Rede única talvez não… pólo das torres sim…talvez. Estas são as duas grandes incógnitas que surgem no horizonte do mercado TLC em 2022. Os vestígios da rede única foram perdidos por algum tempo, apesar do recente reacendimento da atenção após a manifestação de interesse do fundo americano Kkr na TIM, e a disposição paralela da Vivendi, acionista majoritária da TIM, de considerar possível o controle público sobre a nova empresa Empresa de acesso (TIM e CdP), e a saída de Luigi Gubitosi da diretoria da gigante italiana de telefonia. Em vez disso, um cenário completamente diferente poderia ser previsto para o chamado "pólo único das torres” sobre o qual se fala há anos sem nunca chegar a um acordo.
A notícia do dia foi publicada esta manhã pelo Il Foglio onde Stefano Cingolani escreve "O futuro da Mediaset, que olha sobretudo para o exterior, depende de Rai. De fato, em março a Rai Way, 65% controlada pela Rai, e a Ei Towers (60% pelo fundo F2i) devem se fundir, criando uma única empresa repetidora de TV”. Para entender melhor o possível significado dessa operação, no entanto, é necessário dar um pequeno passo atrás. Em junho passado, publicamos um entrevista com Stefano Ciccotti , CFO Rai, onde declarou que "... trata-se de aspectos de posicionamento estratégico corporativo que vão muito além de uma leitura tecnológica como a que me cabe...". Então, em meados de setembro, Marco Giordani, CFO da Mediaset ele disse: “Sempre fomos a favor da consolidação em torres de transmissão. Também tentamos participar ativamente desse processo e fomos impedidos. Mas do ponto de vista industrial a fusão ainda faz sentido e é uma opção válida para todos os acionistas”. Esta declaração atinge o alvo não só no que diz respeito aos interesses estratégicos da segunda operadora nacional de televisão, mas também no que diz respeito ao coração do futuro da Rai.
Existem duas leituras possíveis: uma puramente tecnológica (a vantagem do sistema, a optimização da rede de difusão do sinal de televisão) e outra, neste momento parece ser a mais relevante, de natureza económica. Como se sabe, os cofres da Viale Mazzini estão sofrendo e as perspectivas não são nada animadoras: a audiência televisiva, como também declarou recentemente a presidente Marinella Soldi, está diminuindo rapidamente em benefício de vários Otts (os chamados Over the top, como Netflix, Amazon Prime etc.) Uma ameaça futura então pesa sobre a taxa ainda não totalmente esclarecido: Bruxelas gostaria (regulamento da concorrência) do regresso ao pagamento através do antigo sistema da factura dos Correios o que poderá significar um regresso à evasão de muitas dezenas de milhões de euros. Para Rai se livrar da parte "pesada" (o "ferro" ou as chamadas torres de alta altitude) do listado Rai Way, antes que seja tarde demais, pode ser uma operação vantajosa, útil e talvez necessária em para dispor dos recursos necessários ao desenvolvimento tecnológico.
Ao mesmo tempo Mediaset pode ter grandes vantagens na obtenção de um fluxo de caixa útil para investir nas novas perspectivas estratégicas europeias (ver Prosienbensat na Alemanha e as atenções na Espanha), mesmo que não pareça claro de onde poderiam vir os mencionados 400 milhões. Portanto, há uma aposta econômica muito importante sobre a mesa sobre a qual pesam muitas questões de vários tipos. Quem é o inspirador desta hipótese, o Governo ou os diretamente envolvidos, e com que desígnio? Quem gerencia a direção dessa operação? Deve ocorrer sob a proteção de um "guarda-chuva" público ou deve ser uma mera transação de M&A? A "nova" empresa mastro da torreeu deveria estar listado (a Ei Towers foi recentemente retirada da lista e a Rai Way poderia/deveria fazer o mesmo)? Como essa hipótese de fusão interage com a empresa de rede única, assumindo que este último pode ter futuro? Por fim, no artigo da lei que a Mediaset poderia obter uma vantagem econômica substancial e a Rai em seu lugar? Qual poderia ser o interesse para o Serviço Público? É difícil encontrar respostas abrangentes.
Tentamos encontrar verificações sobre esta notícia e, confidencialmente, nossas fontes tanto na Viale Mazzini quanto em Cologno Monzese nos confirmaram que, no momento e para os tempos assim juntos como foram indicados no artigo (março próximo) não há negociações em andamento. A síntese está em uma piada que nos contaram: "Neste momento a dor de cabeça das emissoras não vem das torres mas da banda larga e é nessa frente que devemos nos empenhar". Talvez uma chave para entender essa operação possa ser encontrada nas possíveis convergências de infraestrutura entre a rede e a transmissão, onde tanto a Rai quanto a Mediaset podem ter interesses paralelos.
Então, tudo o que resta é procurar possíveis interpretações em campos ministeriais (o MISE? Ou Inovação Tecnológica e Transição Digital?) onde ao invés disso poderia haver mais atenção a uma operação deste tipo por pelo menos dois bons motivos. A primeira pode ser atribuída a uma dimensão de planejamento da ação do governo: trazer para casa um resultado "fácil e utilizável" no setor de TLC e certamente "confiável" como nos foi sugerido, nos mercados financeiros. A segunda razão, mais recôndita e complexa, é a de proporcionar um "banco" sobretudo à Rai face à necessidade de fazer face às dificuldades orçamentais de que há pouco aludimos, libertando-a de um fardo tão pesado e pouco rentável como potencialmente lucrativa ao colocar a peça de volta no mercado pacote de participação residual da Rai Way.
Finalmente, cabe lembrar que este ano o Viale Mazzini abre um jogo de grande importância estratégica: o novo Plano de Negócios terá de ser redigido conforme previsto no Contrato de Prestação de Serviços, estando desde 14 de Outubro estabelecido um quadro de trabalho para a renovação deste último que expirará no corrente ano. Tanto quanto pudemos verificar, não existem vestígios dessa hipótese de fusão que envolveria a Rai Way.
