“Basicamente, este é um choque desinflacionário». Jerome Powell, o presidente do FED, não a mandou dizer, mesmo que com seu jeito pé no chão que o deixa muito empático; um dote pelo qual há grande fome nestes momentos trágicos.
Na última coletiva de imprensa pós-comitê (ambas estritamente virtuais) do poderoso banco central dos EUA, ele argumentou: «Sei que há muito debate sobre se tudo isso pode levar à inflação ao longo do tempo, mas o que vemos no mundo eles são pressões desinflacionárias e agora houve um choque de demanda e inflação core caiu para 1%. E estou convencido de que teremos de lutar muito mais contra essas pressões desinflacionárias do que contra as pressões inflacionárias».
As Lancetas podem apenas subscrever, pois já defenderam várias vezes a mesma tese. Em vez disso, é interessante que você use o termo desinflacionário em vez de deflacionário isso, quando o momento do preço está próximo de zero, como é atualmente, teria sido mais apropriado. Achamos que não foi um "deslize da língua" para evitar bater onde dói o dente, mas uma escolha de não evocar o fantasma muito mais temido e temido do declínio presente e futuro dos preços.
Fraqueza de pergunta final, inovação tecnologia que aumenta a produtividade do capital (máquinas que aprendem com as máquinas a serem mais eficientes: coisas como Asimov ou irmãos, depois se tornam irmãs, Wachowski), enormes capacidade de produção não utilizado e aumentado competição, graças às novas formas de comércio de mercadorias via internet e agora cada vez mais serviços (de todos os tipos e espécies), estão inexoravelmente empurrando os preços para baixo.
E mais uma vez mandam para o sótão, como um ferro velho e enferrujado, o teoria quantitativa do dinheiro, que fez a fortuna de muitos economistas no passado. Uma teoria muito simples (mais dinheiro = preços mais altos; logo: maior aumento na oferta monetária = maior dinâmica de preços) para explicar as complexidades mutáveis do mundo real. Felizmente, até os banqueiros centrais desistirampor muito tempopara segui-la como a Estrela do Norte.
Convencidos disso, e de que também o dinheiro, para ser produzido em grandes quantidades, deve ser demandado em grandes quantidades, observamos que em julho, pela primeira vez desde o início da crise pandêmica, as empresas aumentaram um pouco suas tabelas de preços. Isso é afirmado pelo componente de preços da produção do PMI global, tanto em serviços quanto em bens manufaturados.
Mas o componente de preço de entrada diz que custos aumentaram ainda mais. Sobretudo porque, com o retorno ao trabalho, os salários dos funcionários voltaram a pesar nos orçamentos das empresas (na fase de suspensão, os estados haviam se encarregado disso). Assim, as empresas sofrem um compressão de margem, que é outro indicador de pressões deflacionárias.
De qualquer forma, o aumento nas tabelas de preços é muito pequeno, dado que os índices de preços de produtor de bens e serviços continuam a registar quedas. Por exemplo, -0,2% nos EUA em junho em relação a maio.
De forma mais geral, deve ser lembrado que os PMIs e seus componentes são indicadores de difusão, que medem o quão comum (difundido) é um fenômeno, e não a extensão do fenômeno em si. É claro que, assim como dez violinos em uma orquestra emitem um som mais potente do que apenas um, se várias empresas adotarem a mesma política de preços, o resultado será uma variação maior em uma direção e na outra.
I preços ao consumidor, que incorporam todas as marcações em todas as etapas das cadeias de valor, são mantidas sob o e longe de limite fatídico de 2% que os banqueiros centrais assumiram como uma meta simétrica.
Preços de matérias-primas, por outro lado, estão aumentando significativamente. Um termômetro da evolução da economia rumo à recuperação. Embora, no caso da matéria-prima rainha, o óleo, a cotação ainda está bem abaixo dos patamares do final de 2019, e apesar dos cortes drásticos na oferta.
Esta última é a informação relevante: existe muita oferta de mercadorias (também de trabalho) em relação à demanda. E os preços só podem ser definidos pelo comprador, portanto, mais baixos do que mais altos.
Como acontece em certos mercados onde são leiloados alimentos frescos (como o mercado de peixe de Goro, no delta do Pó), onde o leiloeiro (Walras teria gostado), para cada lote, parte de um preço alto e inicia uma contagem regressiva, até que alguém levante a mão para indicar que está em baixa o suficiente para ele e que deseja comprá-lo.
No monitoramento da inflação esperar o melhor e planejar o pior. Onde está melhor seria algum aumento de preços real e duradouro.
