Il Ciclone Brexit, que golpeó las Bolsas de Valores europeas, podría causar laIpo de Enav, quizás el más esperado del año en la lista de precios italiana, actualmente prevista para mediados de julio. Y cuestionar el momento de la segundo tramo de acciones de Poste Italiane (29,7% del capital después de la transferencia del 35% a Cassa Depositi e Prestiti) lanzado por el Consejo de Ministros el 31 de mayo. Aún no hay nada decidido y estamos navegando día a día para tomar el pulso a los inversores. La precomercialización de la empresa de servicios de navegación aérea comenzó el lunes, pero en los últimos días se habrían producido algunas reuniones de los Ministerio de Economía, que controla la empresa, para evaluar la situación a la luz de los extremos volatilidad que está caracterizando a los mercados tras el referéndum sobre la salida de Gran Bretaña de la UE.
La idea del ministerio y de los asesores para la cotización (los asesores son Rothschild y Equita, mientras que el pool de bancos que gestiona la operación está formado por Barclays, Mediobanca, Credit Suisse, Jp Morgan y Unicredit) sería poner a prueba las aguas, evaluando día a día la situación del mercado, que en un momento así puede cambiar radicalmente en poco tiempo.
a Miércolesno obstante, el camino hacia el desembarco en Bolsa debe continuar, apoyado también por la campaña de comunicación en pleno apogeo, con el objetivo de evaluar si los grandes inversores no han decidido cerrar sus posiciones en el mercado primario precisamente por la excesiva volatilidad. Esta circunstancia podría empujar al Ministerio de Economía a postergar la salida a bolsa de Enav, aun cuando el perfil de la empresa, por la estabilidad del negocio regulado, podría ser una jugada segura para los inversionistas.
Otro punto a favor de la salida a bolsa de la compañía, que pondrá en el mercado el 49% de su capital total, valorado en unos 2 millones, es la maxi-cupón promesa a los accionistas: inmediatamente después de la colocación, de hecho, la compañía desprenderá un dividendo de 96 millones de euros, cifra que podría incrementarse ante el Brexit, para hacer más atractiva la compañía. Sin embargo, la decisión final se tomará en los próximos días. Enav puede contar con un flujo constante de liquidez, determinado por las tarifas que remuneran el servicio, durante los próximos años. Y esto lo protege de movimientos especulativos. Además, para Hacienda es la única privatización prevista para 2016 con un ingresos estimados entre 900 millones y 1 billón, una figura a la que no es fácil renunciar. Allá segundo tramo de Poste añadiría más heno en el cortijo teniendo en cuenta que la cotización de primer tramo igual al 35,3% del capital cedió 3,1 millones al Estado. Pero incluso en este caso, la prudencia es imprescindible.
No solo Enav
Las turbulencias provocadas por la salida del Reino Unido de la UE podrían llevar a otras empresas que se acercan a Piazza Affari a aplazar su desembarco en Bolsa. Entre estos también hay de nora, la multinacional química italiana controlada por los hermanos Federico y Michele De Nora, que tenía previsto colocar en el mercado el 45% del capital.
También en este caso se evaluará día a día la situación de los mercados, para valorar si bajará la volatilidad y qué posiciones tomarán los grandes inversores. Otras empresas que tenían prevista una salida a bolsa en el segundo semestre de 2016, y que podrían posponer su colocación, son Avio, Ambos, Ansaldo Energia e Kairos.
