¿Es probable que continúe el desempeño positivo del mercado de valores? “Para entender esto, necesitamos analizar las razones de los aumentos”, explica. Alejandro Fugnoli, estratega de Kairos, en el último episodio de la videocolumna En la cuarta planta.
“Comencemos con tres factores – continúa el economista – El primero es la combinación de las negociaciones entre EE. UU. y China sobre aranceles y el Reino Unido y la UE sobre Brexit: ambas negociaciones crearon volatilidad en los mercados, pero su peso se puede cuantificar en un 4-5% de aumento o disminución dependiendo del avance de las negociaciones. De momento lo están haciendo bien, pero claramente esto no es suficiente para explicar un aumento en lo que va de año que supera el 20%”.
El segundo factor más tenido en cuenta por los operadores es la tendencia del crecimiento económico, “que de hecho ha disminuido en el último año – continúa Fugnoli – Hace un año EE. UU. estaba creciendo a una tasa de más del 3%, mientras que hoy es del 1%. La UE estaba estancada, casi en recesión, y hoy sigue en la misma situación. Asia también se ha ralentizado. Así que incluso este factor no explica la tendencia del mercado”.
Para los beneficios empresariales, el estratega de Kairos apunta que "en Estados Unidos son ligeramente inferiores a las de hace un año, mientras que en Europa son ligeramente superiores". Otro agujero en el agua.
Entonces, ¿cómo se explica la subida de los mercados? Según Fugnoli, la verdadera razón hay que buscarla en el "la política monetaria, Tanto para la recorte de tasas, tanto para la recuperación de la Disminución cuantitativa. Hace un año, no solo las tasas en Estados Unidos eran tres cuartos de punto más altas, sino que las expectativas eran de mayores aumentos. Luego vinieron tres recortes de tasas. Además, Qe se ha reanudado en los EE. UU., en una forma ligeramente diferente a la de Europa, pero sigue siendo una relajación cuantitativa, mientras que hace un año estábamos en un ajuste cuantitativo, es decir, la Fed retiró liquidez del mercado”.
Ahora volvamos a la pregunta original: ¿Durará la caminata? “El factor principal, ese es el la política monetaria, no cambiará – responde el analista – aunque el PIB vuelva a acelerarse. En cuanto a útil, se espera una modesta recuperación, al igual que la tendencia en eleconomia global. Estos tres factores indican que el mercado debería mantener las posiciones que ha adquirido y quizás mejorarlas aún más en los próximos meses.
aunque hay un factor negativo que el mercado solo empezará a descontar a partir de la segunda mitad del próximo año: “Se trata de laIncertidumbre política vinculada a las elecciones presidenciales de EE.UU. – concluye Fugnoli – lo que trae consigo la posibilidad de que el país líder de los mercados mundiales cambie radicalmente sus políticas económicas. Esto creará volatilidad y quizás detenga el repunte, pero las condiciones siguen siendo favorables, por ahora".
