Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов, в результате чего стоимость денег снизилась до диапазона 3,75%-4%, и оставила возможность для дальнейшего повышения, в то время как сам американский центральный банк... приверженность стремлению удержать инфляцию ниже 2%.Решение, ожидаемое рынками, которые оценивали его вероятность в 93%, сопровождается новыми прогнозами, указывающими на еще одно повышение к концу года, согласно мнению большинства членов FOMC.
Послание Кевина Уорша, впервые выступившего в качестве председателя ФРС и смягчившего денежно-кредитную политику (это первое повышение ставки с 2023 года), было столь же важным, как и само повышение: «Цель одна, и это 2%».— повторил он, исключив возможность косвенного повышения целевого показателя инфляции. И добавил: «Эта ФРС не дрогнет», подчеркнув приверженность центрального банка ценовой стабильности.
Кривая доходности казначейских облигаций остается под давлением
Решение было принято после резкая коррекция на рынке облигаций СШАДоходность 10-летних казначейских облигаций 15 сентября достигла 5,04%, самого высокого уровня с 2007 года, после чего снизилась до 5%. Доходность 2-летних облигаций, более чувствительная к ожиданиям относительно денежно-кредитной политики, торговалась в районе 4,65%, в то время как доходность 30-летних облигаций превысила 5,3%.
После принятия решения доходность продолжила снижение, в то время как Точечная диаграмма показала медианное значение, соответствующее прогнозу дальнейшего роста в 2026 году.Таким образом, для рынка облигаций сигналом является то, что ФРС... не считает фазу монетарных ограничений завершеннойДинамика кривой доходности остается ключевым фактором для инвесторов. Доходность 10-летних облигаций, помимо отражения ожиданий относительно процентных ставок, учитывает опасения по поводу инфляции, предложения государственного долга и так называемой премии за срок погашения.
Доллар и Уолл-стрит анализируют дальнейшие шаги.
На валютном рынке, Доллар прибыл на встречу уже при поддержкеНакануне принятия решения индекс доллара вырос до 99,65, а доллар укрепился на 0,49% по отношению к иене, достигнув отметки 155,11. Евро составлял 1,1539 доллара. Таким образом, реакция доллара будет зависеть в первую очередь от динамики процентных ставок, а не от широко обсуждаемого сейчас повышения. Более длительный период ужесточения денежно-кредитной политики может поддержать доходность активов, номинированных в долларах, а признаки паузы могут снизить некоторую премию за процентные ставки.
Уолл-стрит также смотрит дальше сегодняшнего решения. До решения центрального банка США индекс Доу Джонса закрылся на отметке +0,4%, а индекс Nasdaq Composite показал еще лучшие результаты, увеличившись почти на 1%. На результаты сессии повлияли рост доходности облигаций и напряженность вокруг цен на нефть.но также и в значительной степени позитивно для европейских фондовых рынков.
Уорш: Меньше прогнозов, больше данных.
Новый председатель Федеральной резервной системы подтвердил свое предпочтение денежно-кредитная политика, менее зависимая от прогнозов на будущее«Участники рынка учатся играть в мяч, а не судить судью», — сказал он, указывая на желание подтолкнуть инвесторов к сосредоточению внимания на экономических данных, а не на превентивных рекомендациях центрального банка. Уорш также назвал Американская экономика «на удивление устойчива» Он также намекнул, что ФРС при необходимости предпримет дальнейшие действия. Сейчас для рынков важен вопрос о том, как долго продлится фаза ужесточения денежно-кредитной политики: «Это период бдительного размышления, а не выжидательной позиции», — сказал Уорш. «У нас нет волшебной палочки; когда это будет необходимо и уместно, мы без колебаний примем меры».
Федеральная резервная система прогнозирует инфляцию в диапазоне 4%-4,25% к концу 2026 года, в то время как прогнозируемый в июне показатель инфляции потребительских расходов (PCE) был пересмотрен в сторону увеличения до 3,7% с 3,6%, прогнозируемых в июне. Возвращение к целевому показателю в 2% ожидается только в 2029 году.Для казначейских облигаций, доллара и акций ключевой вопрос заключается не только в сентябрьском повышении процентной ставки. Речь идет о перспективе сохранения высоких затрат на заимствования в течение более длительного времени, поскольку ФРС стремится сдержать инфляцию, не ставя под угрозу устойчивость американской экономики. Нравится это Трампу или нет, ведь он назначил нового председателя ФРС на снижение ставок.
