Un regalo de bienvenida en previsión de la Navidad, es decir una recompra de 500 millones de euros, como no ha sucedido en 15 años. Y la perspectiva de ganancias crecientes al servicio di dividendos más allá de las previsiones de los operadores. Así se presentó ante los analistas Felipe Donnet, Director de general, tras un 2021 que, comenta, “fue convulso, aunque el grupo navegó muy bien como siempre”.
2022, fácil de predecir, no reservará aguas menos agitadas al timonel transalpino. En enero, después del road show de Donnet para el plan aprobado por mayoría (contra Francesco Gaetano Caltagirone, representante de Leonardo Del Vecchio ausente en el momento de la votación), los pactistas hacen saber que presentarán su proyecto industrial y seguirán al equipo y a la lista de la junta directiva que a su juicio tener las habilidades para ejecutarlo. Donnet evita los comentarios: por ahora, deje que las metas, todas logradas, y las perspectivas hablen. De igual a igual, por supuesto. Porque si los "pactistas", que de todos modos ya se han apostado 8 millones de euros en el León, tienen en mente proyectos más ambiciosos (y caros), el panorama cambiará.
Pero en el estado de lo que se sabe, de cara al futuro ya están las condiciones para un "salto de calidad", subrayó Donnet. Gracias a inversiones en transformación digital (1,1 millones de euros, con un aumento del 60% sobre el nivel anterior), el incremento de la rentabilidad del negocio de Vida y los ingresos de Gestión de Activos, el grupo Leone se marca una serie de objetivos para el trienio:
- aumento de útil entre 6 y 8 por ciento;
- Flujo de caja disponible a nivel de la empresa matriz de más de 8,5 mil millones;
- valor del nuevo producción de vida a 2,3/2,5 mil millones para 2024;
- 100 millones ingresos adicionales por terceros en la gestión de activos.
Y elFANTASMA? El plan destina "sólo" 3 millones a este capítulo, menos en este caso de lo esperado por el mercado que esperaba al menos 4/5 millones. Pero la cifra, indicativa, puede revisarse si se presentan las oportunidades. Sin embargo, subraya Donnet, “un plan basado en fusiones y adquisiciones no es un plan”, quizás la única indirecta a los accionistas, encabezados por Francesco Gaetano Caltagirone, que se quejan de una excesiva cautela en el frente comercial. Los 3 millones de euros que destina el nuevo plan de M&A de Generali, responde a distancia Donnet, “son una 'buena cifra'. Lo que queremos lograr es un buen equilibrio entre el efectivo devuelto a los accionistas y el capital invertido en el crecimiento. Vamos a destinar -prosiguió- 5,6 millones a dividendos, entre 500 millones y 700 millones a crecimiento interno y por tanto quedan 3 millones para fusiones y adquisiciones”.
No nos interesa el tamaño, añadió, sino "crear valor a largo plazo para todos los accionistas -precisó entonces Donnet-. En las fusiones y adquisiciones hay que ser muy oportunista, como en el caso de Cattolica, que fue un gran éxito". pero también “proactiva”: en este caso, el consejero delegado menciona el dossier de La Medicale en Francia, una empresa que Generali observa con interés desde hace seis años y que “sin duda será un éxito”. Ahora, además de consolidar la presencia en Alemania, la estrategia apunta a seleccionar oportunidades “en mercados donde ya estamos presentes, por ejemplo en Asia, como hicimos en Malasia, centrándonos en mercados seleccionados. En cuanto a la gestión de activos, donde queremos ser un líder mundial, el target es más amplio y sobre todo incluye a Gran Bretaña y Estados Unidos”.
En el corazón de las estrategias de Caltagirone, por lo filtrado hasta ahora, hay una papel central de Banca Generali. “No comentaré – respondió secamente el gerente – El plan de la empresa se presentará en febrero y no se referirá a la gestión de activos, sino a una nueva unidad de negocios relacionada con la gestión de patrimonios”. Y para esa fecha, probablemente, sabremos algo más sobre las intenciones de los duelistas. Partiendo de la posibilidad de evitar un choque frontal en el conjunto. En resumen, el humo blanco permanece lejos, pero a los corredores no les importa la perspectiva. De cara al enfrentamiento en el que será decisiva la orientación de los fondos, la "generosidad" de Leo es ciertamente auspiciosa. De Equita a Intermonte, pasando por Jefferies y Kepler, los analistas a coro premiaron la subida de las estimaciones de beneficios (superiores a las de Allianz), los objetivos de crecimiento y el sorpresivo anuncio de la recompra.
