Um paralelo pode ser traçado entre o clima típico de Hong Kong na primavera e a situação atual nos mercados financeiros globais, comenta Charles Ma, estrategista de investimentos de clientes da Allianz Global Investors. Na primavera em Hong Kong, o céu azul e as temperaturas agradáveis se alternam com fortes chuvas. O clima é tão imprevisível que, às vezes, a melhor maneira de saber que dia está por vir é olhar pela janela.
Os dados macroeconómicos dos Estados Unidos e da Zona Euro mostram sinais de estabilização: nos Estados Unidos em particular, têm sido surpreendentemente positivos há várias semanas. Porém, o mesmo não pode ser dito do Japão, onde os dados continuam decepcionando as expectativas. No geral, o desempenho econômico nos mercados emergentes permanece abaixo das expectativas, com exceção da região EMEA (Europa de Leste, Oriente Médio e África). Mesmo que o crescimento global permaneça modesto e as previsões não sejam muito animadoras, não prevemos uma recessão global, especialmente porque globalmente os Bancos Centrais mantêm políticas monetárias expansionistas.
No front microeconômico, começou a temporada de divulgação dos resultados das empresas do primeiro trimestre nos EUA. Por enquanto, os investidores se concentraram no fato de que 76% das empresas que publicaram suas demonstrações financeiras registraram lucros acima do esperado e pouco mais de 50% superaram as estimativas de receita. No entanto, nossos colegas nos EUA estimam uma queda de 8,9% nos lucros do primeiro trimestre. Se assim for, seria o quarto trimestre consecutivo de quedas nos lucros. O S&P500 dos EUA já está próximo de máximas históricas e, sem uma melhora nos lucros, será difícil ver uma recuperação sustentada. Quanto à Europa, as revisões de ganhos para baixo superam o número para cima até agora.
Esperam-se condições instáveis para os lucros das empresas: melhor sair com um guarda-chuva... Várias forças atuam nos mercados financeiros. Por um lado, as nuvens associadas à fraqueza do crescimento econômico estão se acumulando; por outro lado, o bom tempo das últimas semanas poderá manter-se graças às medidas expansivas e às declarações acomodatícias dos Bancos Centrais. No entanto, os investidores devem se preparar para tempestades repentinas devido aos resultados decepcionantes das empresas.
Nesse clima, uma carteira bem diversificada e equilibrada é uma opção ideal para investidores de médio e longo prazo. Voltando a Hong Kong, geralmente no outono o clima é bem mais estável e caracterizado por temperaturas mais amenas e sol. Esperançosamente, até lá, a maioria dos fatores que pesam sobre os mercados, como lucros corporativos e dados macroeconômicos decepcionantes, podem ser superados.
