Rumanía se encuentra entre los países del Sudeste de Europa que más han culpado primero a la crisis financiera internacional y luego a la de la deuda de los países periféricos de la Eurozona, con una dinámica del PIB del -7,1% en 2009 y del -0,8% en 2010. Con la superación de la crisis de la deuda y el alivio de las dificultades económicas, las exportaciones se fortalecieron y
La economía rumana recuperó impulso en 2013 creciendo un 3,5%.
El país entró así en una fase cíclica favorable que continuó en los siguientes tres años fortalecida por la demanda interna de consumo privado e inversiones: el aumento del salario mínimo público, el bajo precio de la energía y la reducción del IVA de los alimentos apoyaron la confianza de los consumidores y la demanda de los hogares. Al mismo tiempo,
la disponibilidad de fondos europeos (30 millones de euros asignados para el periodo 2014-20) y los tipos de interés en mínimos históricos han favorecido las inversiones.
En 2016, el PIB creció un 4,8%, la tasa más alta de los últimos ocho años, siendo la contribución del consumo privado de 6,4 pp y la de las inversiones de 0,2 pp.
La contribución neta de las exportaciones fue en cambio negativa (-4,0pp) debido al mayor crecimiento de las importaciones. Sin embargo, la fase cíclica positiva también continuó en los primeros meses de este año: la producción industrial creció un 5,8% en enero, con el sector de bienes de equipo registrando un crecimiento de dos dígitos (+10%), mientras que las exportaciones también avanzaron a un ritmo de dos dígitos (+13,1% tendencial en términos nominales). En enero, la tasa de paro se mantuvo por debajo del 5,0%, confirmándose cerca de los mínimos de los últimos años, y las ventas al por menor (excluidos los vehículos a motor), aunque desacelerándose, sin embargo crecieron un 6,5% (en términos reales) en enero. Para el año en curso, tras el extraordinario crecimiento de 2016, la Departamento de Estudios e Investigaciones Intesa Sanpaolo prevé una desaceleración del PIB hasta el 3,4%: aunque más contenido, el crecimiento económico estará impulsado por la demanda interna, sin olvidar la contribución de las inversiones favorecidas por los fondos de la UE y el gasto público alimentado por el aumento del déficit. Las exportaciones netas, debido al crecimiento de las importaciones, restarán aún más combustible a la expansión económica, con un efecto que continuará también en 2018.
En enero, la inflación pasó a territorio positivo (0,1%) y en febrero repuntó ligeramente aunque se mantuvo muy baja (0,2%) debido a la ligera recuperación de los precios de la energía y los alimentos. Considerándolo todo,
Los analistas pronostican que la inflación se mantendrá positiva este año (1,5% en promedio) por los efectos de segundo orden derivados de los aumentos salariales pasados, el esperado fortalecimiento progresivo de la demanda, especialmente pública, y el aumento de los precios de la energía. A partir de 2013, el Banco Nacional de Rumanía (NBR) fijó la meta de inflación en 2,5 %, con una banda de fluctuación de +/-1 %: frente a las expectativas de bajas presiones inflacionarias, el NBR flexibilizó su política monetaria al reducir la tasa de política en varios pasos hasta el 1,75% actual.
La inflación baja y aún por debajo del corredor meta no deja espacio para iniciar una fase de aumento de la tasa de política que, en cambio, los analistas creen que se mantendrá en su nivel más bajo hasta fines de 2017; sin embargo, en los mercados monetarios, el tipo de interés a corto plazo (actualmente en el 0,6%) podría empezar a subir incluso antes, con motivo del anuncio del
Banco Central Europeo para salir de la flexibilización cuantitativa. En este escenario, también se espera que la tasa de largo plazo (actualmente en 4,0%) continúe al alza.
En base a los principales indicadores de liquidez, por el momento no surgen temas críticos en un horizonte de corto plazo. La relación entre las reservas oficiales y la deuda externa a corto plazo se estima en 1,6 en 2016. La relación de cobertura de reservas, es decir,
la relación entre las reservas oficiales y la suma del déficit corriente y los compromisos financieros acumulados con vencimiento en 2016 se estima en 1,4 (es decir, superior a la unidad que representa el umbral de alerta) y se espera que aumente ligeramente en 2017 hasta 1,7.
En los últimos años, el país ha mejorado significativamente su desequilibrio presupuestario: el déficit público, que alcanzó el 6,3% del PIB en 2010, se redujo gradualmente hasta el 1,5% en 2015 gracias a políticas fiscales prudentes, en parte como parte del programa de asistencia del FMI (marzo de 2011 a septiembre de 2015). Sin embargo,
el déficit público el año pasado, aunque se mantiene en menos de la mitad de su valor promedio de 2008-14,
se amplió al 2,4% por menores ingresos tributarios por la rebaja del IVA y mayores gastos por el aumento de los salarios mínimos en la administración pública. Para el año en curso la
Comisión Europea establece que, de acuerdo con la legislación vigente, el déficit público superará el parámetro fijado por el Tratado de Maastricht del 3,0% del PIB, alcanzando el 3,6%, con el riesgo de que se pueda abrir un procedimiento por déficit excesivo.
El gasto público subirá del 31,5% al 32,7% del PIB principalmente por el aumento de las pensiones previsto para este año. En 2016 el déficit corriente fue del 2,4% del PIB, superior al 1,2% del año anterior, donde el déficit de la cuenta exterior se mantuvo en territorio negativo por todos sus componentes. El saldo de la cuenta de capital, sin embargo, se mantuvo positivo y, gracias a la mayor entrada de IED e inversión de cartera respecto al año anterior, la cuenta financiera también registró superávit. Para el año en curso, se espera que el saldo actual se mantenga negativo y se amplíe debido al fortalecimiento de las importaciones.
Las perspectivas de un fortalecimiento de los fundamentos económicos de Rumanía a largo plazo siguen siendo positivas, sujeto a una dinámica económica más sólida en la Eurozona ya la implementación de las reformas necesarias para aumentar la competitividad del país y su capacidad para absorber fondos de la UE. en la base de
Índice de Competitividad Global (ICG), índice calculado a partir de
Foro Económico Mundial (FEM)Entre 2007 y 2017, Rumanía pasó de una puntuación de 3,97 a 4,3 en una escala que va de 0 (menos competitivo) a 7 (más competitivo), principalmente gracias al sistema educativo.
Por otro lado, la posición en el sector de infraestructura y en el sistema judicial aún parece débil., según la Comisión Europea,
Todavía se deben implementar reformas importantes.
Un elemento de la vulnerabilidad económica de Rumanía está representado por la deuda externa, que actualmente ronda el 50 % del PIB., pero podría aumentar debido al déficit corriente proyectado cercano al 3,0% en los próximos años.
Las finanzas públicas se han consolidado en los últimos cinco años, aunque la austeridad presupuestaria se relajó parcialmente en 2016 y para 2017 el FMI prevé una nueva ampliación del déficit hasta el 3,7 % del PIB. Las condiciones generales de las finanzas públicas han mejorado respecto a años anteriores y los tipos de interés históricamente bajos en los mercados internacionales han favorecido una progresiva caída de los CDS que actualmente se sitúan en 93 pb, muy por debajo de los de otros países del área como Croacia (176 pb) y Serbia (199 pb). ). Aquí entonces está eso las agencias Fitch y S&P otorgan al país calificación BBB- ante el buen crecimiento económico del paísSin embargo, las finanzas públicas siguen siendo objeto de atención por el riesgo de que se incrementen excesivamente en caso de que la política fiscal acentúe la orientación procíclica. Baa3 es el juicio emitido por Moody's.
