El BCE deja los tipos de interés sin cambios pero, atendiendo a las peticiones de los mercados y de los analistas, deja por escrito su intención de recortarlos. No hay promesas, pero “si la evaluación actualizada del Consejo de Gobierno sobre las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria aumenta aún más su certeza de que la inflación está convergiendo constantemente hacia el objetivo de inflación – leemos en el comunicado de prensa final – sería ser apropiado Reducir el nivel actual de endurecimiento de la política monetaria..
“No nos comprometemos de antemano a una trayectoria de tipos determinada”, especifica el presidente Christine Lagarde, en la rueda de prensa, pero ahora parece claro que si todo sigue como debe, el primer golpe llegará en junio. ¿Y si la Reserva Federal decide tomar un camino alternativo, posponiendo el recorte tras los últimos datos de inflación? “Dependemos de los datos, no de la Reserva Federal”, aseguró el número uno de la Eurotower.
BCE: tipos de interés en espera
Las expectativas del mercado se confirmaron. Las tarifas siguen firmes, pero podría ser una de las últimas veces. Por tanto, el tipo de las refinanciaciones principales se mantiene en el 4,50%, el de los depósitos en el 4% y el de los préstamos marginales en el 4,75%. Es la quinta pausa tras diez aumentos consecutivos iniciados en julio de 2022.
La decisión de hoy de mantener los tipos en los niveles actuales fue compartida por una "gran mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno", dijo Lagarde, argumentando que "los tipos de interés oficiales del BCE están en niveles que proporcionan una contribución sustancial al proceso de desinflación en curso."
El BCE prepara recortes. Lagarde: “Algunos diputados ya hoy están a favor”
Durante la habitual rueda de prensa que sigue al Consejo de Gobierno, Lagarde reveló: “A decir verdad, algunos miembros del Consejo creían que ya en abril había suficientes datos disponibles para actuar sobre las tarifas, pero luego acordaron con la mayoría esperar los datos que estarán disponibles en junio".
Al final, sin embargo, el Consejo de Gobierno parece haber llegado a un compromiso: los banqueros centrales, incluidos los que suelen favorecer tipos más altos, se han pronunciado a favor de una reducción de tipos en la reunión del 6 de junio, siempre que los indicadores fundamentales, incluidos el crecimiento de los salarios y la inflación básica, sigan disminuyendo.
“En cualquier caso – leemos en la nota del BCE – para determinar el nivel adecuado y la duración de la restricción, el Consejo de Gobierno seguirá siguiendo un enfoque basado en datos sobre cuya base se definen decisiones periódicamente en cada reunión, sin estar ligadas a una trayectoria de reducción particular". "En junio tendremos muchos más datos e información y también nuevas proyecciones macroeconómicas", dijo Lagarde, subrayando nuevamente: "dependemos de los datos macroeconómicos".
Respondiendo a una pregunta de los periodistas sobre el hecho de que en junio la inflación de los servicios probablemente seguirá estando por encima del objetivo a medio plazo, el presidente de la Eurotorre precisó: "No esperaremos a que todo vuelva al 2% antes de tomar una decisión sobre la tasa. Es inevitable que algunos bienes y sectores sigan estando por encima del objetivo” cuando se decida el primer recorte.
Lagarde: “La economía se recupera gradualmente, pero los riesgos se orientan a la baja”
Por lo tanto, no se seguirán caminos preestablecidos en los recortes de tipos, pero el comportamiento de la economía parece haber convencido ahora a toda la junta directiva, incluidos los halcones: "La crecimiento salarial hay una moderación paulatina y las empresas están absorbiendo con sus beneficios parte del incremento de los costes laborales”. Dos condiciones fundamentales para que la Eurotorre pueda proceder a la flexibilización de las restricciones. En cuanto a los precios al consumo, en 2024 inflación seguirá rondando los niveles actuales (2,4% en marzo), explicó Lagarde, y luego volverá al objetivo "el año que viene". “La economía sigue débil en el primer trimestre", añadió, precisando que, sin embargo, las encuestas económicas indican una "recuperación gradual” durante este año también gracias a la contribución de la recuperación de las exportaciones.
Pese a ello, los riesgos para el crecimiento económico siguen orientados a la baja y podrían ser menores si los efectos de la política monetaria resultan más intensos de lo esperado, afirmó el número uno de la Eurotorre, subrayando que incluso un debilitamiento de la economía mundial o una mayor desaceleración del comercio internacional pesaría sobre la expansión de la zona del euro. "La guerra injustificada de Rusia contra Ucrania y el trágico conflicto en el Medio Oriente constituyen fuentes importantes de riesgo geopolítico".
La reacción de las Bolsas de Valores
Tras las noticias llegadas de Frankfurt, las bolsas europeas reducen sus pérdidas pero se mantienen en territorio negativo. Piazza Affari rinde un 0,5% lastrada por coches y bancos. Madrid pierde un 0,6%, mientras que Frankfurt cae al -0,2%. En cambio se vuelve positivo París (+0,2%). Lo hace aún mejor Amsterdam (+ 0,3%).
Mientras tanto Wall Street abrió con una nota positiva después de un aumento menor de lo esperado en los precios al productor. En marzo, aumentaron un 0,2% respecto al mes anterior, frente a las expectativas que hablaban de un aumento del 0,3%. En los primeros minutos de negociación, el Dow Jones ganó un 0,18%, el S&P 500 un 0,23% y el Nasdaq un 0,40%.
