La caída de las tasas de interés de los bonos del gobierno y la recuperación de las compras externas “demuestran un retorno de la confianza en la sostenibilidad de las finanzas públicas italianas“. Los mayores riesgos para nuestro país, en cambio, provienen del débil crecimiento y de la incertidumbre sobre la evolución del marco político, que amenaza la acción reformista. Así lo escribe el Banco de Italia en su nuevo informe sobre estabilidad financiera, que subraya cómo "los diferenciales soberanos particularmente altos que se registran en varios países debido a los temores de la reversibilidad del euro, si persisten, deprimirían el crecimiento". Sin embargo, las estimaciones advierten del riesgo persistente de la reversibilidad del euro y "una posible ampliación del diferencial en 100 puntos", que según Via Nazionale "reduciría el crecimiento del PIB en casi tres décimas de punto en cada uno de los próximos dos años".
BANCOS: BENEFICIOS EMPEORADOS, PRÉSTAMOS MALOS SURGER
La estabilidad financiera de la eurozona la ponen en riesgo los bancos "que siguen viéndose afectados por el deterioro de la calidad de los activos, la baja rentabilidad y la dificultad para captar capital riesgo, con repercusiones en la oferta de crédito", escriben de nuevo desde Koch Palacio. Además, “presuntamente, el débil escenario macroeconómico seguirá lastrando el margen de interés de los bancos europeos y aumentando las tasas de insolvencia de las empresas, requiriendo cuantiosas provisiones frente a riesgos de crédito”.
Via Nazionale, "esta perspectiva está respaldada por el empeoramiento progresivo de las expectativas sobre las ganancias bancarias: los analistas financieros actualmente estiman que una recuperación de las ganancias en comparación con los niveles del año pasado solo comenzará a partir de 2014".
En cuanto a la “persistencia de un alto costo de capital de riesgo”, este es un factor que “desincentiva nuevas operaciones para fortalecer la base de capital; Estas operaciones, que en los últimos años han sido la principal forma en que los bancos han reducido su apalancamiento financiero (en forma, en varios países extranjeros, de grandes inyecciones de capital público), podrían permitir a los intermediarios limitar las repercusiones en la oferta de préstamos debido a un deterioro de la solvencia de los clientes".
El flujo de nuevos préstamos morosos como proporción de los préstamos comerciales superó el 3% a principios de este año y se encuentra en su nivel más alto en unos 15 años (1997). El impacto de la recesión ha llevado al Banco de Italia a trazar una curva de nuevos préstamos fallidos a empresas en 2013 significativamente superior a la trazada hace seis meses. Via Nazionale estima que el pico se alcanzará a mediados de 2013. La situación de los hogares, en cambio, es estable: “No hay tensiones en el crédito de los hogares”, explica el director general adjunto Fabio Panetta en la presentación del informe.
MERCADO INMOBILIARIO, SIN RIESGO DE BURBUJAS
El mercado inmobiliario italiano continúa mostrando signos de debilidad. Y se espera que los precios de la vivienda caigan aún más en los próximos meses. En los primeros seis meses de 2012, "el número de ventas de viviendas experimentó un claro descenso -escribe Bankitalia-, reduciéndose a la mitad en comparación con los picos alcanzados en 2006". Los precios de la vivienda, "casi sin cambios en los últimos tres años, han caído ligeramente desde finales del año pasado".
En Italia “el mercado inmobiliario – se lee en el Informe – muestra debilidad: desde finales del año pasado, la caída de las ventas ha ido acompañada de una reducción moderada de los precios de la vivienda; estas tendencias reflejan la contracción de la renta real disponible de los hogares y las tensiones en las condiciones de oferta crediticia”.
Por tanto, “no hay indicios de sobrevaloración de las propiedades. La caída de los precios debería continuar en los próximos meses; podría prolongarse si se desvanecen las perspectivas de recuperación económica. Cualquier efecto sobre la calidad de los activos bancarios sería modesto”.
