Como se señala en el enfocarte de los Centro de Estudios Intesa Sanpaolo, continúa la rápida caída de los préstamos (-3,9% en 2012, -4% en febrero) por parte del sistema crediticio croata, debido a la continuación de la crisis económica y financiera. El PIB real también cayó el año pasado (-2%), continuando una caída que ha continuado desde 2009. En este contexto, el peso tanto de los préstamos como del PIB ha disminuido, con una caída de la relación entre los préstamos del sector privado y el PIB del 75 % al 70 %, donde los préstamos a las empresas son particularmente débiles, descendió un 8,8% en diciembre, descenso que continuó en los primeros meses de este año (-8,6% en febrero). Y es que, aunque en 2012 el grado global de endeudamiento de las empresas disminuyó, sobre todo por el menor endeudamiento externo, debido a la reducción paralela del PIB, la ratio deuda empresarial/PIB se mantuvo en el 78%. En los dos últimos meses se ha producido un ligero aumento del capital circulante (+2,5% en febrero respecto a diciembre) frente a una nueva caída de las inversiones (-0,2% en el mismo periodo).
El desglose sectorial de la economía croata muestra participación entre los sectores financiados individualmente sustancialmente estable en el tiempo, con un claro predominio del sector privado (69% en diciembre de 2012, por debajo del 73% en 2010). Los bancos cubren solo alrededor del 6%, una ligera disminución en comparación con 2009 (7%); por su parte, el sector público obtuvo mayores recursos porcentuales al cierre de 2012 (25%) en comparación con 2010 (18%). El crédito a los hogares, comprometido con la reducción de su elevado nivel de endeudamiento, registra un ligero incremento (0,7%) en 2012, seguida de una ligera caída en febrero respecto a diciembre (-0,2%), donde gran parte (48,3% del total) está representada por los préstamos para la vivienda, ligeramente por debajo en 2012 (-0,6%). Además también los hogares siguen estando muy expuestos al riesgo de tipo de cambio, debido a que el 75% de los préstamos a este sector son en moneda extranjera o indexados. Se espera que aumente el riesgo crediticio hacia el sector de los hogares debido al aumento del desempleo y la reducción de los ingresos, combinado con altas tasas de interés y alto riesgo de tipo de cambio.
En este escenario, una debilidad la representan las provisiones y pérdidas crediticias frente al aumento de la morosidad por condiciones económicas adversas lo que llevó la tasa de morosidad a 13,6% al cierre de 2012 en el sector privado, también por la caída de las colocaciones. En los hogares, la morosidad registrada en septiembre pasado ascendió al 9,4% de la cartera, mientras que en el caso de las empresas, la morosidad alcanzó el 24,4% a finales de septiembre, sobre todo en los sectores de la construcción y la industria manufacturera, mientras que el grado de cobertura es modesto, apenas Mayores 40%.
A pesar del difícil desempeño económico, los depósitos totales muestran una resistencia sustancial, incluso fortaleciéndose en los últimos meses, con tasas de crecimiento del 5% en febrero (desde +3,5% en diciembre), gracias a una mayor propensión al ahorro de los hogares (con depósitos en +7,5% en diciembre, +6,9% en febrero) a la espera de una mejora de las condiciones económicas, especialmente en el mercado laboral y el traspaso de gastos hacia el futuro. Por el contrario, los depósitos corporativos han continuado una rápida caída desde 2011, aunque en los últimos meses la contracción ha sido más modesta (-2,9% en febrero, desde -11,1% en diciembre de 2012). En un contexto de desaceleración económica y caída de los préstamos, la financiación bancaria se benefició de los crecientes depósitos realizados por los fondos de inversión del mercado monetario, impulsados por los bajos rendimientos de los bonos del gobierno. Los pasivos exteriores, que representan aproximadamente el 20% del total, han registrado un importante descenso desde mayo de 2012, con cambios sustanciales en los últimos meses (-22% tanto en enero como en febrero). Ello estuvo determinado tanto por el aumento del coste de financiación en los mercados internacionales como, sobre todo, por la mayor propensión de las casas matrices extranjeras a financiar la actividad con recursos internos. En cuanto a los sectores individuales, las exposiciones de los principales bancos internacionales siguen mostrando tasas de variación anual negativas frente a los bancos (-6,1% en diciembre desde -15% en junio pasado), así como, pero en menor medida y poniéndose al día, hacia el sector privado (-5,1% en diciembre desde -19,7% en junio pasado). Por otro lado, aún hay cambios positivos en el sector público (10,4% en diciembre), al igual que en septiembre (+6%), recuperándose frente a junio (-6,4%).
En 2012 continuó la ralentización de los resultados económicos netos obtenidos por la banca. Según el Banco Central de Croacia, el resultado neto cayó en diciembre, elevando el ROA y el ROE respectivamente al 1% (1,2% en 2011) y al 7,2% (8,7% en 2011). En particular, el margen de intereses se redujo aproximadamente un 9% tras el aumento del coste de financiación y al mismo tiempo se produjo un deterioro de la calidad crediticia acompañado de una mayor proporción de activos de menor rentabilidad. El único rubro del activo que generó un aumento en los componentes positivos de los ingresos es el relacionado con los bonos del gobierno local. Una debilidad la representan las provisiones y pérdidas crediticias frente al aumento de la morosidad debido a las adversas condiciones económicas, que llevaron la tasa de morosidad a 13,6% al cierre de 2012 en el sector privado, también por la caída de las colocaciones.
En comparación con algunos de los principales países vecinos, Croacia muestra un mayor grado de capitalización, respaldado por una buena rentabilidad, pero sujeto a mayores riesgos, sobre todo cambiarios y crediticios debido a la modesta cobertura de los préstamos dudosos, donde los riesgos de inestabilidad financiera se mantienen principalmente por eventos externos, tanto macroeconómicos como financieros. La baja cobertura de la morosidad podría entonces afectar el grado de capitalización en caso de un mayor deterioro de la calidad de la cartera. La alta exposición de los deudores al riesgo de tipo de cambio y tasa de interés siguen siendo debilidades para los bancos, mientras que la fuerte dependencia de los bancos extranjeros de sus matrices europeas los expone al riesgo de contagio.
