Con las pruebas de estrés saliendo en días y la espera de la solución de los problemas de los bancos italianos, la reunión del BCE de hoy toma un nuevo sabor. Salvo sorpresas improbables, la agenda de Frankfurt no contempla intervenciones en las tasas de interés. Sin embargo, no se pueden descartar intervenciones para aumentar la efectividad del Qe, ante una inflación que lucha por recuperarse.
También por ello, los mercados esperan con creciente ansiedad la intervención de Mario Draghi, que inaugura la temporada de intervenciones de los bancos centrales: la Fed (24-25 de junio) que podría reavivar la hipótesis de una subida de tipos en EE.UU. en diciembre; el Banco de Japón, que unos días después (29 de julio) debería emprender una nueva y enérgica acción expansiva (entre 10 y 20 billones de yenes según las previsiones de los periódicos) y el Banco de Inglaterra, que debería recortar el coste del endeudamiento para contrarrestar el Recesión del brexit.
Muchas señales, en parte contradictorias, no desaceleraron los mercados, respaldadas por resultados trimestrales mejores de lo esperado. Wall Street alcanza nuevos récords: el índice Dow Jones sube por novena sesión consecutiva (+0,24%); el S&P 500 lo hace aún mejor (+0,47% a 2174,05 puntos); el Nasdaq también subió (+1,13% hasta los 5.093,22 puntos).
Las Bolsas de Valores de Asia también están en gran agitación: Tokio (+1,2%) y Hong Kong (+0,8%) están al alza, mientras que los mercados de valores chinos también están en territorio positivo. El banco central de Nueva Zelanda, que se reunirá a mediados de agosto, anunció en una nota oficial que "seguirá con una política expansiva".
Dólar en gran evidencia tras un artículo de Jon Hilsenrath (la siempre bien informada "voz" sobre la Fed) en el Wall Street Journal: dada la fortaleza de la recuperación de la economía estadounidense, no se puede descartar una subida de tipos tan pronto como en septiembre afuera.
MICROSOFT GALVANIZA WALL STREET, INTEL FRENANDO
Los informes trimestrales se han encargado de impulsar las listas de precios estadounidenses. Fue la jornada de Microsoft (+5,3%), impulsada por los excelentes resultados registrados en la nube. La luna de miel financiera continúa: Morgan Stanley avanza un 2,5% tras las cuentas. American Express +0,7% después de Bolsa: los beneficios suben un 37% por la venta de Costco. Tras la Bolsa, Intel retrocede (-3%), a pesar de los resultados positivos. En cambio, Ebay brilla (+6%).
EUROPA, LA CAMPAÑA TRIMESTRAL EMPIEZA BIEN
Se espera una apertura cautelosa en Europa, de cara a la reunión del BCE. Pero las cuentas de la empresa podrían respaldar las listas de precios. Hoy se comunicarán los datos de Abb, Daimler, Roche, Unilever, Easy Jet, Sab Miller, Hermès.
VOLKSWAGEN Y SAP ARRASCAN EUROPA
Los resultados del primer trimestre europeo empujaron ayer al alza a las bolsas del Viejo Continente, impulsadas por los sectores Tech y Auto. Frankfurt saltó un 1,8% bajo el impulso de Volkswagen y Sap. París y Madrid también se comportaron bien (+1,1%), Londres +0,47%. En Piazza Affari, el Ftse Mib, tras una sesión con bajos volúmenes de negociación, cerró con una subida del 0,5%, a 16.764 puntos. El mercado de deuda se movió poco: el diferencial de rendimiento entre el BTP y el Bund en el segmento de 10 años se ubica en 125 puntos básicos.
La temporada de informes trimestrales alemanes ha comenzado de manera brillante. Volkswagen publicó los datos de ganancias operativas del primer semestre que superaron las estimaciones de los analistas. La compañía anunció que el primer semestre de 2016 cerró con un resultado operativo de 7,5 millones de euros, significativamente superior a las previsiones de los analistas, a pesar del impacto en las cuentas del escándalo Dieselgate. La casa de Wolfsburg (+6%) comunicará los resultados completos de la primera mitad del año el 28 de julio.
FIAT CHRYSLER LIMPIA PÉRDIDAS
Fiat Chrysler también avanzó (+4% a 6,23 euros), recuperando la pérdida del martes (-3,3%) por investigaciones en marcha en EE.UU. sobre una posible alteración de los datos de venta. Cnh Industrial +1,8%: para Banca Imi (mantener, Tp 7,1 euros) el impacto de multa que recibió Iveco ya está descontado en las cotizaciones bursátiles vigentes. El índice Eurostoxx del sector Automoción fue el mejor de la jornada con una subida del 2,7%.
