El peligro Brexit la hay y el BCE, en su boletín mensual, da cuenta de ello: podría ser uno de los factores que frena el crecimiento en la Eurozona. El Banco Central Europeo lo repite varias veces en el boletín difundido el jueves por la mañana. “Los riesgos a la baja -se afirma- siguen vinculados a la evolución de la economía mundial, al inminente referéndum sobre la permanencia del Reino Unido en la Unión Europea ya otros riesgos geopolíticos”. El propio crecimiento inglés “está potencialmente limitado por la incertidumbre que rodea al referéndum”. Las últimas estimaciones del BCE confirman un crecimiento del 1,6% en 2016 y del 1,7% en 2017 y 2018.
Intervenciones de estímulo
La flexibilización cuantitativa del BCE está ayudando a la economía y un "más estímulo" debería provenir de las medidas aún por implementar. No obstante, el Consejo de Gobierno "seguirá de cerca la evolución de las perspectivas de estabilidad de precios y, si fuera necesario para lograr su objetivo, actuará utilizando todas las herramientas disponibles en el ámbito de su mandato".
Italia
En lo que respecta a Italia, el BCE se limita a recordar la opinión de la Comisión de la UE sobre la cuentas publicas italianas recordando que “no consideró, en lo que respecta a la regla de la deuda, que los fallos anteriores en materia de consolidación fiscal constituían un agravante”. También en la sentencia dictada en Bruselas "no se cuantificó exhaustivamente el impacto de los factores relevantes para garantizar que se explicaran plenamente las posibles discrepancias con respecto a la regla de la deuda". Cabe recordar que en otoño, la Comisión volverá a evaluar la recuperación de la senda de ajuste de Italia hacia el objetivo presupuestario a medio plazo sobre la base del proyecto de plan presupuestario del próximo año.
Crecimiento
El boletín del BCE confirmó entonces que la economía delzona de la moneda única está creciendo a un ritmo moderado pero constante, y podría beneficiarse de las medidas expansivas preparadas por la Eurotower; la referencia es en particular al programa de flexibilización cuantitativa, que incluye bonos gubernamentales, ABS y también bonos corporativos, además de las subastas LTRO-bis.
Al motivar sus elecciones, el Consejo de Gobierno se refirió al riesgo de que inflación muy baja tiene sus raíces en efectos de segunda ronda sobre el proceso de formación de precios y salarios. De ahí la confirmación de que el BCE hará todo lo necesario para que esto no suceda -la ya conocida expresión de Draghi "cueste lo que cueste"- y utilizará "todas las herramientas disponibles en el ámbito de su mandato".
Entre los riesgos para la recuperación, el BCE sigue señalando la desaceleración en las economías emergentes, la volatilidad del aceite y ajustes a los presupuestos públicos y lanza una advertencia sobre la posibilidad de superar los objetivos de deuda de algunos países de Eurolandia. En particular, se habla de "altos riesgos de incumplimiento" de la normativa europea sobre finanzas públicas.
