Em 2013, o PIB húngaro cresceu 1,1%, com uma tendência particularmente forte no quarto trimestre (2,7%) também devido a um efeito de base favorável no setor agrícola. Em 2013, pelo lado da oferta, a recuperação do setor agropecuário e da produção industrial foram as maiores contribuições para o crescimento do PIB, enquanto o crescimento dos investimentos e da demanda de consumo público foram os principais impulsionadores do lado doméstico. Os contributos da procura do consumo privado e das exportações líquidas foram mais limitados. Os sinais de consolidação da fase cíclica continuaram também neste ano. Segundo estimativas preliminares, no primeiro trimestre, o PIB cresceu 3,2% yoy, com um aumento da produção industrial de 8,4% yoy nos três primeiros meses deste ano e forte fortalecimento em abril (10,1%). Também foi acompanhado por um crescimento sustentado das exportações, quase para 6,0% no mesmo mês. As vendas no varejo também melhoraram em março, crescendo 8,3% em termos reais (7,0% no primeiro trimestre). O consumo das famílias está se beneficiando da redução da taxa de desemprego (8,3% em fevereiro, mínima em dois anos). Para todo o ano de 2014 Intesa Sanpaolo prevê uma dinâmica do PIB na ordem dos 1,8%, graças também à procura interna de consumo e investimento privados, bem como à procura externa. Do lado da oferta, espera-se que os setores mais ligados à economia nacional também consigam melhorar, como os serviços, que em 2014 poderão voltar a dar um contributo significativo para a evolução do PIB. Para 2015, prevê-se um novo fortalecimento da economia húngara com o PIB a crescer 1,9% graças sobretudo ao novo fortalecimento da procura interna para o consumo privado e também público.
Em 2013, o déficit público foi de 2,2% do PIB, significativamente abaixo da meta do Governo (2,7%). Apesar do aumento das despesas, devido principalmente ao aumento salarial de algumas categorias de servidores como professores, o resultado positivo foi alcançado principalmente graças à dinâmica favorável do PIB. Para este ano, as previsões falam de um défice público igual a 2,9% do PIB, em linha com a meta do Governo. As previsões consideram um aumento da despesa primária igual a cerca de 1,0% do PIB, parcialmente compensado por receitas fiscais decorrentes do maior crescimento económico. O défice público poderá diminuir apenas ligeiramente em 2015 (2,8% do PIB): neste sentido, a quebra do investimento público decorrente do efeito pós-eleitoral será compensada pela quebra das receitas pontuais com a venda de licenças de frequências de telecomunicações. A dívida pública, igual a 79,2% do PIB em 2013, deverá aumentar para 80,3% em 2014, devido à reavaliação da componente cambial (40% da dívida pública) devido à depreciação da taxa de câmbio.
A inflação, igual a 1,7% em média em 2013 (0,4% em dezembro do ano passado), manteve-se em território negativo em maio último. A fragilidade dos preços foi afetada quer pelos planos de redução dos preços da eletricidade e do gás para consumo doméstico, quer pela procura interna ainda pouco robusta e pela limitada dinâmica dos preços internacionais das matérias-primas. Com a esperada recuperação do consumo privado, a inflação deverá subir para 3,0% (objetivo do NBH) em 2014, situando-se a média do ano em torno de 1,0%. Diante da queda das pressões inflacionárias, e para ajudar a economia a se recuperar, o NHB cortou progressivamente sua principal taxa de juros para 2,4% em maio. Com uma dinâmica de preços muito limitada, não se pode descartar uma nova intervenção na taxa de referência, mas as ações do NBH serão valorizadas também tendo em conta os riscos de desvalorização excessiva da taxa de câmbio. Mais da metade da dívida das famílias e quase metade da das pequenas e médias empresas é denominada em moeda estrangeira, pelo que uma depreciação excessiva do forint conduziria a um aumento do custo da dívida em moeda estrangeira em detrimento das famílias e das empresas. Além da ferramenta de taxa de política, a política monetária também ativou outras alavancas para estimular o crescimento econômico. Em abril de 2013 foi introduzido o chamado Regime de Financiamento para o Crescimento (FGS) organizado em duas fases: o regime prevê a possibilidade de os bancos obterem financiamento a taxa de juro zero, concederem crédito a pequenas e médias empresas a uma taxa de juro máxima de 2,5% e converterem dívidas em florins em divisas de pequenas e médias empresas. Como parte da primeira fase, em maio de 2013 foi encomendado um aumento de 50% no fundo para 750 bilhões de florins, dos quais foi utilizado um montante igual a 701 bilhões. Para a segunda fase, foram alocados 2014 bilhões de florins (disponíveis até o final de 500), dos quais 2014 bilhões foram utilizados em março de 92,7. No mesmo período, o florim sofreu uma desvalorização de 2,5% desde o início do ano, passando de 297 para 304 face ao euro. No curto prazo, a moeda local segue sujeita à volatilidade; no entanto, a médio prazo, caso a confiança dos investidores fosse reforçada pela contenção do défice público, a moeda local poderia voltar a valorizar gradualmente em termos nominais, favorecendo um regresso da taxa de câmbio real efetiva ao valor médio de longo prazo, que atualmente resulta em um desalinhamento de aproximadamente 4,0%.