Sin embargo, el mejor sector fue Tech (+3,5%). Sap +5,7%: el grupo de software registró un beneficio operativo de 1,52 millones de euros, muy por encima de las expectativas del mercado, gracias a su estrategia orientada a la venta de aplicaciones basadas en la nube. Los ingresos por nuevas licencias de software, una cifra importante para predecir los beneficios que pueden generar los posteriores contratos de soporte y mantenimiento, subieron un 10% en el trimestre hasta los 1,04 millones de euros, mejor que los 984 millones estimados por los analistas. En Piazza Affari Stm ganó un 2,1%.
TERRORISMO Y CRISIS: LUFTHANSA LANZA LA ALARMA DE BENEFICIOS
Pero no faltaron las notas negativas y la más alarmante siempre llega desde Frankfurt. Lufthansa ha revisado a la baja sus estimaciones de Ebit para 2016, que "serán inferiores a las del año pasado debido a la creciente incertidumbre política y económica, también a la luz de los recientes ataques". El primer semestre cerró con unos ingresos de 15 millones de euros (frente a los 15,4 de hace un año) y un Ebit ajustado de 529 millones. El efecto sobre el índice de aerolíneas S&P 500 fue inmediato, con una caída del 1,3% anoche.
PETRÓLEO APLASTORA LUGAR DE NEGOCIOS: TENARIS ABAJO, SAIPEM SUBE
Piazza Affari se vio frenada por la caída de las existencias de petróleo a pesar de los datos de la EIA sobre las existencias semanales de crudo en EE. UU., que cayeron ligeramente por encima de las expectativas: el Brent subió esta mañana un 1,5% hasta los 47,3 dólares el barril.
Eni cayó un 0,9%. Ayer por la noche se anunció que el arbitraje iniciado por Eni contra GasTerra, el proveedor de gas holandés, para una revisión del precio de suministro contractual no tuvo un resultado positivo: la junta de arbitraje que no aceptó la solicitud del mayor italiano para revisar el precio.
Tenaris cayó con fuerza (-2,2%), el peor blue chip del día, luego de que Goldman Sachs recortara la recomendación a Neutral desde Comprar. El precio objetivo está fijado en 13 euros. Las acciones regresaron de un repunte prolongado, respaldadas por la recuperación de los precios de las materias primas, lo que impulsó el desempeño del año hasta la fecha a +15%, uno de los mejores dentro del FtseMib.
Saipem, por su parte, sigue marchando (+1,8%), confirmado en la Lista de Convicción de Compra de Goldman Sachs con un rating de compra y precio objetivo que va de 0,62 a 0,52 euros.
BANCOS, LA ALARMA DEL MPS SIGUE
Mientras esperan señales en el frente de morosidad del sistema, los analistas están practicando los escenarios que se abrirán después de las pruebas de estrés. Ayer saltaba al campo Crédit Suisse, que impulsaba Intesa San Paolo (+1,25%, superar el rating con un precio objetivo de 2,5 euros) y Ubi +0,86% (el banco niega interés en Antonveneta). Opinión neutral sobre Unicredit (+1,7%). Los puntos débiles preocupan a Monte Paschi (-1,9%): "Nuestras pruebas de resistencia muestran" que, en el peor de los casos, el banco podría tener "un déficit de capital potencial de entre 0,6 y 3,5 millones de euros". El banco, concluye el informe, "puede necesitar ayuda estatal". Según Moody's, la agitación en el sector bancario italiano está poniendo a prueba el marco de las nuevas normas de la UE.
Jornada positiva para aseguradoras y gestión de activos: Generali +1,3%, Anima +2,2%, Azimut +1,6%. Poste Italiane ganó un 1,53%, a 6,29 euros. Banca Akros confirmó la recomendación acumulada sobre la acción y el precio objetivo en 7,9 euros.
TELECOM NO CONVIENE, AXIS CON ENEL ES BUENO PARA TISCALI
Telecom Italia cae (-0,9%) el día de la audiencia parlamentaria de Flavio Cattaneo. El directivo anticipó que “en la próxima Junta Directiva se anunciarán nuevas inversiones en la parte móvil que conectaremos con la parte de fibra”. Los analistas se muestran escépticos sobre la eficacia de estas nuevas inversiones.
Fuerte aumento de Tiscali (+9,9%), que ayer anunció una asociación con Enel Open Fiber para la creación y comercialización de la red TLC de banda ultraancha en Italia.
EL LUJO LEVANTA LA CABEZA. RCS, DELLA VALLE NO RENUNCIA
Robusta subida para el sector del lujo. Moncler lidera la carrera (+4,5 %) por delante de Luxottica y Yoox, ambos con un +2,1 %. Ferragamo +1,8%. Tod's también subió (+1,7%). Diego Della Valle ha planteado dudas sobre el correcto desarrollo de las ofertas públicas sobre RCS y pide garantías a las autoridades competentes: solo más tarde, dice, decidirá qué hacer con su participación del 7,3%. Se trata de una "iniciativa personal", han anunciado los otros miembros del consorcio derrotado en la carrera por el control de vía Solferino.
