O governo Berlusconi está a um passo da crise e Praça Affari funciona. Por que? Como explicar um aparente paradoxo como este? Em outros tempos tal caso teria sido impossível e uma crise política teria repercussões imediatas na Bolsa italiana, mas hoje não é mais o caso e não é de surpreender. Por várias razões.
Em primeiro lugar porque os mercados financeiros não são mais autossuficientes, mas correlacionados internacionalmente e esta manhã as garantias da Sra. Merkel sobre o assunto importam mais possibilidade de que a Eslováquia também aprove rapidamente o fundo de resgate de que dependem a salvação da Grécia e a recapitalização dos bancos europeus, e não os acontecimentos políticos italianos.
Em segundo lugar porque, desde que existiu o euro, os governos, e portanto também a de Roma, eles não têm mais a arma crucial das taxas em mãos, que passaram a ser propriedade exclusiva do BCE e, por isso, um governo nacional, em crise ou não, nada pode fazer em relação a uma variável decisiva para a evolução do mercado como é o das taxas. O exemplo belga é esclarecedor. Quer o governo Berlusconi permaneça na sela em Roma ou o nascimento de um Berlusconi-bis ou uma nova maioria ou mesmo eleições antecipadas, do ponto de vista das taxas nada muda e a Bolsa de Valores é impecável e segue seu caminho .
As outras variáveis cruciais que regulam as Bolsas de Valores são a lucros e expectativas corporativas. Sobre o primeiro, será preciso aguardar os resultados do terceiro trimestre para saber mais ainda se a estagnação da economia nacional não promete rosas e flores. Sobre expectativas, a discussão é simples, dependendo se consideramos expectativas econômicas ou políticas. Do primeiro ponto de vista, as perspectivas econômicas para o final deste ano e ainda mais para 2012 prometem uma vida difícil para uma economia que não cresce há 15 anos e que, salvo choques, continuará assim. Do lado político, só podemos melhorar porque a credibilidade deste governo está em baixa e o país pede há algum tempo um governo que governe, que seja liderado por um primeiro-ministro e ministros que gozem da confiança dos mercados e que implemente reformas que possam finalmente reduzir a dívida pública e estimular o desenvolvimento. Mas os mercados sabiamente não confiam em boatos e, sem fatos concretos e certos, as expectativas permanecem as que são, mesmo que, depois de atingir o fundo do poço, costumemos voltar a subir.
