera por el dinero hacia los refugios seguros ya se ha acelerado: el bono estadounidense a 2,24 años, cotizado al 0,16%, está en su nivel más bajo en dos años y medio, mientras que el bono alemán cayó ayer. al -2016%, mínimo desde septiembre de 1,48. La búsqueda de activos refugio empuja la rentabilidad del bono a 1,68 años de Australia (XNUMX%) y Nueva Zelanda (XNUMX%) a mínimos históricos esta mañana. En resumen, los bonos suben y las acciones caen bajo la presión de un marco geopolítico que no augura nada bueno.
BEIJING AMENAZA CON BLOQUEAR LAS EXPORTACIONES DE TIERRAS RARAS
Pekín amenazó ayer con bloquear las exportaciones a EEUU de "tierras raras", minerales casi insustituibles para la industria electrónica. “Ay de subestimar nuestra voluntad de lucha”, advirtió el diario del Ejército tras la visita de Xi a una planta del sector.
En Europa miramos con preocupación el 5 de junio, día de la publicación del informe de la Comisión Europea sobre los países miembros individuales. Italia debería salirse con la suya, por el momento, con una solicitud de aclaración, sin multas por valor de miles de millones. Pero solo será el primer acto de un proceso que promete ser doloroso.
LA SOMBRA DEL ASCENSO DE WEIDMANN AL BCE
En este escenario, las esperanzas de los mercados están encomendadas a las decisiones de los bancos centrales. Pero el margen de maniobra del BCE está limitado por el relevo en la cúpula del liderazgo de la UE. Por la sucesión de Jean Claude Juncker pierde cuota Manfred Weber, el parlamentario de la Cdu indicado por Angela Merkel. Subieron las acciones de la liberal Margrethe Vestager y del exjefe negociador con Gran Bretaña, Michel Barnier. Pero si Alemania tiene que ceder el asiento más importante, lo más probable es que sea el turno de Berlín de presidir el BCE. En este caso, Mario Draghi será reemplazado por el superhalcón Jens Weidmann, quien siempre ha sido hostil a Qe.
TOKIO Y SHANGAI ABAJO
El rendimiento del mercado refleja las preocupaciones de esta mañana. La Bolsa de Valores de Japón pierde un 1,1%, mientras que el yen se fortalece frente al dólar. El Hang Seng de Hong Kong y el CSI 300 de Shanghai Shenzhen han bajado un 0,5%. El yuan vuelve a debilitarse, aunque Washington no ha incluido a China entre los países que manipulan el tipo de cambio.
Mismo guión en Corea del Sur: Bolsa de Valores de Seúl -1%, el won coreano se debilita a 1.193. Desde la visita de Donald Trump a Tokio no ha surgido nada nuevo en el enfrentamiento con Kim.
Cierre débil ayer en Wall Street: Dow Jones -093%, S&P 500 -0,85%, Nasdaq +039%.
FEDEX PIERDE CLIENTE DE HUAWEI. UN NUEVO CHIP PARA AMD
El tira y afloja de Huawei afecta a FedEx (-1%). El gigante chino ha cancelado los contratos con el transportista estadounidense tras la falta de entrega de los documentos dirigidos a China pero aún en los EE. UU.
Fly AMD (+9,3%) tras el lanzamiento de un nuevo chip en competencia con Intel (-2,24%).
En este contexto inquietante, el dólar y el petróleo están subiendo. La moneda estadounidense avanzó a 1,116 frente al dólar. Los analistas no descartan un salto a 1,10. El Brent vuelve a estar por debajo de los 70 dólares el barril, esta mañana el crudo del Mar del Norte pierde un 0,4% hasta los 99,7 dólares el barril.
Saipem sube en Piazza Affari (+1%) tras la decisión de S&P de mejorar su perspectiva.
MOSCOVICI SE REFRESCA EN SANCIONES A ITALIA
"Basta de cartas", tronó Matteo Salvini ante la perspectiva de sanciones de la UE a Italia. Pero una nota de relajación vino del equipo del comisario Pierre Moscovici: "El comisario Moscovici siempre ha sido en principio más partidario del diálogo que de las sanciones, ya que cree que si el proceso llega a la etapa de las sanciones es siempre y en todo caso un fracaso". La difusión, sin embargo, sigue siendo la observación especial: además de Moscovici, otro francés pronunció ayer palabras tranquilizadoras sobre nuestras finanzas públicas inestables. El gobernador del Banco de Francia, Villeroy de Galhau, en efecto, declaró: "Es necesario mantener un contexto de tipos bajos a la luz de la situación económica en la zona del euro".
