Na segunda-feira, o Conselho de Ministros se reunirá para avaliar a nota de atualização do Def. Esta será a base que levará a manobra orçamentária 2020, uma lei fundamental chamada principalmente para desarmar as cláusulas de salvaguarda, que talvez representem a parte mais importante, mas também a mais substancial economicamente do próximo orçamento.
O novo governo formado pelo PD e M5S será chamado a passar por uma árdua prova, mas face a alguns meses atrás, as perspectivas parecem ser muito mais otimistas. Apesar do agravamento do contexto económico internacional, a redução das taxas de juro e sobretudo do risco soberano augura uma nova oportunidade para “recolocar a dívida pública numa trajectória descendente e reiniciar as reformas estruturais”.
Estas são as bases sobre as quais A Prometeia baseia as previsões na Itália publicadas no mês de setembro. O relatório analisa, um a um, os principais parâmetros económicos do país, procurando perceber qual será a margem de manobra do Governo face à próxima lei fundamental do Orçamento.
AS ESTIMATIVAS DA MANOBRA 2020
A hipótese colocada em jogo pela Prometeia é a de uma manobra líquida no valor de 14 bilhões de euros, valor que se obtém do equilíbrio entre 18 mil milhões de medidas restritivas e 4 mil milhões de medidas expansivas. O montante será utilizado para conter o défice, mas também para reduzir "a componente fiscal da carga fiscal sobre o trabalho dos trabalhadores e um corte linear nas despesas fiscais". Medidas que visam sobretudo favorecer as famílias de baixa renda.
“A partir de uma redução linear das deduções e abatimentos fiscais – a única que é mais facilmente viável e viável a curto prazo – poderão ser recuperados cerca de 8 mil milhões de euros”, estima a Prometeia.
ESPALHAR
A melhoria das relações entre a Itália e a União Europeia levou a uma redução acentuada do spread, que caiu quase 100 pontos base na sequência da célebre conferência de imprensa realizada em Papete com a qual o ex-ministro do Interior deu início à crise governamental. O diferencial estava em 239 pontos base em 9 de agosto, caiu para 141 pontos em 27 de setembro, após atingir a mínima de 133 pontos base em 13 de setembro.
A descida do spread “além da redução das taxas internacionais, reduziu drasticamente o peso da dívida pública e, potencialmente, também das famílias e das empresas”, analisa a Prometeia.
A redução do risco-país, aliada à política monetária mais acomodatícia desejada por Draghi antes da sua despedida do BCE, levará, segundo a associação presidida por Paolo Onofri, a um rendimento em BTPs de dez anos de 68 pontos-base em média para o período de três anos 2020-2022, “descontando um spread médio sobre o título alemão de 118 anos de 2018 pontos-base. O peso da despesa com juros no orçamento poderá assim diminuir entre 2022 e XNUMX em mais de meio ponto percentual do PIB”. Fazendo um cálculo rápido, esta dinâmica poderá conduzir a uma poupança de oito mil milhões e meio de euros.
DÍVIDA E DÉFICIT
Ainda que a margem de manobra seja pequena, o Prometeia prevê a abertura de uma fase favorável para começar a reduzir a dívida pública, atingindo 131,2% do PIB até 2022.
Quanto ao défice, entre a diminuição do spread e a compensação das cláusulas de salvaguarda, la associação espera um déficit de 2,1% para o próximo ano, com uma manobra, como referi, de 14 mil milhões líquidos.
PIB
Quanto ao produto interno bruto, A Prometeia revisa em alta as suas previsões de crescimento para 2020, elevando-as para +0,6% face a +0,5% em julho. Uma previsão assente quer no facto de no próximo ano os efeitos expansionistas da Manobra 2019 (rendimento de base in primis) estarem plenamente operacionais, quer nas promessas relativas à vontade de reduzir a carga fiscal.
