Agora é um refrão ensurdecedor. Todos culpam a rigidez de Merkel pela crise do Euro e se apressam a condenar Berlim por sua falta de solidariedade com os países mais endividados e por ter imposto drásticas medidas de austeridade a todos os países cigarras, empurrando assim a economia para a recessão e trazendo as populações, começando com os gregos, à beira da fome. Depois da vitória de Hollande, a palavra de ordem é "crescimento", um objetivo em si justo e desejável, mas que é geralmente perseguido através do pedido de relaxamento dos constrangimentos da despesa pública de cada país ou com o pedido de tornar europeia parte da dívida pública de cada um dos Estados.
Mas os alemães resistem. Para eles, o crescimento passa pela consolidação das finanças públicas e por reformas capazes de devolver a competitividade aos países em crise. Se hoje alargamos rapidamente os cordões à bolsa, dizem em Berlim, quem nos garante que os governos dos países menos disciplinados não retomarão os seus velhos hábitos, abandonando o caminho da recuperação e das reformas? Em suma, a questão é esta: afrouxando os constrangimentos, como podemos garantir que os governos não caiam novamente em políticas de curto prazo, entregando-se a esse risco moral que no passado já levou a dissipar as vantagens que chegaram com o introdução do euro? Por exemplo, quando a Itália aderiu ao euro, beneficiou durante mais de uma década de taxas de juro semelhantes às da Alemanha, com uma poupança acumulada nas contas do Estado de pelo menos 800 mil milhões de euros. Pois bem, esse dinheiro não tem sido usado nem para reduzir a dívida pública, nem para fazer investimentos capazes de aumentar a competitividade do país, mas sim para aumentar as despesas correntes, ou seja, em salários generosos para a administração pública e sobretudo para aumentar as compras de bens e serviços sem prestar muita atenção aos preços. Além disso, as declarações de muitos políticos e a orientação da opinião pública (transmitida principalmente por debates na TV) não são nada tranquilizadores para os alemães desconfiados. Quando representantes de todos os partidos italianos, do grillini à Liga do Norte, pedem uma flexibilização das restrições orçamentárias para apoiar o crescimento com gastos sociais, seus piores temores se confirmam em Berlim. E é que uma flexibilização dos constrangimentos financeiros levaria ao abandono das reestruturações e reformas estruturais (que incluem também as privatizações e a venda de bens imobiliários públicos) que poderiam tornar o crescimento sustentável a médio prazo.
Não, porém, que os alemães tenham todas as razões. Em Berlim, eles têm que entender que uma moeda não pode sobreviver por muito tempo com desequilíbrios de competitividade tão fortes quanto aqueles que levam a Alemanha a ter um enorme superávit na balança de pagamentos e todos os outros países a um déficit quase igual. Isso significa que o euro para os alemães está subvalorizado, enquanto para todos os outros países está supervalorizado.. No passado, estes desequilíbrios tendiam a ser preenchidos por mecanismos automáticos que conduziam ao aumento da procura e da inflação nos países excedentários e, consequentemente, à redução da sua competitividade em benefício dos países deficitários que, pelo contrário, tinham de comprimir a sua procura interna. Hoje esses mecanismos não são automáticos, mas são necessárias decisões políticas para ativá-los. É por isso que é importante que Berlim agora olhe de forma mais favorável para um aumento dos salários domésticos e deixe de lado sua obsessão em conter a inflação.
É um primeiro passo, mas não é suficiente. O problema agora é fazer a ponte entre a manifestação dos efeitos das políticas de recuperação e a situação atual o que arrisca um giro recessivo com consequências negativas para os bancos e, portanto, para a própria vida do euro. A governação europeia barroca com a consequente dificuldade na tomada de decisões, lança os mercados na mais absoluta incerteza e por isso o comportamento dos operadores ditado pela necessidade de evitar qualquer risco, acaba por agravar a crise financeira e empurrar as economias dos países mais fracos rumo a novas recessões mais profundas do que as decorrentes das medidas de austeridade adotadas.
O ponto central que a cimeira informal de chefes de Estado terá de abordar amanhã em Bruxelas é precisamente este: como criar um sistema de proteção credível para convencer os mercados da sobrevivência do euro e, ao mesmo tempo, como manter alta a tensão de todos os países em relação àquelas reformas estruturais que possam convencer os investidores de todo o mundo a olhar com confiança para um crescimento duradouro da Europa. Certamente poderiam ser necessários instrumentos capazes de favorecer investimentos em infraestrutura, mas o que realmente convenceria os mercados seria um anúncio de reforço dos fundos EFSF e MEE (com possibilidade de intervenção direta também nos bancos), uma possível garantia comunitária sobre depósitos para evitar a corrida dos aforradores às sucursais bancárias e, sobretudo, uma política dissimulada de alargamento dos poderes de intervenção do BCE quer para aumentar a oferta de liquidez ao sistema financeiro quer para a compra direta de obrigações do Estado (também de acordo com o MEE) e à mercado e diretamente em leilão. E isso deve ser feito para todos os países que têm programas de recuperação sérios e confiáveis. É provável que o mero anúncio destas medidas seja suficiente para vencer a desconfiança do mercado e assim iniciar uma redução decisiva dos spreads, sem portanto a necessidade de intervenções massivas do BCE e do Fundo para salvar os Estados. Desta forma, não se procede à junção das dívidas dos vários países através de Eurobonds, o que a Alemanha considera prematuro, mas actua-se sobretudo sobre a liquidez do sistema com algumas excepções relativamente aos títulos de dívida pública que acabariam nas entranhas do BCE e ESM. Mas como no momento compramos a preços baixos, essas duas instituições também podem se encontrar em algum momento com bons ganhos de capital!
Mas há uma condição indispensável sobre a qual Merkel colocará o pé no chão: tudo isso só será possível se, ao mesmo tempo, for fortalecida a vontade dos países mais fracos de continuar no caminho da recuperação. E isso consiste em duas partes. Equilíbrio do orçamento público e reformas para tornar as economias mais competitivas. Neste sentido, em vez de aconselhar Monti a bater na mesa, os partidos italianos deveriam, mais utilmente, dar sinais claros de quererem prosseguir no caminho da redução da despesa pública (talvez fazendo algumas propostas de cortes para ajudar o trabalho de Bondi) , a venda de bens do Estado e das autarquias locais, para além de, obviamente, aprovar rapidamente as reformas em curso no Parlamento, como a do mercado de trabalho. Mas isso é exatamente o oposto do que os partidos italianos estão fazendo.
