Un año después de la votación que sancionó la salida del Reino Unido de la UE, el investigación publicada por Atradius destaca cómo la economía británica ha demostrado ser sorprendentemente resistente. Tras el impacto inicial, la confianza se recuperó rápidamente y el consumo siguió respaldando un sólido crecimiento económico. También la fuerte depreciación de la libra ayudó a sostener el crecimientofavoreciendo especialmente las exportaciones. Sin embargo, la desventaja proviene del hecho de que la debilidad de la libra empieza a pesar sobre el gasto de los consumidores: la moneda británica ha perdido alrededor de un 14% frente al euro y al dólar estadounidense en comparación con junio de 2016. Y esto ha hecho subir el coste de los bienes importados que, junto con la subida del precio del petróleo desde principios del año pasado, está haciendo subir el nivel general de precios.. En abril pasado, la inflación anual de precios al consumidor se ubicó en 2,7%, el nivel más alto desde agosto de 2013. A pesar de la tasa de desempleo más baja en 40 años (4,6%) y un sólido crecimiento del empleo, los salarios no han seguido el ritmo de la inflación, en parte debido al crecimiento de la productividad relativamente bajo. A partir de marzo pasado, los salarios crecieron solo un 2,1% año tras año, lo que sugiere una contracción en los salarios reales o una disminución en el poder adquisitivo de los hogares.
El consumo privado aportó un 1,8% al crecimiento del PIB, que durante el primer trimestre de este año registró una desaceleración del 0,2%: se trata del dato más negativo registrado en los últimos cuatro años. La ralentización afectó principalmente a los sectores más dependientes del consumo, como la hostelería y el retail, aunque podría verse parcialmente compensado por el aumento de visitantes extranjeros atraídos por la debilidad de la libra. Y si la tasa de ahorro de los hogares se mantuvo en niveles bajos (solo 3,3% en el cuarto trimestre de 2016), en 2017 las condiciones del crédito al consumo deberían volverse más restrictivas por primera vez en seis años.
De momento, el crecimiento económico aún debería poder contar con el incremento del consumo público y con la aportación positiva que aporta el saldo exterior, gracias a la mayor competitividad de las exportaciones, para un crecimiento estable del PIB esperado en torno al 1,7%. La inversión empresarial se ha comportado mejor de lo esperado y se espera que se mantenga estable este año, gracias en parte a la naturaleza a largo plazo de la mayoría de las inversiones y la confianza en la economía del Reino Unido. Sin embargo, Con las negociaciones con la UE en pleno apogeo, los analistas esperan un aumento del clima de incertidumbre que podría tener un impacto más negativo sobre el consumo y las inversiones en 2018.
Según los datos de Servicio de Insolvencia del Reino Unido, en el primer trimestre de este año entraron en concurso 3.967 empresas, lo que representa un aumento del 4,5% respecto al mismo trimestre de 2016 y del 5,3% en términos anuales: este es el tercer trimestre consecutivo de crecimiento en el número de insolvencias. El análisis por sectores de actividad muestra cómo, el año pasado, los casos de insolvencia se concentraron en los sectores de la construcción, el comercio y la hostelería. El sector de la construcción es, en general, el responsable de la mayor parte de las insolvencias debido a la gran cantidad de empresas y la fuerte competencia, sin mencionar que, con la depreciación de la libra, estas empresas también están expuestas a costos crecientes de importación de materias primas. . También se espera que los sectores minorista y hotelero experimenten un aumento de las insolvencias en 2017 y 2018 debido a la caída del consumo. Estos sectores también tendrán que lidiar este año con la entrada en vigor del Salario Digno Nacional (el salario mínimo legal) y con la extensión del régimen de pensión automática a las pequeñas empresas. Además, Las coberturas cambiarias, que protegieron a muchas empresas de las oscilaciones de la libra esterlina después del referéndum, están comenzando a expirar y esto podría exponer a más empresas a mayores costos de importación de bienes y servicios.. A pesar de ello, la tendencia de las insolvencias ha mejorado en algunos sectores: el año pasado la debilidad de la libra apoyó al sector agrícola, favoreciendo una caída del 8% de las insolvencias en este sector. La moneda débil también ha apoyado al sector manufacturero, ya que ha hecho que los productos fabricados en Gran Bretaña sean más competitivos en los mercados extranjeros (las insolvencias cayeron un 5 % en 2016). Las exportaciones británicas también se están beneficiando de un mayor crecimiento en la Eurozona.
Sin embargo, las previsiones de insolvencia para el Reino Unido en 2017/2018 siguen siendo negativas. Los sectores dependientes del consumo representan una gran parte de la economía, ya que los servicios aportan alrededor del 80 % del PIB, mientras que el sector industrial aporta solo el 20 % restante. Los analistas esperan que la tendencia actual continúe durante el resto del año: Se espera que el número total de casos de insolvencia en el Reino Unido crezca un 6 % este año y un 8 % en 2018.
En términos de vínculos económicos y financieros con el Reino Unido, los países más vulnerables son Irlanda, Holanda y Bélgica, seguidos de Francia, Alemania y España. Además de los impactos directos, la creciente incertidumbre podría pesar sobre el nivel de confianza y las condiciones financieras en el Reino Unido y la UE, con repercusiones en que elOCDE estimó la pérdida de 1 punto porcentual en el crecimiento del PIB en Europa en el bienio 2016/2018 en comparación con el escenario de referencia sin Brexit. Y, dado que las insolvencias están estrechamente alineadas con el ciclo económico, los cambios en el crecimiento del PIB tienen un efecto en el patrón de insolvencias, con un aumento similar de insolvencias, particularmente en los mercados más expuestos al Reino Unido.
En el complejo, el Reino Unido importa una parte significativa del valor añadido de Europa en los sectores químico, de transporte y textil. A nivel nacional, las industrias que no dependen de las exportaciones, como la construcción y los servicios financieros, están protegidas de cualquier repercusión. Si, por el contrario, echamos un vistazo a los diferentes países, El impacto más negativo de la debilidad de la libra esterlina y la desaceleración del crecimiento del Reino Unido se refleja en Irlanda, dados los fuertes lazos económicos, geográficos e históricos, donde se espera que las insolvencias aumenten más del 2,5 %.. Seguidos por los Países Bajos y Bélgica, donde se espera que las insolvencias aumenten un 1,3 % y un 1,2 %, respectivamente, y se espera que el resto de países europeos experimenten un impacto muy limitado.
