Após um aumento de 4,5% em relação ao ano passado, o crescimento do PIB tcheco deverá aumentar a um ritmo mais lento em 2018 e 2019, devido a ajustes na zona do euro e na demanda doméstica. No entanto, Atradio prevê que o ímpeto econômico checo permanecerá em território positivo, com taxas médias de crescimento anual de cerca de 3% no período de dois anos 2018-19. O aumento do consumo privado foi impulsionado pelo crescimento dos salários, pela queda do desemprego e pelas condições favoráveis de hipotecas e empréstimos. Nos últimos anos, as exportações têm sido sustentadas pela melhoria da competitividade internacional do país; no entanto, a escassez de mão de obra é um problema crescente, com muitas empresas encontrando dificuldades para preencher as vagas.
Mesmo na vizinha Eslováquia, este ano a economia continuará sua trajetória de crescimento com +3,2%, impulsionada por uma demanda interna robusta, investimentos crescentes e exportações para parceiros europeus. Em 2019, o crescimento deverá abrandar ligeiramente, fixando-se nos 2,5%. Atradio espera que o consumo privado continue a ser um importante impulsionador da expansão económica, impulsionado por aumentos salariais e crescimento do emprego. A taxa de desemprego caiu de 14% em 2013 para 8% em 2017 e deverá cair ainda mais em 2018. As projeções de inflação permanecem em 2% para os próximos dois anos, permitindo assim a continuidade do crescimento dos salários reais. O crescimento do investimento no país está sendo impulsionado por fundos da UE, um número crescente de projetos financiados por parcerias público-privadas e a construção de uma nova fábrica da Jaguar Land Rover.
Neste cenário, as exportações deverão crescer mais de 4% ao ano em 2018-19, sobretudo graças às perspetivas da indústria automóvel, à procura dos mercados da UE, em particular da Alemanha, bem como ao aumento de produtividade gerado pelo IDE entrada. Além disso, o setor bancário eslovaco é geralmente bem capitalizado, com alta liquidez e com uma taxa de NPL em declínio desde 2014: isso reduz o risco de choques negativos do atual crescimento do crédito interno, que aumentou mais rapidamente do que o PIB nominal desde 2015. Finanças públicas estão estáveis e o déficit orçamentário se mantém abaixo de 3% do PIB desde 2013: neste ano e também em 2019, deve ficar em torno de 1,5%. E a posição econômica externa da Eslováquia permanece igualmente sólida.
Em abril de 2017, o Banco Central Tcheco abandonou o teto da taxa de câmbio introduzido em 2013 na coroa face ao euro devido ao aumento da inflação: o teto foi introduzido para melhorar a competitividade do país, aumentar as exportações e conter as pressões deflacionárias. Neste cenário, os aumentos salariais e os aumentos dos preços das casas levaram a uma subida gradual da taxa de juro diretora, de 0,25% em agosto de 2017 para 1,25% em agosto de 2018. As finanças públicas mantêm-se sólidas graças ao crescimento dos rendimentos.
Com 32% do PIB em 2017, a dívida pública continua baixa em comparação com outros países da região e os analistas esperam uma nova queda no curto prazo. A saúde das finanças públicas faz com que a República Checa não tenha problemas em aderir aos critérios de adopção do euro: no entanto, a questão continua a ser controversa no debate político interno, alimentado por uma opinião pública contrária, onde nas eleições do ano passado o os partidos pró-UE obtiveram apenas 40% dos votos. Portanto, a adesão à moeda única nos próximos anos parece improvável.
E, apesar da perspectiva geralmente favorável, os riscos negativos persistem. O rácio das exportações em relação ao PIB da República Checa (mais de 75%) é um dos mais elevados da UE e, devido à sua forte dependência do investimento estrangeiro, a economia checa continua extremamente sensível à volatilidade do comércio internacional. Além disso, os riscos advêm da rápida apreciação da taxa de câmbio que prejudica a competitividade das empresas e da queda acentuada da procura externa, alimentada por uma maior incerteza política (ver os cenários do Brexit), e pela possibilidade de abrandamento do crescimento no Eurozona.
Também na Eslováquia, uma vez que a economia continua fortemente dependente deexportação de produtos industriais para a zona euroespecialmente no setor automotivo, as vulnerabilidades estruturais podem explodir no caso de uma crise do Euro e desenvolvimentos negativos no setor automotivo, como potenciais tarifas dos EUA sobre carros importados dos mercados da UE: isso aumentaria o risco de crédito das empresas eslovacas ao longo da cadeia de valor. Finalmente, surgem outros problemas decorrentes da escassez de mão-de-obra e da redução da população em idade ativa, que afetam negativamente as perspetivas de crescimento do país a médio-longo prazo.
