Экономика находится на подъеме, фондовые биржи пытаются спрогнозировать сроки и масштаб налоговой реформы, обещанной Дональдом Трампом. Подтверждением атмосферы в Вашингтоне стала неожиданная отставка из ФРС Даниэля К. Тарулло, человека, который воплотил в правила принципы закона Додда-Франка, утвержденного после провалов 2008/09 года. Под его руководством банки США увеличили коэффициент капитала с 7 до 12 процентов, при этом капитал увеличился на 700 миллиардов долларов. Теперь, к радости Goldman Sachs, поводья ослабевают.
Экономика Европы также находится на подъеме, но беспокойство на рынках подогревает политическая неопределенность. Итак, в операционных разрабатываются стратегии, позволяющие извлечь выгоду из возможной турбулентности. Подходящий момент, чтобы воспользоваться слабостью ОАТ (трансальпийских БТП), полагают трейдеры, будет между первым и вторым туром выборов, с конца апреля по 8 мая.
С другой стороны, есть те, кто предлагает продать немецкие бунды, воспользовавшись падением консенсуса Ангелы Меркель, и купить взамен польские облигации, воспользовавшись улучшением в экономике. Не следует, конечно, упускать из виду вечную греческую игру, которая становится все более опасной. А еще есть Италия, ошеломленная новыми нокаутирующими ударами, исходящими от банковских балансов.
ТОКИЙСКИЕ АКЦИИ РОСТ. ШВЕЙЦАРИЯ: НЕТ НАЛОГОВОЙ РЕФОРМЕ
Северокорейская ракета, запущенная вчера в Тихий океан, когда Дональд Трамп и Синдзо Абэ завершили свою партию в гольф, не сильно встревожила рынки. Действительно, азиатские фондовые биржи с облегчением отметили, что президент США не делал конкретных запросов по иене или другим мерам по ослаблению экспорта Токио. Отсюда рост азиатских рынков и доллар, поднявшийся выше 114 иен.
Сидней закрылся с повышением на 0,7% благодаря поддержке сырьевых компаний. Токийский индекс Nikkei за последнюю сессию вырос на 0,5% (в пятницу он прибавил 2,5%). Рост ВВП Японии во второй половине 2016 года оказался слабее, чем ожидалось. Сеул +0,2%. Гонконгская фондовая биржа прибавила 0,4%, Шанхайская +0,5%.
Цены на нефть продемонстрировали небольшое движение, стабилизировавшись на отметке 57,6 доллара, зафиксированной в пятницу: члены ОПЕК уже реализовали более 90% сокращений добычи, предусмотренных Венским соглашением о перезапуске цен на сырье. Согласно отчету, опубликованному сегодня утром, в прошлом году было открыто всего 174 новых месторождения нефти.
Швейцарская налоговая реформа была отвергнута избирателями. Новый режим, обвиненный в слишком мягком отношении к транснациональным корпорациям, был отвергнут с 59,1% голосов «нет», что намного выше, чем ожидалось.
ВВП ЕС И ПРОГНОЗЫ: НОВАЯ ЭКСПЕРТИЗА ПО ИТАЛИИ
Рынки ждут публикации рейтингов Moody's по Италии и Франции, уже намеченной на прошлую пятницу. Сегодня Италия возвращается в центр внимания. Сегодня утром Брюссель опубликует свои зимние экономические прогнозы, в которых не будет учтена коррекция, обещанная Падоаном к апрелю, чтобы вернуться к параметрам.
Однако документ Комиссии покажет, что меры, объявленные министром Пьером Карло Падоаном, в случае их реализации могут все исправить. Но время уходит. 22 февраля ЕС опубликует отчет, требуемый статьей 126.3 Договора об итальянском долге. К этой дате президент Юнкер и глава экономического отдела Пьер Московичи просят Италию одобрить хотя бы часть маневра. Завтра Istat опубликует данные по ВВП за четвертый квартал.
8,5 МЛРД BTP НА АУКЦИОНЕ СЕГОДНЯ
На этом фоне казначейские аукционы среднесрочных бумаг состоятся сегодня утром. Будут предложены трех-, семи- и 6,25-летние BTP на сумму от 8,5 до 30 миллиардов евро, а также две выпущенные облигации.
В пятницу спред снова вырос в финале до 193 чуть менее 200 пунктов. BTP 10 закрылся на уровне 2,25%. Доходность французского 1,049-летнего эталона также вернулась к росту и составила около 0,985% со вчерашнего закрытия на уровне XNUMX%.
Ситуация с греческим долгом по-прежнему взрывоопасна. 10-летняя справочная ставка закрылась в пятницу на уровне 7,603% по сравнению со вчерашним закрытием на уровне 8,025%, при росте цены на 2,094. Премьер-министр Алексис Ципрас предупредил FM и ЕС не «играть с огнем».
ДЖАНЕТ ЙЕЛЛЕН ЗАВТРА В КОНГРЕССЕ
За границей в ожидании сюрпризов, которые оставит за собой встреча Биньямина Нетаньяху и Дональда Трампа, за действиями ФРС внимательно следят.Заместитель Джанет Йеллен Стэнли Фишер предупредил о рисках отмены правил на рынках. Завтра сама Йеллен выйдет на первое из двух парламентских слушаний. Это будет возможность обновить прогнозы следующего повышения ставок, которые центральный банк не намерен комментировать до того, как Трамп раскроет свою игру. Фьючерсы на ФРС указывают на 13,3% возможность повышения ставки уже в марте.
Неделя, полная данных по рынку США: инфляция, потребление и тенденции на рынке недвижимости - самые ожидаемые новости. После множества дистанционных стычек в пятницу штаб президента Трампа во главе с заместителем Майком Пенсом и министром обороны Мэттисом встретится с европейским коллегой во главе с Ангелой Меркель на саммите по безопасности в Мюнхене.
АПЕЛЛЯЦИОННОЕ РАЗБИРАТЕЛЬСТВО ДЛЯ БАНКОВ. В центре внимания аккаунты PRADA
Фондовые биржи США перезагружаются с максимумов, достигнутых в выходные. С другой стороны, негативная неделя для Миланской фондовой биржи, которая пострадала от снижения банков. Индекс FtseMib закрыл пятничную сессию снижением на 0,4%, что привело к недельному снижению на -1,3%. Еженедельные показатели EuroStoxx50 и Парижской фондовой биржи находятся в равновесии, Франкфурт показывает +0,1%.
Итальянские банки все еще в центре внимания после разочаровывающей волны квартальных отчетов. Наиболее целевыми акциями были Banca Popolare Emilia Romagna (-13,7%) в ходе переговоров с Pop Vicenza и Veneto Banca о приобретении 40% акций, принадлежащих двум учреждениям в Anima.
Под критикой также находятся Banco Bpm (-12,9%) и Ubi (-7,9%). Unicredit справляется (-3,5%) в первую неделю мегаприроста капитала. Большие надежды этим утром на счета Prada. После положительных результатов Ferragamo и Kering рынок ждет нового позитивного сигнала от рынка предметов роскоши.
В США квартальная кампания подходит к концу. Счета Cisco Systems, Pepsico, Deere и Kraft-Heinz поступят на этой неделе. В Европе в центре внимания Crédit Suisse и Nestlè. В пятницу будет очередь Allianz.
