El genio de Bitcoin ha salido de la botella. Y no nos engañemos pensando que puede volver allí solo. “Las autoridades no podrán traerlo de vuelta adentro – advierte Paolo Savona – porque actúa en la esfera inmaterial o infoesfera que sólo puede controlarse cambiando el protocolo de intercambio de información, es decir, fragmentando la unidad del mercado mundial y reduciendo así la tasa de competitividad internacional”. Así suena la alarma Consob, aún más sentida y vibrante que la lanzada en el pasado reciente por Christine Lagarde o Jerome Powell.
“La pirámide de bits, la unidad de medida de las tecnologías de la información, ha crecido enormemente y ha penetrado en el mercado de las herramientas tradicionales, perdiendo el contacto territorial implícito en su tratamiento sobre bases legales”, dijo Savona. Y, sin embargo, continúa el presidente, “Consob ha cancelado más de 400 sitios que proponían solicitudes de ahorro injustas, principalmente a través de criptomonedas. Por internet sabemos que existen en circulación a partir de las cuatro cinco mil criptomonedas (en formas de moneda estable, pero en gran parte flotante) que funcionan más o menos sin perturbaciones. Si aplicamos la experiencia adquirida en poco tiempo por Consob al cerrar cientos de sitios web en Italia que recaudaban ahorros ilegalmente, el panorama resultante parece preocupante”, explicó Savona. Es una avalancha que cada día vierte en la red una cantidad impresionante de datos, más o menos veraces: una cantidad igual a 10 a la dieciochoava parte de un bit, algo que escapa a cualquier control de transparencia posterior.
Ante estos números, el escenario que precedió a la crisis de 2008/09 corre el riesgo de volver a ser tópico, solo que esta vez el riesgo, trasladado de los derivados a las criptomonedas, es aún mayor. A cambio, sin embargo, hay fe en la mayor sensibilidad de los mercados y de los reguladores, además de que, por supuesto, esta vez la alarma sonó a tiempo. Pero no nos engañemos: las reglas actuales no son suficientes. “Ya no es posible distinguir, con certeza técnica y jurídica, en qué consisten legalmente hoy el dinero y los productos financieros, contenido que se interrelaciona debido a la conexión que garantizan las plataformas de conversión entre instrumentos virtuales y tradicionales. El mercado utiliza una vara distinta a la de la legislación existente, que es necesario integrar en ella”.
El partido, entonces, no concierne sólo a las actividades especulativas y al riesgo moral pero se desencadena en un conflicto más amplio entre democracia y anarquía generalizada que conduce al terrorismo y en el uso de tecnologías por parte de dictaduras sin escrúpulos. “La actividad bursátil que se desarrolla en la infoesfera –explica el presidente– interfiere cada vez más también en las relaciones internacionales y los equilibrios geopolíticos, cuya estabilidad juega un papel importante para los intercambios monetarios y financieros, sobre todo a raíz del peso creciente que tienen en un hábitat político que ya no está a la altura de los resultados de paz y prosperidad logrados en los últimos treinta años de integración y cooperación entre Estados”.
Savona, a diferencia de otros reguladores o banqueros de alta estirpe (piénsese en Goldman Sacsh o los bancos suizos más importantes) no alimenta ninguna indulgencia con lo nuevo que avanza. “El actual sistema de instrumentos cifrados se basa en las convenciones dominantes entre particulares, que ignoran el papel central que juega la naturaleza jurídica del dinero en el buen funcionamiento del mercado como único medio de intercambio y de condonación de deudas”.
Por supuesto, la innovación tecnológica es una conquista, pero la actitud favorable hacia las nuevas técnicas debe ir acompañada “de reglas claras sobre el nacimiento y el intercambio de instrumentos criptográficos y sobre sus vínculos entre los activos/pasivos monetarios y financieros tradicionales, estén o no digitalizados, como una guía indispensable para los operadores que gestionan la liquidez y el ahorro”, indicó el número uno de Consob.
La alarma no es exagerada si se piensa en la ventaja acumulada por la difusión de instrumentos virtuales “con el nacimiento de plataformas tecnológicas que permiten el acceso a servicios de pago y comercio en valores más rápido y menos costoso que los ofrecidos por los bancos: las funciones de custodia y cambio han evolucionado para acomodar operaciones cada vez más articuladas y complejas, incluyendo el otorgamiento de préstamos garantizados por instrumentos virtuales propios o ajenos o la firma de contratos de derivados utilizando criptomonedas como colateral. De ahí una alarma que, en realidad, se hace eco de la actitud de las autoridades chinas ante el riesgo que representa el auge de Ante de Alibaba”.
“Estos nuevos segmentos del mercado están evolucionando rápidamente y la experiencia previa a la crisis de 2008 parece repetirse, cuando los contratos de derivados crecieron hasta diez veces el PIB mundial, adoptando formas complejas que recibieron una calificación alta. Aún con las debidas distinciones, es previsible que algo similar esté sucediendo en el mercado de productos monetarios y financieros virtuales, especialmente las criptomonedas”.
En resumen, el profesor Savona aprovechó el informe anual (esta vez de forma remota, con la esperanza de volver a Piazza Affari el próximo año) para dejar la huella de su personalidad como un estudioso que mira hacia el futuro en lugar de detenerse en el mercado. es hoy: el presidente se limitó a asegurar un "seguimiento cuidadoso" de la integración de Borsa Italiana en Euronext sin ceder nada a las preocupaciones del Five Stars.