A Hungria registou um excedente da balança corrente de cerca de 2013 mil milhões de euros em 3, devido sobretudo ao saldo positivo da balança comercial e de serviços. Devido à saída de investimento produtivo estrangeiro, empréstimos e depósitos em moeda estrangeira, a balança financeira manteve-se negativa apesar do excedente líquido do investimento em carteira. Graças à conta corrente positiva e ao superávit da balança de capital, o saldo do balanço de pagamentos foi, no entanto, positivo. Para 2014 espera-se que o saldo corrente seja ainda positivo e próximo de 3,0% do PIB. O esperado aumento das importações, devido ao fortalecimento da demanda interna, será compensado peloaumento das exportações favorecido pela maior demanda externa. No entanto, a posição financeira líquida do país é negativa (cerca de 90% do PIB nominal de 2013) e a dívida externa é de quase 130% do PIB: neste cenário o saldo positivo da balança corrente está a favorecer um reforço gradual da situação financeira externa do país. Se no médio prazo a estabilidade da posição externa da Hungria parece estar melhorando, no curto prazo, o grau de liquidez do país continua vulnerável. Estima-se que o "rácio de cobertura das reservas", ou seja, o rácio entre as reservas em moeda estrangeira e o agregado igual à diferença entre a dívida vincenda e o saldo da balança corrente que supre as necessidades de financiamento de curto prazo do país, esteja ligeiramente acima do valor limite de 1 (1,1 este ano).
Baseado no último Índice de Competitividade Global (GCI), calculado pelo Fórum Econômico Mundial, entre 2009 e 2013 a Hungria passou do 58º para o 63º lugar em um ranking de 148 países. A competitividade do país, medida pelo GCI, portanto, não melhorou nos últimos anos. A arquitetura do sistema econômico e institucional húngaro tem vários pontos fracos: o mesmo índice GCI destaca o sistema fiscal e a dificuldade de acesso ao financiamento como os principais fatores que ainda penalizam a competitividade do país. Com base no indicador “Doing Business”, a Hungria ocupa a 54ª posição em um ranking de 185 países. Os principais elementos de vulnerabilidade macroeconômica do país são representados pela dívida externa, igual a cerca de 130% do PIB, da dívida pública, para quase 80% do PIB, e as significativas necessidades de financiamento externo resultantes do serviço da dívida externa. O índice de cobertura das reservas igual a um sugere a oportunidade de fortalecer o nível de liquidez do país que, apesar da presença de superávit em transações correntes, está exposto à rolagem da dívida externa por parte dos investidores. Os CDS estão atualmente em tendência de queda e caíram 40bps para 177bps nos últimos três meses. E, tendo em conta os riscos decorrentes da necessidade de financiamento das necessidades financeiras externas e da elevada dívida pública, as agências de rating atribuem à Hungria ratings abaixo do grau de investimento: S&P, Fitch e Moody's atribuem ao país, respetivamente, ratings BB, BB+ e Ba1 .
