Durante 2014 la PIB croata se contrajo (-0,4%) por sexto año consecutivo, lo que resultó en una pérdida de alrededor del 13% del PIB con una contracción del sector industrial de alrededor del 26% y del sector de servicios de más del 7,0%. Solo a fines de diciembre Croacia mostró signos de una tímida recuperación. con la dinámica de tendencia del PIB en 0,2% y luego fortaleciéndose en los dos primeros trimestres de 2015 (+0,5% y +1,2%, respectivamente). Por el lado de la demanda, la fase inicial de la recuperación económica estuvo impulsada en parte por el fortalecimiento de la demanda interna de consumo privado, que crece un 0,6% en el segundo trimestre, y por las inversiones fijas brutas, un 0,8%. Más modesta, pero aún positiva, fue la evolución del gasto de consumo público (+0,4% en términos reales). Finalmente, la aportación neta del sector exterior a la evolución del PIB fue significativa (1,1 pp) gracias al crecimiento de las exportaciones (+10,2% en términos reales) superior a la evolución de las importaciones (+6,9%). Por el lado de la oferta, el sector agropecuario y forestal se contrajo 3,0% en el segundo trimestre, mientras que el sector manufacturero creció 2,0%. La actividad de la construcción se mantuvo sustancialmente estancada (-0,1%), mientras que el sector servicios es el que registró la dinámica más significativa (+4,4%). En septiembre, la producción industrial en términos reales creció un 5,5%, llevando la dinámica tendencial del tercer trimestre al +4,6%. Fue sobre todo el sector de bienes de inversión el que registró el mayor crecimiento (+14,4%), seguido de los bienes de consumo no duradero (+7,0%), mientras que la producción de bienes de consumo duradero descendió un 7,3%. En septiembre las ventas minoristas en términos reales crecieron 1,3% y en todo el tercer trimestre la dinámica tendencial fue de 2,2%. Las exportaciones en el bimestre julio-agosto mantuvieron la tendencia positiva, aumentando un 5,7%. Según estimaciones preliminares, El PIB creció un 2,8% en el tercer trimestre de 2015 con contribuciones positivas tanto de la demanda interna como externa neta, con previsiones de crecimiento del PIB para todo el año en torno al 1,0% en términos reales.
Según lo informado por Centro de Investigación Intesa Sanpaolo, en 2016, debido a la mayor demanda interna, se espera una aceleración de las importaciones mientras que la contribución de las exportaciones netas será modesta, sin embargo, el esperado fortalecimiento de las inversiones, apoyado en el reinicio del ciclo económico, junto con la demanda interna de consumo privado brindarán una contribución significativa al crecimiento económico. Sin embargo, este escenario está sujeto a riesgos a la baja, tanto por factores externos como internos. Desde fuera, demanda exterior (principalmente de la UE, principal socio de Croacia) puede ser más modesto de lo esperado. Desde el lado interno, la fase de ajuste de la deuda en el sector privado pesa sobre la economía croata, tras el abandono por parte del banco central suizo del techo del tipo de cambio con el euro, ahora también hay una mayor carga de deuda nombrada en francos suizos (16% de los préstamos bancarios a los hogares están indexados al franco suizo). Para aliviar el coste de la deuda de los hogares croatas, el Parlamento aprobó en septiembre una ley según la cual las hipotecas denominadas en francos suizos deberán convertirse a euros a un tipo de cambio que no es el del mercado pero sí más favorable para los prestatarios a efectos de conversión. Sin embargo, esta última es una disposición legal que podría afectar el potencial de crecimiento económico del país en el mediano plazo porque afecta negativamente la confianza de los inversionistas extranjeros. La deflación continuó en octubre (-0,9%) llevando la tasa de variación media desde principios de año al -0,4%. La dinámica de los precios al consumidor está afectando la baja inflación de los precios internacionales de la energía que se prolonga más allá de las expectativas y sugiere rebajar las previsiones de inflación anteriores para 2016 (al 0,3% en lugar del 1,0%). En particular, con la recuperación progresiva de la economía, los precios también deberían volver a crecer; y la deflación debería detenerse en 2016, sin embargo, se espera que la dinámica de los precios al consumidor se mantenga moderada.
