"El destino de Italia es el de Europa. Formamos parte de un gran espacio económico profundamente integrado, cuyo desarrollo determina el nuestro ya la vez depende de él. Es importante que la voz de Italia tenga autoridad en los contextos en los que sé que decidirá el futuro de la Unión Europea”. Lo dijo el gobernador del Banco de Italia, Ignacio Visco, En Pensamientos finales el martes 29 de mayo en el Palazzo Koch, presentando la Informe Anual del Instituto Central de 2017.
Las palabras del número uno de Via Nazionale adquieren un significado particular a la luz de la decisión tomada hace dos días por el Presidente de la República, Sergio Mattarella, quien no firmó el decreto que lo nombró ministro de Economía de Paolo Savona, debido a sus posiciones fuertemente eurocríticas. Una elección que llevó a la Liga a hacer saltar por los aires el acuerdo de gobierno con el M5S, lo que provocó el paso atrás de Giuseppe Conte y la concesión de un nueva asignación a Carlo Cottarelli.
“Las reglas dentro de las cuales operamos pueden ser discutidas, criticadas – agregó Visco – Deben ser mejoradas. Pero no podemos ignorar las restricciones constitucionales: la protección del ahorro (mencionada también por Mattarella para justificar el no a Savona, ed.), el equilibrio de las cuentas, el cumplimiento de los Tratados. Sobre todo, debemos tener siempre presente el gravísimo riesgo de dispersar el bien insustituible de la confianza en poco tiempo y con unos pocos movimientos”. Por ello, según el Gobernador, “si es deseable que los objetivos y proyectos de las diversas fuerzas políticas se definan con claridad y previsión, no sería prudente ignorar la compatibilidad financiera”.
En referencia a la turbulencia financiera de hoy, para el Gobernador “no hay justificación: lo que estamos observando es grave”.
"LA ECONOMÍA ITALIANA SE FORTALECE, PERO NECESITAMOS CONTINUAR CON LAS REFORMAS"
La economía italiana, según Visco, “se está recuperando. La demanda reflejó el buen comportamiento del consumo y sobre todo de la inversión, que aumentó un 3,8% pero aún lejos de los niveles previos a la crisis. Las exportaciones se han confirmado como un factor impulsor del crecimiento. En 2017 registraron una expansión del 5,4%, superior a la del resto de los principales países de la eurozona”. Por otro lado, "la consolidación de los resultados alcanzados, la consecución de nuevos avances, la eliminación de las debilidades estructurales nos exigen avanzar por el camino de reforma iniciado".
RENTA DE CIUDADANÍA, "CUIDADO CON LAS CUENTAS"
El Gobernador nunca menciona explícitamente las medidas contenidas en el contrato de gobierno de la Lega-5 Stelle -un acuerdo que quedó archivado, al menos hasta las próximas elecciones-, pero en algunos casos las referencias parecen evidentes. Es inevitable pensar en la renta del ciudadano cuando Visco subraya que "de proceder a reforzar la renta de inclusión o adoptar otras medidas, además de evitar desincentivar la búsqueda de un trabajo regular, habrá que prestar atención a las consecuencias sobre la finanzas públicas".
REFORMA FORNERO: "LOS RETOQUES SON POSIBLES, PERO LOS PASOS ATRÁS SON RIESGOSOS"
En cuanto a la ley Fornero, que Lega y M5S planeaban desmantelar, el Gobernador lanza una advertencia: “Las reformas introducidas en el pasado hacen manejable la dinámica del gasto en pensiones; respondieron a la necesidad de tener en cuenta el alargamiento del promedio de vida al definir la relación entre las cotizaciones pagadas y el monto y duración de la pensión; han colocado a Italia en una posición favorable en la comparación internacional. Sería arriesgado dar un paso atrás. Son posibles intervenciones dirigidas, dirigidas a reducir rigideces específicas, algunas ya se han realizado en el pasado, pero siempre deben ser compensadas adecuadamente para asegurar el equilibrio actuarial del sistema de pensiones. Debe extremarse la prudencia en la modificación de las reglas básicas que determinan las tendencias de largo plazo del gasto público”.
DEUDA PÚBLICA: "PARA REDUCIRLA NO HAY ATAJO"
Una primera versión del contrato Lega-M5S hablaba de la posibilidad de pedir al BCE que cancelara 250 millones de deuda pública italiana. Pero en este terreno, apunta Visco, “no hay atajos. Gran parte del ahorro financiero acumulado por los italianos corresponde, directa o indirectamente, a los 2.300 billones de nuestra deuda pública. Si el valor de su riqueza se pusiera en peligro, reaccionarían huyendo, buscando refugio en otra parte. Y los inversores extranjeros serían más rápidos. La crisis financiera resultante haría que nuestro país retrocediera muchos pasos. Mancharía indeleblemente la reputación de Italia en el mundo”.
Según el Gobernador, por lo tanto, el camino a seguir es otro: "La relación deuda pública-PIB podría volver a estar por debajo del 100 por ciento dentro de diez años si se lograra gradualmente un superávit primario de entre 3 y 4 por ciento del PIB, alrededor de dos puntos porcentuales por encima del nivel actual y coherente con el presupuesto sustancialmente equilibrado neto de los efectos del ciclo. La caída podría ser más rápida si la mejora del superávit primario y la consolidación y continuación de las reformas estructurales respaldan el crecimiento y reducen la prima de riesgo que pesa sobre los rendimientos de los bonos públicos italianos”.
