El crecimiento económico mundial reduce los riesgos para la estabilidad financiera, pero la incertidumbre sobre las políticas económicas sigue siendo elevada. El momento y las modalidades de la expansión fiscal anunciada en los Estados Unidos aún no se conocen. Podrían surgir riesgos de la adopción y difusión de medidas de restricción comercial. Una corrección abrupta de la rápida expansión crediticia de China podría afectar el crecimiento y los mercados financieros globales. Así se desprende del último informe sobre estabilidad financiera elaborado por el Banco de Italia.
LOS RIESGOS DE DEFLACIÓN SE DISMINUYEN EN LA EUROZONA
En la eurozona, la consolidación de la recuperación y la reducción de los riesgos de deflación contribuyen a la estabilidad financiera. Los balances de los bancos se fortalecen. Las condiciones de liquidez en los mercados italianos de renta variable y deuda pública mejoraron tras las tensiones registradas a finales de 2016. Sin embargo, el resurgimiento de las incertidumbres sobre la cohesión del área provocó un aumento de los diferenciales de la deuda pública en varios países, que se recuperó parcialmente en el últimos diez días de abril.
EL CRECIMIENTO FORTALECE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LOS HOGARES Y LAS EMPRESAS ITALIANAS
En Italia, con la recuperación económica y las bajas tasas de interés, está mejorando la capacidad de los hogares y las empresas para pagar sus deudas; las tasas de morosidad han vuelto a los niveles prevalecientes a mediados de la última década. La proporción de hogares financieramente vulnerables sigue contenida, la de las empresas está disminuyendo; para ambos sectores el impacto de un alza en las tasas de interés sería limitado. También se consolida la recuperación del mercado inmobiliario, reduciendo los riesgos para el sistema financiero.
LA RENTABILIDAD DE LOS BANCOS SE HA VIDO AFECTADA POR LOS AJUSTES DE VALOR, PERO LAS PERSPECTIVAS ESTÁN MEJORANDO…
Las cuentas de resultados de los bancos en 2016 cerraron con fuertes pérdidas para algunos intermediarios, debido a la decisión de incrementar los ajustes de valor de la morosidad. La perspectiva está mejorando; los analistas han revisado al alza sus expectativas de ganancias y desde noviembre los precios de las acciones de los bancos italianos han aumentado alrededor de un 20 por ciento, al igual que para otros intermediarios europeos. Continúa la reducción en el monto de la morosidad; se están realizando transferencias de préstamos improductivos por montos elevados.
…Y LA POSICIÓN DE LOS ACTIVOS ES ESTABLE
En marzo, UniCredit completó con éxito un gran aumento de capital, suscrito en su totalidad por inversores privados. Las medidas de apoyo público introducidas el pasado mes de diciembre podrían favorecer el reforzamiento de capital de algunos intermediarios en dificultades.
EL SISTEMA BANCARIO ITALIANO SIGUE EXPUESTO AL RIESGO DE UNA DESACELERACIÓN DEL CRECIMIENTO
A pesar de los signos de mejora, los bancos italianos aún están expuestos a riesgos significativos. La rentabilidad sigue siendo muy baja y vulnerable a un debilitamiento de la recuperación económica. Un aumento de la aversión al riesgo de los inversores, en un contexto mundial y europeo de elevada incertidumbre, podría dificultar y encarecer el acceso al mercado de capitales.
SEGUROS ITALIANOS LOS SEGUROS PUEDEN ENFRENTAR ESCENARIOS PARTICULARMENTE ADVERSOS
La situación del balance de la industria de seguros italiana sigue siendo sólida. La rentabilidad se mantiene en buenos niveles. El test de estrés de EIOPA confirma que las empresas italianas podrían hacer frente a escenarios muy adversos, caracterizados por la persistencia de tipos de interés bajos durante mucho tiempo o por fuertes reducciones del valor de los activos y por aumentos de los diferenciales.
EL AMORTIGUADOR DE CAPITAL CONTRACÍCLICO PERMANECE EN CERO POR CIENTO
La situación macrofinanciera de Italia, aunque mejora, sigue siendo débil en general. En ausencia de riesgos para la estabilidad financiera derivados del crecimiento del crédito, el Banco de Italia ha mantenido el coeficiente del colchón de capital anticíclico en cero por ciento.
fuente: Banco de Italia
LLea hoy la versión completa del “Informe de Estabilidad Financiera”
