A Roménia está entre os países do Sudeste da Europa que mais culparam primeiro pela crise financeira internacional e depois pela dívida dos países periféricos da Zona Euro, com uma dinâmica do PIB de -7,1% em 2009 e -0,8% em 2010. Com a superação da crise da dívida e o abrandamento das dificuldades econômicas, as exportações se fortaleceram e
A economia romena recuperou o ímpeto em 2013 crescendo 3,5%.
O país entrou assim numa fase cíclica favorável que se prolongou nos três anos seguintes fortalecido pela procura interna para consumo privado e investimentos: o aumento do salário mínimo público, o baixo preço da energia e a redução do IVA na alimentação apoiaram a confiança dos consumidores e a procura das famílias. Ao mesmo tempo,
a disponibilidade de fundos europeus (30 mil milhões de euros alocados para o período 2014-20) e as taxas de juro em mínimos históricos têm favorecido os investimentos.
Em 2016, o PIB cresceu 4,8%, a taxa mais elevada dos últimos oito anos, com o contributo do consumo privado a ser de 6,4pp e do investimento de 0,2pp.
Já o contributo líquido das exportações foi negativo (-4,0pp) devido ao maior crescimento das importações. No entanto, a fase cíclica positiva continuou também nos primeiros meses deste ano: a produção industrial cresceu 5,8% em janeiro, com o setor de bens de capital registrando crescimento de dois dígitos (+10%), enquanto as exportações também avançaram a dois dígitos (+13,1% em termos nominais). Em janeiro, a taxa de desemprego manteve-se abaixo dos 5,0%, confirmando-se próxima do mínimo dos últimos anos, e as vendas a retalho (excluindo automóveis), embora em desaceleração, cresceram 6,5% (em termos reais) em janeiro. Para o ano atual, após o extraordinário crescimento de 2016, la Departamento de Estudos e Pesquisas do Intesa Sanpaolo espera uma desaceleração do PIB para 3,4%: embora mais contido, o crescimento económico será impulsionado pela procura interna, sem esquecer o contributo dos investimentos favorecidos pelos fundos da UE e da despesa pública alimentada pelo aumento do défice. As exportações líquidas, devido ao crescimento das importações, vão subtrair ainda mais combustível à expansão económica, com um efeito que se manterá também em 2018.
Em Janeiro, a inflação avançou para terreno positivo (0,1%) e em Fevereiro reforçou-se ligeiramente, mas manteve-se muito baixa (0,2%) devido à ligeira recuperação dos preços da energia e dos produtos alimentares. Contudo,
os analistas preveem que a inflação se mantenha positiva este ano (1,5% em média) devido aos efeitos de segunda ordem derivados dos aumentos salariais passados, do esperado fortalecimento progressivo da procura, especialmente pública, e da subida dos preços da energia. A partir de 2013, o Banco Nacional da Romênia (NBR) estabeleceu a meta de inflação em 2,5%, com uma faixa de flutuação de +/-1%: contra as expectativas de baixas pressões inflacionárias, o NBR afrouxou sua política monetária reduzindo a taxa básica de juros em várias etapas para os atuais 1,75%.
Inflação baixa e ainda abaixo do corredor da meta não deixa espaço para iniciar uma fase de aumento da taxa básica de juros que, ao contrário, analistas acreditam que permanecerá no nível mais baixo até o final de 2017; no entanto, nos mercados monetários, a taxa de juro de curto prazo (atualmente em 0,6%) poderá começar a subir ainda mais cedo, por ocasião do anúncio do
Banco Central Europeu para sair da flexibilização quantitativa. Nesse cenário, a taxa de longo prazo (atualmente em 4,0%) também deve continuar subindo.
Com base nos principais indicadores de liquidez, não surgem neste momento questões críticas num horizonte de curto prazo. O rácio das reservas oficiais para a dívida externa de curto prazo é estimado em 1,6 em 2016. O rácio de cobertura das reservas, ou seja,
o rácio entre as reservas oficiais e a soma do défice corrente e dos compromissos financeiros acumulados a vencer em 2016 é estimado em 1,4 (ou seja, superior à unidade que representa o limiar de alerta) e deverá aumentar ligeiramente em 2017 para 1,7.
Nos últimos anos, o país melhorou significativamente o seu desequilíbrio orçamental: o défice público, que atingiu 6,3% do PIB em 2010, diminuiu gradualmente para 1,5% em 2015, graças a políticas orçamentais prudentes, em parte no âmbito do programa de assistência do FMI (março de 2011 até setembro de 2015). No entanto,
o déficit público no ano passado, permanecendo menos da metade de seu valor médio de 2008-14,
alargou-se para 2,4% devido a menores receitas fiscais devido ao corte do IVA e maiores despesas devido ao aumento do salário mínimo na administração pública. Para o ano corrente o
Comissão Europeia prevê que, ao abrigo da legislação em vigor, o défice público ultrapasse o parâmetro fixado pelo Tratado de Maastricht de 3,0% do PIB, atingindo 3,6%, com o risco de ser aberto um processo por défice excessivo.
A despesa pública passará de 31,5% para 32,7% do PIB sobretudo devido ao aumento das pensões previsto para este ano. Em 2016 o défice corrente foi de 2,4% do PIB, face a 1,2% no ano anterior, onde o défice da balança externa se manteve em território negativo por todas as suas componentes. O saldo da conta de capital, no entanto, manteve-se positivo e, graças ao maior ingresso de IED e investimento em carteira em relação ao ano anterior, a conta financeira também apresentou superávit. Para o corrente ano, o saldo corrente deverá manter-se negativo e a aumentar devido ao reforço das importações.
As perspectivas de fortalecimento dos fundamentos econômicos da Romênia no longo prazo permanecem positivas, condicionada a uma dinâmica económica mais sólida na Zona Euro e à implementação das reformas necessárias para aumentar a competitividade do país e a sua capacidade de absorção de fundos da UE. Na base de
Índice de Competitividade Global (GCI), índice calculado a partir
Fórum Econômico Mundial (WEF)Entre 2007 e 2017, a Romênia passou de uma pontuação de 3,97 para 4,3 em uma escala que vai de 0 (menos competitivo) a 7 (mais competitivo), principalmente graças ao sistema educacional.
Por outro lado, a posição no setor de infraestrutura e no sistema judicial ainda parece fraca, segundo a Comissão Europeia,
grandes reformas ainda precisam ser implementadas.
Um elemento da vulnerabilidade econômica da Romênia é representado pela dívida externa, que atualmente está em torno de 50% do PIB, mas pode aumentar devido ao déficit atual projetado para cerca de 3,0% nos próximos anos.
As finanças públicas consolidaram-se nos últimos cinco anos embora a austeridade orçamental tenha sido parcialmente atenuada em 2016 e para 2017 o FMI prevê um novo alargamento do défice para 3,7% do PIB. As condições globais das finanças públicas melhoraram face aos anos anteriores e as taxas de juro historicamente baixas nos mercados internacionais têm favorecido uma descida progressiva dos CDS que se encontram atualmente nos 93bp, bem abaixo dos de outros países da área como a Croácia (176bp) e a Sérvia (199bp ). Aqui então é isso as agências Fitch e S&P avaliam o país como BBB- em função do bom crescimento econômico do paísNo entanto, as finanças públicas continuam a ser objeto de atenção devido ao risco do seu aumento excessivo caso a política orçamental acentue a orientação pró-cíclica. Baa3 é o julgamento expresso pela Moody's.
