La tormenta que golpeó a la mayoría tras la decisión de confiar el puente de Génova a Autostrade solo ha amainado parcialmente. Atlantia ha convocado para hoy una reunión del consejo de administración, que deberá centrarse en las contramedidas para hacer frente a la situación, agravada aún más tras la sentencia del Tribunal Constitucional que dio la razón al Gobierno y la decisión de excluir a la compañía en 2018 con el Decreto de Génova de los Benetton de la reconstrucción del Puente Morandi. Una cumbre está programada, nuevamente hoy, en el Ministerio de Transporte e Infraestructura (MIT). Y ahora el foco de los inversores está puesto en los desarrollos de una historia que se arrastra desde hace casi dos años entre vetos y contravientos: revocación de la concesión o reducción de los Benetton en el accionariado que abre la puerta a un compromiso entre Pd y ¿M5S?
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Por el momento, es esta segunda opción la que parece crucial y al mismo tiempo más factible. La acción de Atlantia fue penalizada en Bolsa este miércoles y cerró en un -2,5%. Inaugurado el jueves por la mañana, el sumideros de título a 13,2 euros, una disminución del 7,35% penalizada por el dilema de la revocación o no de la concesión que corre el riesgo de costar caro a la empresa pero también al Estado. La reducción de los Benetton es crucial y factible, pero ciertamente no es simple.
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Atlantia es una empresa cotizada, la mitad del free float está en manos de inversores extranjeros, es un escaparate del Made in Italy en los mercados y cualquier movimiento que le concierna debe evaluarse para no quemar valor para muchos, incluso pequeños, accionistas. También por ello la solución del nodo de Autostrade, con el paso atrás de Atlantia, está muy ligada a la negociación de la concesión. Atlantia teme la venta de su participación de control (posee el 88% de Aspi) y ha recurrido a la UE acusando al Gobierno de Conte de violar contratos para obtener una venta a precios por debajo de los de mercado. Pero si hasta ahora se ha hablado de un recorte parcial de los Benetton, la sentencia del Tribunal Constitucional ha reabierto el juego y un retroceso más sustancial de Atlantia en Aspi parece ser el cruce por el que se puede pasar a un acuerdo que también implica una bajada de tarifas y un compromiso inversor.
El primer ministro Giuseppe Conte dijo que apuntaba a una decisión para el viernes. Pero, ¿quién sería el comprador? El interlocutor clave siempre ha sido F2i, el fondo de infraestructuras del que Cdp, Intesa Sanpaolo y Unicredit son los principales accionistas con una participación del 14% cada uno. Pero Poste Vita también estaría lista para entrar con un token de 300-400 millones. Según rumores de prensa, también hay interés sobre la mesa de algunas fundaciones y cajas de seguridad social como Cassa Forense (abogados), Enpam (médicos), Inarcassa (arquitectos) y Cassa Geometri. El CDP también debería entrar directamente en la reestructuración, transformando la deuda que Aspi tiene con Cassa en capital. También se habló de expresiones de interés del fondo australiano Macquarie en busca de buenas inversiones en infraestructura y portador de una propuesta también hacia Open Fiber. Por último, cabe mencionar la presencia en Aspi de accionistas cualificados como Allianz, Edf y la china Silk Road que pueden querer reforzar su participación en el momento oportuno.
