Alerta de lucro para o grupo Fondiaria-Sai: após a desvalorização da carteira de títulos da Fonsai e da Milano Assicurazioni por cerca de 250 milhões, o grupo foi obrigado a anunciar, a pedido da Consob, que a Fondiaria-Sai (que rendeu ontem 3,59 % em Bolsa) não atingirá o objetivo previsto no orçamento de 2011 de um resultado líquido superior a 50 milhões de euros a par da subsidiária Milano Assicurazioni (lucro líquido de cerca de 50 milhões). Não está previsto novo orçamento. No final de setembro a margem de solvência está estimada em cerca de 115% e o grupo continua os seus esforços para atingir a meta de 120% no final do ano.
Para a Milano Assicurazioni, esta rubrica pode ser estimada em 160 milhões, dos quais 25 milhões atribuíveis às ações da Fonsai em carteira. As consequências? Estes números caem em vésperas da reunião de accionistas da Igli, empresa controlada pelas famílias Ligresti, Gavio e Benetton que hoje vai tratar da emissão de dívidas de 223 milhões com o Mediobanca e a Unicredit com vencimento no final de Outubro. Entre as hipóteses mais credíveis fala-se de uma renovação até julho (data de termo do acordo) por 150 milhões enquanto os restantes 73 viriam de um empréstimo de acionistas.
Mas à mesa estará um convidado de pedra: o grupo Salini, novo acionista da Impregilo. Gilberto Benetton já antecipou que não pretende mudar a composição de Igli. Mas o que Ligresti fará? No caso de uma oferta adequada, poderia sair em vantagem para a Salini, que poderia adicionar aos seus 8,3% os cerca de 9,9% detidos pelo construtor de Paternò. Com total consentimento da Unicredit, aliás. Um movimento que pode se concretizar na primavera, quando será possível cancelar o pacto. Ou ainda antes, se passar a fila, que não dispensa na casa do Gavio, de um guisado de Igli, que devolve aos acionistas pro rata ações e dívidas.
A favor de um desengajamento da família joga-se a mais do que alarmante condição do caixa familiar listado, Premafin, agora sitiado: dívidas três vezes a capitalização; títulos de garantia que cobrem apenas dois terços das linhas de crédito concedidas pelos bancos. Para sair da emergência, seria necessário um aumento de capital (pelo menos 100 milhões) para a holding, nos moldes do esquema que foi concebido na época do acordo com a Groupama. Mas depois da entrada da Unicredit e da recapitalização em cascata das subsidiárias, o quadro mudou. E a família sozinha não pretende enfrentar esse esforço. Inevitável, portanto, que a transferência de joias de família volte a ser assunto. Mesmo que, por esses valores, vender a totalidade da participação na Fondiaria Sai não seja suficiente para cobrir a exposição da Premafin.
