Pela terceira vez em pouco tempo, a Itália está, portanto, de volta à recessão. O veredicto do Istat não deixa saída. Após a surpresa do primeiro trimestre (-0,1%), o segundo trimestre decepciona ainda mais com uma queda do PIB de 0,2% (-0,3% na base anual) que tecnicamente leva o país à recessão. A procura interna não avança tanto do lado do consumo como do lado do investimento, as exportações estão negativas (e esta é uma surpresa desagradável), todos os sectores produtivos (da indústria à agricultura e serviços) continuam parados.
Diante de tal cenário econômico que vai obrigar o Governo a revisar o Def para baixo e pular argolas para respeitar os parâmetros europeus, não é de estranhar que a Bolsa, que já sofre há dias depois de perder 10% em poucas semanas , hoje está no vermelho escuro e é dominado pelo sell-off, e que o spread Btp-Bund volta acima de 160.
A ilusão de que uma agenda de reformas, como a certamente louvável e inovadora prometida pelo governo Renzi, bastava para sair do túnel se desvaneceu como a neve ao sol. Não é por acaso que nas colunas do Sole 24 Ore o ministro da Economia, Piercarlo Padoan, alertou esta manhã que a recessão italiana é muito mais profunda do que se pensa e que para sair do pântano só se pode contar com a aceleração das reformas estruturais. Fácil de dizer, muito mais difícil de fazer tanto pela resistência corporativa pela qual o país é atravessado quanto pela resistência do Parlamento em apoiar os projetos de reforma como destacou a cansativa navegação da reforma do Senado.
Então, o que fazer para voltar ao topo? A coisa mais boba que não deixará de ressurgir, mas que seria desanimador ceder, é a daqueles que dizem que é inútil pensar em reformas institucionais e que é hora de se concentrar na estratégia econômica. É bastante óbvio que a luta contra a recessão e a batalha pelo crescimento estão se tornando mais centrais hoje do que ontem, mas será útil banir de imediato duas ilusões perigosas: a primeira é que as reformas econômicas podem prescindir da reforma e modernização das instituições e pela urgência em agilizar o processo decisório; a segunda é achar que basta propor ou mesmo aprovar novas leis para erradicar a recessão. Queria que fosse assim tão simples, mas a realidade infelizmente é muito mais complexa.
Mas uma coisa é certa: a retomada da demanda interna exige decisões fortes e urgentes para estimular o consumo e o investimento, assim como não podemos mais esconder a cabeça na areia diante do peso da dívida pública que pesa sobre a economia anos e que põe chumbo nas frágeis asas do crescimento. Quanto às exportações, é preciso meditar sobre a desaceleração da Alemanha, mas também sobre o peso das sanções anti-Rússia.
É simplesmente ridículo que o presidente do Confcommercio Sangalli zombe dos 80 euros que o governo Renzi colocou nos bolsos dos trabalhadores menos favorecidos, mas não há dúvida de que para dar uma sacudida no consumo, por enquanto investido apenas marginalmente pelos 80 euros, é preciso dar um salto de qualidade apesar da escassez de recursos públicos. Como? Ainda ontem surgiu uma sugestão da proposta de política fiscal da Assonime (associação das sociedades anónimas) que preconizava uma redução robusta da carga fiscal, deslocando a tributação do trabalho e das empresas para o consumo (com uma revolução fundamentada do IVA) e com uma capitais leves. Claro que não há almoços grátis e é evidente que, para além do reequilíbrio da carga fiscal, o corte da despesa pública improdutiva é inevitável e terá de ser tanto mais forte quanto mais quisermos reduzir os impostos não para todos mas em benefício das classes produtivas, dirigentes dos trabalhadores e das empresas.
No entanto, uma estratégia agressiva também deve ser implementada do outro lado da demanda doméstica, a dos investimentos. É inútil ter demasiadas ilusões sobre a possibilidade, nestas condições de finanças públicas, de lançar faraónicos planos de investimento público. Apenas Camusso pode acreditar em contos de fadas. Mas sem relançar o investimento privado não vamos a lado nenhum. Se o investimento privado está a ficar para trás é porque os empresários também têm culpa – este é um país de capitalistas sem capital ou de capitalistas que preferem enriquecer a si próprios a fazer crescer as suas empresas – mas a questão não pode ser resolvida de forma tão simplista. Se não investe é porque muitas vezes faltam condições para rentabilizar ou porque não existem ferramentas necessárias para apoiar e facilitar os investimentos.
Como o ex-CEO da Finmeccanica, Alessandro Pansa sabiamente apontou no Corriere della Sera em 31 de julho, a Itália carece de combustível para o investimento privado, ou seja, crédito industrial, ou seja, "empréstimos concedidos para desenvolver tecnologias, inovar produtos, processos, plantas, máquinas com taxas de juro, prazos, condições de reembolso e garantias dos planos de investimento dos devedores”. Infelizmente “este crédito – notou amargamente Pansa – não existe para as empresas”. E não é porque os bancos são ruins, mas porque os institutos de crédito de médio e longo prazo, verdadeiros pulmões dos investimentos industriais, desapareceram quase completamente. No fundo, é necessário um novo IMI, um banco de crédito de médio-longo prazo com um capital de três ou quatro mil milhões que possa mobilizar recursos até 100 mil milhões de euros em poucos anos para investimento empresarial.
A da Pansa é uma excelente ideia: Renzi pensa nisso, Cassa Depositi e Prestiti pensa nisso e grupos privados pensam nisso, desde bancos a seguradoras e caixas de segurança social. Um novo IMI seria uma ferramenta formidável para apoiar o investimento e a recuperação. Mas isso não exclui a possibilidade de que no curto prazo também teremos que lidar com uma terapia de choque que finalmente atacará e pegará a dívida pública. Já se falou demais: é hora de mudar.