MILAN OTRA VEZ JERSEY NEGRO, EL SPREAD CIERRA EN 285
En este contexto, Piazza Affari confirma su peor lista de precios por segundo día consecutivo: -0,50% a 20.260 puntos.
Las otras bolsas de valores europeas fueron débiles: Frankfurt -0,43%; París -0,44%; Madrid -0,34%. Fuera de la zona de la moneda única, Londres (-0,27%) y Zúrich (-0,4%) perdieron cuota.
Al cierre, el spread cerró en 285 puntos básicos, luego de haber alcanzado un máximo de 290.
La tasa a diez años cerró en la zona del 2,69%, por encima del 2,66% de la sesión anterior.
La tensión se relajó tras el resultado positivo de la subasta de 3,75 millones entre Ctz y Btpei, que en todo caso supuso un incremento de tipos hasta el 0,745%, superior al 0,697% de la colocación anterior.
Mañana será el turno de la oferta de valores de mediano y largo plazo. El Ministerio de Economía pondrá a disposición de los inversores entre 4,75 y 6 millones de euros en cuatro bonos a 5 y 10 años.
SAIKAWA: “FCA-RENAULT PUEDE SER UNA OPORTUNIDAD”
La primera reacción de Nissan alOperación FCA-Renault: "Podría presentar oportunidades, pero quiero evaluarlo más de cerca desde nuestro punto de vista", dijo esta mañana el CEO de la compañía japonesa, Hiroto Saikawa. Dado el terrible estado de las últimas relaciones entre Renault y Nissan, este es un buen comienzo.
Jornada de vaivén ayer en Piazza Affari para Fiat Chrysler (-0,89% al final), que se consolida tras las fuertes subidas de la víspera. Numerosos comentarios de analistas:
Banca Imi estima una creación de valor potencial de la fusión de 2,4 euros adicionales al objetivo de 15,1.
Mediobanca Securities eleva el target a 17,5 desde 13,7 euros, considerando "el recorte de costes derivado de la fusión".
Para Banca Akros el múltiplo ev/ebitda implícito en la transacción es de aproximadamente 0,5 veces, cuando FCA cotiza a aproximadamente 1,3 veces y en promedio la industria automotriz europea a aproximadamente 2,5 veces.
Para Equita Sim, el acuerdo es "ciertamente enriquecedor, con una buena integración geográfica y de productos y sinergias que a primera vista son superiores a las clásicas: 3% de la base de costos combinados en comparación con nuestra idea de 2%" tiene una buena posibilidad de ser aprobado.
LOS BANCOS AÚN BAJO PRESIÓN, TIM DESTACADO
El efecto Moscovici fue también un tónico para el sector bancario, ya víctima de las tensiones sobre el diferencial. Los títulos de las Grandes se han recuperado de los mínimos: Unicredit -1,44% por debajo de los diez euros, Intesa Sanpaolo -1,11%.
Fineco Bank sufre (-2%). Ubí Banca -0,22%. Patto dei Mille, un grupo de 95 inversores, anunció que había duplicado su participación en el banco, subiendo al 6,94%.
En gran evidencia Tim (+2,04%) gracias a un rebote técnico tras haber tocado mínimos históricos. El título es peor que el sector europeo Eurostoxx Tlc +1% y el Ftse Mib +11%.
Cabe destacar el rebote de Tim (+2%). No hay acuerdo sobre el valor de Open Fiber, por lo que las negociaciones con Enel y Cassa Depositi e Prestiti no avanzan.
Cementir (+1%) ha decidido trasladar su domicilio social a los Países Bajos. Salini Impregilo baja (-2,3%). El acuerdo sobre el equilibrio de poder en Progetto Italia, el futuro campeón italiano de la construcción, está listo: Salini nombrará al director general y al director general, el presidente será una expresión del CDP.
