Enxurrada de reações e posições tomadas após o ultimato do primeiro-ministro Mario Monti e sua proposta de economia de spread: a Itália não dará luz verde à Taxa Tobin se a cooperação “não existir para outros aspectos, como a política financeira para títulos soberanos”. De fato, segundo Monti, é preciso um escudo para defender os países que fizeram o dever de casa (que aprovaram o pacto fiscal e lançaram reformas estruturais) da especulação para permitir que se financiem a taxas não excessivamente onerosas. O caminho para o escudo pode passar pelo uso de ESM e EFSF para comprar títulos do governo diretamente ou por meio do BCE. Vamos ver que lados estão em campo aguardando o resultado da cúpula.
SINAIS CONTRADITIVOS DE BERLIM E CETICISMO DA FINLÂNDIA
As primeiras reações vêm de Berlim, que também devolve a questão do imposto Tobin ao remetente: “O gabinete alemão estabeleceu a possibilidade de um imposto Tobin, considerado necessário. Essa é a posição da Alemanha, não mudou nada desde ontem”, disse uma fonte do governo.
Berlin o estigmatizou como “exagerado entrar em pânico com as taxas dos títulos do governo italiano e espanhol” e reiterou que “na Europa devemos aprender a fazer uso adequado das ferramentas que temos e que foram ratificadas. Existe uma grande variedade de ferramentas disponíveis” para usar como ferramenta antipropagação, como o EFSF e o ESM.
Em suma, nenhuma alteração nas regras de utilização do EFSF ou ESM. Mas a receita anti-espalhamento pede alguns esclarecimentos sobre o seu uso. Vários pontos na mesa. Por exemplo, dado que o MEE é um credor privilegiado quando empresta dinheiro a estados em dificuldade, deve-se esclarecer que a "antiguidade" não se aplica se o MEE comprar títulos públicos primários e secundários. Ou, para conceder uma licença bancária aos dois fundos que abre o uso de recompras com o BCE e o uso de alavancagem, caso contrário o EFSF e o ESM não terão liquidez para comprar títulos do governo.
À tarde, porém, chega a abertura do ministro das Finanças alemão, Wolfgang Schaeuble: em entrevista ao Wall Street Journal, entre as possíveis medidas, cita as compras diretas de títulos do governo por meio dos fundos de resgate europeus EFSF e ESM. E acrescenta: “A Alemanha está pronta para medidas de curto prazo contra a crise”. O ministro então diz que a Alemanha está pronta para se abrir em Eurobonds, desde que haja um "czar" do orçamento europeu com amplos poderes em Bruxelas sobre as finanças de cada país. Com recuo parcial: “Nada mudou na posição alemã: só no final de um processo rumo a uma verdadeira e estável união fiscal é que se poderá falar em gestão comum da dívida. Mas só nessa altura”, explicou, comentando mais tarde a entrevista ao WSJ.
A Alemanha é um osso duro de roer e, como sempre, envia sinais contraditórios. O chefe dos 'cinco sábios' consultores econômicos independentes do governo alemão, Wofgang Franz, em entrevista ao jornal Rheinische Post, expressou seu ceticismo sobre a possibilidade de que o pacto fiscal e o mecanismo de estabilidade ESM possam ser suficientes para acalmar os mercados financeiros . Para Franz, apenas o fundo de resgate, proposto no outono pelos 'cinco sábios', poderia levar a uma saída da crise: "O fundo de resgate oferece uma possibilidade orientada para um objetivo preciso e útil para sair da atual confusão e evitar o rompimento da união monetária”. Pelo contrário, a compra de obrigações pelo BCE ou a introdução de Eurobonds não seria um caminho promissor.
A posição da Finlândia também é cética: "É difícil fazer milagres, temos nossas próprias regras e temos que respeitá-las", disse o primeiro-ministro finlandês Jyrki Katainen
BLAIR, HOLLANDE, REHN E IRLANDA PRO MONTI
Mas Monti recebe o apoio do ex-ministro do Reino Unido, Tony Blair. “Compartilho o que foi declarado pelo primeiro-ministro italiano Mario Monti: a Alemanha deve se comprometer com esta operação e, em troca, os outros países devem implementar as reformas necessárias. A alternativa é perder a moeda comum, que teria um preço alto”. E do Ministro das Finanças da Irlanda, Michael Noonan: Manter o rendimento dos títulos italianos "em 4% ou até abaixo" é uma das questões mais importantes da agenda da cúpula. E também de François Hollande que se posiciona a favor de Roma, provavelmente bem ciente de que a próxima a cair na mira da especulação, como já aconteceu nos últimos meses, pode ser a França: "Devemos agir para ajudar os países que precisam: Espanha e Itália".
Segue-se o apelo do Comissário para os Assuntos Económicos e Monetários, Olli Rehn: segundo ele, na cimeira europeia de hoje e amanhã em Bruxelas é importante que os chefes de estado e de governo da UE adotem medidas que acalmem a turbulência do mercados e ajudar a Itália e a Espanha a combater as altas taxas de juros, avançando para um sistema de pooling de riscos.
A posição do economista-chefe do BCE, Peter Praet, também embaralhou as cartas nas escaramuças frenéticas do dia: “O plano antispread de Monti viola nosso mandato, disse ele.
AS DÚVIDAS DO ECONOMISTA-CHEFE DO BCE
A VERSÃO TÉCNICA JURÍDICA DO PALAZZO CHIGI
Mas Monti está bem preparado para se defender de tecnicalidades e tecnicalidades jurídicas e para afirmar suas razões. De facto, juntamente com o texto do Programa de Estabilização de Mercados, foi elaborada uma nota que esclarece as suas possíveis implicações jurídicas, com o principal objetivo de dissipar as dúvidas da Alemanha. E isso porque o mecanismo de block spread proposto pela Itália não é contrário à independência do BCE e à proibição dos tratados da UE sobre o financiamento monetário dos Estados. Conforme escreve o MF, o mecanismo prevê a compra de títulos de dívida pública pelo BCE, que deverá funcionar como agente por conta dos fundos EFSF-ESM, que garantem o banco central contra eventuais perdas. Os títulos dos países com contas em ordem seriam comprados, dentro de faixas de flutuação de taxas e spreads, definidos com base nos fundamentos econômicos de cada país e nas condições de mercado (também com o apoio de um ministro das Finanças da zona do euro).