Desde 2009, el déficit público en porcentaje del PIB ha estado siempre por encima del 5,0% (+5,7% es el dato referente a 2014) debido al bajo crecimiento económico y, como se ha señalado en el último Informe de País de la Comisión Europea, debido al gasto por transferencias a empresas públicas que necesitaron apoyo financiero durante la crisis económica. Como consecuencia deuda pública a PIB creció a 85% en 2014 (estaba por debajo del 50% en 2008) y las estimaciones de déficit y deuda para 2015 no son nada alentadoras, estimando la CE el déficit público en torno al 5,5% del PIB y la deuda en el 86%. El país está en el procedimiento de déficit excesivo y necesita importantes medidas fiscales para hacer sostenibles las finanzas públicas. Según las proyecciones de la CE, sin ajuste fiscal, la deuda de Croacia podría alcanzar alrededor del 110% del PIB en 2025.
La balanza por cuenta corriente pasó a territorio positivo en 2013 (1,0% del PIB) y en 2014 aún se registra superávit corriente (+0,8%). El ajuste de la cuenta corriente se debe principalmente a una reducción de las importaciones más que a un aumento de las exportaciones. Con el esperado fortalecimiento de la demanda interna, también se espera un aumento en la demanda de importaciones, por lo que de cara al futuro, el balance actual podría volver a terreno negativo a menos que se produzca un fortalecimiento significativo de la demanda externa. Para 2015, la EIU espera un superávit por cuenta corriente del +1,5%, pero ya el próximo año, cuando la dinámica de las importaciones también será más fuerte por la mayor demanda de empresas y familias, se producirá una clara reducción del superávit corriente que tenderá a cero en las previsiones de los analistas. Según el FMI, en el mediano plazo el saldo actual volverá a terreno negativo, ya en 2019 podría ser del -0,9%, y luego podría empeorar aún más (-1,3% en 2020). En el primer semestre de 2015 el saldo corriente fue negativo al mismo período del año anterior, cuando las balanzas comercial y de rentas pesaban sobre el déficit corriente. Luego se sumó el déficit de la cuenta financiera al déficit de la cuenta corriente., por lo que en el primer semestre de 2015 la balanza de pagos se encontraba en territorio negativo a pesar del superávit de la cuenta de capital. Y debido a los grandes déficits corrientes acumulados hasta 2009 y a la contracción del PIB, la deuda externa pasó del 84,3% del PIB en 2008 al 108,5% en 2014. La posición financiera neta (PFN) es pasiva y ha alcanzado alrededor del 90% del PIB, muy por encima del umbral del 35% considerado por la CE en elMecanismo de Alerta de la Comisión Europea.
Se cree que la entrada del país en la UE en 2013 favorecerá el potencial de crecimiento económico de Croacia a medio-largo plazo gracias a posibles mayores entradas de capital de otros mercados de la UE. Croacia también podrá fortalecer su infraestructura aprovechando las transferencias de capital a través de fondos de la UE (cuando Croacia salga del procedimiento de déficit excesivo). Esto ayudará a superar algunas de las debilidades presentes en la arquitectura del sistema económico e institucional croata destacadas por el Índice de Competitividad Global (GCI) calculado por el Foro Económico Mundial. El índice destaca en el sistema burocrático y en el sistema tributario los principales factores que frenan la competitividad. La deuda externa, superior al 100 % del PIB, junto con la elevada deuda pública (85 %) representan los principales desequilibrios macroeconómicos de la economía croata. Por lo tanto, teniendo en cuenta el alto endeudamiento externo y la considerable deuda pública con un déficit presupuestario de alrededor del 5,0%, las agencias de calificación S&P's y Fitch otorgan al país una calificación BB, mientras que según Moody's Croacia está en la clase Ba1.
