China está invirtiendo demasiado. Con el riesgo de estar en medio de una corrección decisiva de la economía si el ciclo de inversión se ralentizara. Es opinión de los analistas de Standard & Poor's que en un informe llamado “El exceso de inversión: Alto para China; Intermediate For Australia, Canada, France, And Most BRICS” (Exceso de inversión: alto para China; medio para Australia, Canadá, Francia y la mayoría de los BRICS) identifica el exceso de inversión como el principal indicador para identificar una posible corrección de la economía.
En detalle, S&P se pregunta qué países están invirtiendo demasiado respecto a las rentabilidades obtenidas. Para ello, comparó la relación inversión/PIB con el crecimiento del PIB real. Tras analizar 32 economías, incluidas las 20 más grandes, S&P ha identificado cuatro categorías según el riesgo: alto, medio, bajo y mínimo. Y China encabeza la lista, con inversiones en infraestructura que representan más del 40% del PIB, frente a la disminución o la baja rentabilidad de las inversiones (gran parte del gasto se realizó de manera ineficiente porque fue posible gracias a la borrachera de estímulo posterior a la crisis financiera). Y si los inversores, impulsados por la caída de los rendimientos, decidieran invertir menos, la repercusión se sentiría en la economía, con una corrección de la economía tanto más amplia cuanto mayor sea el exceso y más largo el plazo. En otras palabras, La dependencia de China del gasto de inversión para impulsar el crecimiento es insostenible.
Sin embargo, para S&P, el gobierno chino puede manipular los niveles de inversión dependiendo de las necesidades de la economía. “Ellos podrán influir en lo que suceda a través de bancos y empresas controladas por el Estado”, dijo Terry Chan, analista de S&P autor del estudio, quien precisó que espera un crecimiento de 2013% en el país en 8. “No estamos diciendo que habrá una crisis económica -precisó Chan-, estamos diciendo que el ciclo de inversión podría dar un giro y que podría haber una corrección económica”.
Entre los países de riesgo medio se encuentran Brasil, Australia, Indonesia y Sudáfrica, pero también India y Canadá. Por otro lado, bajo riesgo para Estados Unidos, Taiwán y Alemania, países donde las inversiones siempre se han mantenido en niveles bajos y sostenibles.