BANCOS: "FALTA DE TRANSPARENCIA REDUCE LA CONFIANZA DEL CLIENTE"
Visco también se refirió a los casos de mala administración bancaria, en particular en lo que se refiere a la colocación de bonos subordinados al público minorista. “En muchos casos –recordó– la insuficiente atención a los perfiles de transparencia y una discrepancia entre los productos colocados y las necesidades financieras de los suscriptores, graves en sí mismas, han amplificado los efectos de las crisis. Preservar la confianza del cliente es un deber de los intermediarios; es también una herramienta para aumentar la capacidad competitiva; es fundamental para la sostenibilidad de las estrategias del banco en el nuevo entorno operativo y de mercado”.
BANCOS: "EL PATRIMONIO SE FORTALECE Y EL NPLS ESTÁ DISMINUYENDO, PERO SIGUE ALTO"
En cuanto a la situación financiera del sistema bancario, el Gobernador subrayó que la solidez del capital se ha más que duplicado desde el inicio de la crisis: “En 2017 el índice de solvencia (ratio CET1) creció en promedio más de dos puntos porcentuales, a 13,8. 7,1 por ciento; era 1,3 hace diez años. Para grupos significativos, la distancia con la media de la zona del euro se redujo en dos puntos porcentuales, hasta los XNUMX puntos”.
Por el lado de Npl, “la tasa de cobertura, es decir, la relación entre el monto de los ajustes de valor y el monto bruto de los préstamos morosos, alcanzó el 53% -continuó Visco-, un nivel significativamente superior a la media de los principales bancos europeos”.
Sin embargo, el Gobernador prosiguió explicando que, "a finales de 2017, la proporción de préstamos improductivos de los principales bancos italianos con respecto al total de préstamos -incluidas las exposiciones interbancarias y del banco central- era del 11,1 % en términos brutos, en comparación con una media de 4,1% para el resto de grupos significativos de la eurozona; netos de ajustes de valor, las incidencias fueron del 5,9 y 2,4 por ciento, respectivamente. La brecha, aunque todavía sustancial, se ha reducido significativamente en los últimos dos años”.
La tendencia mejora sobre todo gracias a las ventas de morosos en el mercado secundario, que alcanzaron los 2017 millones en 35, frente a una media anual de 5 en el cuatrienio anterior, mientras que este año deberían ascender a 65 millones. “Según los planes presentados el pasado mes de marzo al Mecanismo Único de Supervisión, en 2020 la morosidad de importantes grupos italianos se reduciría casi a la mitad en comparación con el nivel de finales de 2017 -explica Visco- la incidencia sobre los préstamos totales, netos de en valor, se reduciría a alrededor del 4 por ciento para grupos significativos; se estima que bajaría al 5 por ciento para todo el sistema”.
BANCOS: “MEJORA LA RENTABILIDAD, PERO NO PARA TODOS”
Visco también hizo hincapié en la rentabilidad de los bancos italianos, explicando que "mejoró en 2017: neto de componentes extraordinarios, el rendimiento del capital superó ligeramente el 4 por ciento frente a un resultado negativo en 2016 (-5,7 por ciento). La tendencia continuó en el primer trimestre de este año para los grandes grupos, que registraron resultados de ingresos globalmente satisfactorios gracias al aumento de las comisiones y la contención de costes. Varios intermediarios, sin embargo, todavía tienen una rentabilidad insuficiente. La capacidad de generar ganancias de los bancos más pequeños se ve afectada por la dificultad de expandir los ingresos y la menor eficiencia operativa. Además, pesan pérdidas crediticias aún elevadas”.
Según el Gobernador, “la externalización de algunas funciones, los consorcios para la compartición de procesos productivos y para la compra de bienes y servicios, los convenios para la comercialización de productos financieros y de seguros, las operaciones de concentración pueden contribuir a la recuperación de la rentabilidad. Los pequeños bancos cooperativos podrían beneficiarse, como en otros países, de la creación de un mecanismo de 'protección institucional', basado en acuerdos de apoyo mutuo en caso de dificultad, con ventajas en el cálculo de los requisitos de capital; sería un paso hacia formas más cercanas de integración”.
BCC: "SIN LOS GRUPOS, LIQUIDACIONES EN CASO DE CRISIS"
En cuanto a los bancos cooperativos de crédito, Visco cree que “la reforma que se está implantando permitirá seguir apoyando a las economías locales de forma eficaz incluso en el nuevo contexto regulatorio, manteniendo el espíritu mutualista que les caracteriza. Los sistemas de garantía solidaria previstos en los contratos de cohesión y la utilización de los recursos de capital que, gracias a la reforma, las nuevas matrices podrán sacar al mercado permitirán resolver las situaciones difíciles de la forma más eficaz. De hecho, en ausencia de los grupos, la ley exigiría que las crisis de los bancos mutuos individuales se manejen con soluciones de tipo liquidación. La mejora de la eficiencia y la eliminación de obstáculos para encontrar capital riesgo en el mercado permitirán a los grupos que se están creando afrontar los retos que plantea el nuevo contexto”.
