Están llegando nuevas señales desde Frankfurt a favor de un fortalecimiento de la expansión cuantitativa durante el año. El Banco Central Europeo ve riesgos a la baja para la recuperación económica y para la inflación, y, en el boletín económico publicado hoy, subraya que “el grado de acomodación monetaria se revisará en diciembre, cuando se conozcan las nuevas proyecciones macroeconómicas de los expertos del Eurosistema. El Consejo de Gobierno reafirmó su voluntad y capacidad de actuar con todas las herramientas disponibles”. El actual plan de compra de valores "está dotado de la flexibilidad suficiente para poder ajustar su tamaño, composición y duración", recuerda el banco central.
“Los riesgos para las perspectivas de crecimiento del área siguen orientados a la baja –continúa el boletín-, reflejando en particular una mayor incertidumbre sobre la evolución de las economías emergentes, potencialmente capaces de ejercer efectos adicionales sobre el crecimiento mundial y sobre la demanda externa de exportaciones de la eurozona. La mayor incertidumbre surgida recientemente en el comportamiento de los mercados financieros también podría repercutir negativamente en la demanda interna del área”.
Asimismo, “existen riesgos que podrían ralentizar aún más la recuperación gradual de la inflación hacia niveles más cercanos al 2 por ciento”. Sobre la base de los precios actuales de los futuros del petróleo crudo, se espera que la inflación interanual medida por el IAPC “se mantenga negativa o baja hasta noviembre de 2015, antes de aumentar hasta finales de año, principalmente debido a los efectos de base relacionados con la caída de los precios del petróleo a finales de 2014 ".
ADVERTENCIA SOBRE EL USO “INAPROPIADO” DE LA FLEXIBILIDAD
El Banco Central Europeo también emitió una advertencia sobre el uso "inapropiado" de la flexibilidad prevista por las normas europeas en caso de reformas estructurales: "Dado que solo unos pocos tipos de reformas podrían implicar costes presupuestarios a corto plazo - dice el boletín-, la flexibilidad que otorga el Pacto de Estabilidad y Crecimiento debe aplicarse con cautela para evitar el riesgo de un uso inadecuado”.
CON LAS MEDIDAS NO CONVENCIONALES LA TASA DEL BTP A 10 AÑOS HA BAJADO EN 100 PUNTOS BÁSICOS
El BCE también subraya que los bonos del Estado de Italia y España son los que más se han beneficiado de las "medidas no convencionales implementadas desde junio de 2014", gracias a las cuales los rendimientos se han "reducido considerablemente en una amplia gama de segmentos de los mercados financieros". En general, los efectos se intensifican a medida que aumentan la madurez y el riesgo. Por ejemplo, se estima un impacto significativo para los bonos soberanos a largo plazo, con una caída de los rendimientos de los bonos a diez años de alrededor de 70 puntos básicos para la zona del euro y alrededor de 100 puntos básicos para Italia y España”.
TRABAJO: LA EUROZONA MEJORA
En cuanto a la situación del mercado laboral en la zona euro, “sigue mejorando gradualmente –continúa el BCE-. Los datos más recientes obtenidos a partir de los resultados de las encuestas por muestreo mostrarían una nueva mejora gradual del mercado laboral en un futuro próximo”. En el segundo trimestre de este año, recuerdan los expertos de Eurotower, el empleo aumentó un 0,3% más en términos trimestrales, registrando el mayor aumento anual desde el segundo trimestre de 2008. Como resultado, el empleo fue un 0,9% superior al del año anterior. La tasa de desempleo de la zona del euro, que había comenzado a descender desde mediados de 2013, continuó su descenso en el segundo trimestre de 2015, para estabilizarse sustancialmente en torno al 11 % en julio y agosto.
