Ha pasado un año desde la toma de posesión de Mario Draghi caracterizada por un salto en el índice de reputación a alturas nunca alcanzadas por otros Premiers, con su Gobierno que sin duda ha ayudado mucho a nuestro país a reposicionarse en el centro de la arena europea, como demuestran los resultados de este año al frente del G20, pero no solo.
Por otro lado, una semana de “pelea de buvette” para revisar en periódicos extranjeros comentarios poco inspiradores sobre la política italiana, y esto sucede en un momento en que la implementación de proyectos que cumplen las misiones del PNRR están entrando en una fase de gran delicadeza debido a lo que los mercados financieros también están expresando en términos de volatilidad. y nerviosismo, con el VIX volviendo a los 40 puntos el 24 de enero, por no hablar de las tensiones geopolíticas no lejos de nuestras fronteras.
"No mires hacia arriba”. La referencia al título de la tan debatida película protagonizada por Leonardo Di Caprio y Jennifer Lawrence no es casual sino que realmente quiere mostrar lo arriesgado que puede ser perder de vista ese enorme "meteorito" formado por la alta inflación y la elevada deuda pública. Una distracción que podría ser fatal para Italia. Centrarse en cambio en las posibles soluciones para evitar una explosión de la economía italiana es cada vez más necesario. La mirada debe estar atenta y concentrada en un horizonte que, como estamos viendo, muestra nubes y perturbaciones bastante preocupantes e inminentes. Exactamente como las próximas subidas de tipos de interés de la Fed, de las que Bloomberg espera 5 subidas de 25 puntos básicos en los próximos 18 meses. Según Goldman Sachs, 4 ajustes al alza llegarán a partir de 2022.
Predicciones que provocaron lareacción del mercado, con las acciones iniciando una corrección a la baja, mientras que los rendimientos reales de los bonos, y en particular los bonos del gobierno, comenzaron a aumentar. Con adelanto a los "idus de marzo" se sancionará el fin de los juegos por el "tapering" y por ende por las compras de Treasuries, mientras que el diferencial entre los 2 y los 10 años baja a su nivel más bajo desde septiembre de 2020 en 63 bases puntos.
En este contexto hay que tener en cuenta las perspectivas del Foro Económico Mundial recién publicado, en cuyo título se destacan las palabras "recuperación interrumpida y mayor inflación", mientras que el texto pone énfasis en un crecimiento que del 5,9% en 2021 bajará este año al 4,4% y al 3,8% en 2023. En la base de esta corrección están EE.UU. y China, unidos por un destino común. El crecimiento de EE. UU. caerá del 5,6 % en 2021 al 2,6 % el próximo año, pasando del 4 % en 2022. El de China caerá del +8,1 % en 2021 al 4,8 % en 2022, y luego volverá al +5,2 % el próximo año. En lo que respecta a la Unión Europea, las más que optimistas previsiones pospandemia se han reducido: pasarán del +5,2% a un futuro 2,5% en 2023.
El motor del Pnrr y las previsiones de crecimiento global podrían sufrir cambios importantes por los riesgos geopolíticos y las posibles sanciones a Rusia, que en todo caso no ayudarían al índice de aprobación de Biden ya en mínimos, pero sobre todo no obtendrían más que un nuevo efecto dominó sobre los precios de la energía, la inflación y los bancos europeos más expuestos a Rusia.
De regreso a Italia, a finales de año fue enviado a las Cámaras el informe sobre el estado de implantación del PNRR y la evidencia de los 51 objetivos alcanzados y necesarios para obtener la liberación de los más de 24 millones de euros previstos para el pasado año por Bruselas. Y ya estamos mirando las cuotas del 2022 que ven bien 102 metas y objetivos por alcanzar, una doble carga respecto a 2021, que incluyen reformas y leyes muy importantes dirigidas al mundo de la educación, al mundo productivo, pasando también por el establecimiento de un sistema de certificación en igualdad de género y mecanismos de incentivo a las empresas, un reto dentro el reto, por las profundas implicaciones sociales y culturales que conlleva.
Le desigualdades de género toman la forma de un importante costo social y se transmiten a las nuevas generaciones, para quienes el resultado eficiente de la transición ambiental y digital son grandes desafíos. Retos abordables y centrales para nuestro país que deben acometerse en la estela de una estrategia europea por la igualdad de derechos que ofrezca pautas esenciales y muy claras, también en el resultado de las cifras para el desarrollo económico.
Del informe del Ministro de Economía Franco se desprende cómo la trayectoria del crecimiento italiano debería consolidarse en un nivel del 4% o más para este año, por lo tanto a medio camino entre las estimaciones más conservadoras del Banco de Italia y las más generosas del ISTAT. Así se perfilan previsiones que subrayan el crecimiento del potencial productivo del país y la importancia de la reforma tributaria como piedra angular de la recuperación. Ante estos desafíos, la pugna política está fuera de lugar y preocupa sobre todo a los mercados e inversores internacionales. La transición digital y medioambiental, sobre la base de los fondos europeos, así como la inclusión social, con inversiones generalizadas en capital humano e infraestructuras sociales, podrán conducir a una mejora en la dinámica laboral, posiblemente beneficiándose de la eficacia del sistema de reforma. , sólo con una dirección política firme y decidida.
Un gobierno que no haya entendido lo cruciales que son estos temas y el seguimiento del cronograma y por ende del respeto de los tiempos no podrá obtener los resultados deseados y esa oportunidad de éxito sobre los peligros inminentes para garantizar una transición virtuosa pospandemia para el futuro de Italia. Es de esperar que la mirada de la Premier se dirija exclusivamente hacia arriba, prescindiendo del ruido de fondo.
