Para volver al crecimiento “es necesario impulsar el desarrollo de canales de intermediación financiera alternativos al bancario, en particular es fundamental enfocarse en el desarrollo del mercado de valores. La crisis financiera y la recesión económica han puesto en aprietos a nuestro sistema crediticio, que difícilmente podrá seguir representando, como sucedió en el pasado, el principal canal de financiación de la economía”. Así lo afirmó el presidente de Consob, Giuseppe Vegas, durante su discurso en la reunión anual de la Autoridad con el mercado financiero.
“Si bien los mercados de acciones y bonos deberían desempeñar un papel mucho más importante –añadió–, se están desarrollando otras formas innovadoras de intermediación no bancaria, destinadas a establecer vínculos más estrechos entre los ahorros y las empresas. Me refiero en particular a la captación de capital riesgo en portales online (crowfunding), a los préstamos directos entre sujetos privados (peer-to-peer prestamistas) a los fondos de inversión que desembolsan préstamos a empresas (fondos de crédito), a la emisión de bonos por pymes no cotizadas (minibonos)".
Por el lado de la salida a bolsa, Vegas recordó que al menos diez empresas ya han manifestado su intención de cotizar en el MTA de Piazza Affari durante 2014: "Son datos alentadores, que nos llevan a creer que la situación económica actual puede evaluarse como un cambio de rumbo". punto".
INVERSIONISTAS EXTRANJEROS: DEMASIADOS OBSTÁCULOS QUE LOS DETIENEN
En cuanto a los inversores extranjeros, que han vuelto a aparecer con fuerza en el mercado italiano, "son indispensables para relanzar nuestra economía, fortalecer el mercado de capitales y la competitividad de nuestro sistema económico -prosiguió el número uno de Consob-, sobre todo donde el ahorro la formación a nivel nacional no se canaliza adecuadamente para financiar el crecimiento y la internacionalización de las empresas y las inversiones en nuevas tecnologías. Su presencia debe interpretarse como una señal positiva de confianza en nuestro mercado, pero existen muchos obstáculos y desincentivos que frenan las inversiones. Actúan en varios niveles: desde el mercado laboral hasta la posibilidad de obtener una solución rápida a los conflictos civiles y comerciales, pasando por las limitaciones administrativas y burocráticas. Cada nueva regulación debe evaluarse sobre la base de un indicador de su capacidad para repeler o atraer inversores”.
Con referencia únicamente a las sociedades cotizadas, en 2013 el número de sociedades propiedad de inversores institucionales extranjeros con acciones que superan el umbral correspondiente aumentó de 52 a 69: "Para que el interés mostrado por los inversores se mantenga en el tiempo -subrayó Vegas- al legislador y las Autoridades de Supervisión tienen la tarea de apoyar el desenvolvimiento de las fuerzas del mercado, favoreciendo un ambiente competitivo, abierto e incluyente”.
PRIVATIZACIONES: BIEN PARA DESARROLLO, NO PARA COBERTURA DE NECESIDADES
En cuanto a las privatizaciones, según el presidente de la Autoridad “no son un mero medio para cubrir necesidades financieras, sino que, además, gracias a los efectos positivos en la reducción del stock de la deuda, representan un motor de desarrollo y competitividad de los mercados El listado de empresas públicas, tanto a nivel central como local, representa una importante muestra de la voluntad de reducir el ámbito de intervención pública en la economía y abrirla más a la libre iniciativa ya las fuerzas del mercado. Con las grandes privatizaciones de la década de XNUMX, la Bolsa de Valores dio un importante salto dimensional y cultural. Hoy todo esto podría volver a suceder”.
LOS EXÁMENES DEL BCE PENALIZAN A LOS BANCOS ITALIANOS
“Los efectos sobre la estabilidad general del sistema financiero serán positivos –prosiguió Vegas– pero el impacto sobre el crecimiento se verá afectado por una mayor reducción de los márgenes necesarios para respaldar el desembolso de nuevo crédito a las empresas. Las pruebas de estrés de Aqr y del BCE podrían penalizar a los sistemas bancarios más tradicionales y con activos más transparentes y concentrados, como el nuestro, en préstamos corporativos, bonos del gobierno e inmobiliario. En el caso de los bonos del Estado, la valoración a precios de mercado es discriminatoria para los bancos italianos frente a los de otros países que tienen exposiciones muy significativas y no menos riesgosas en derivados y valores estructurados”.
SIGNOS DÉBILES DE RECUPERACIÓN, EQUILIBRIO FRÁGIL
Finalmente, Vegas subrayó que, desde una perspectiva general, en Italia y en los demás países más vulnerables de la Eurozona “están apareciendo débiles signos de recuperación. Italia ha realizado un importante esfuerzo de consolidación de las finanzas públicas, basado en políticas rigurosas de reducción del gasto corriente y ahora está poniendo en marcha las necesarias reformas estructurales, las únicas capaces, junto a una mejor regulación de los mercados, de incidir en la eficiencia y en la competitividad de nuestros sistema de producción. Estamos ante una ventana de oportunidad que hay que aprovechar sin vacilar. No basta con actuar sobre las finanzas públicas si al mismo tiempo no se interviene con determinación sobre los factores que frenan la competitividad del sistema”.
