Colapso de valores, intervenção emergencial dos bancos centrais, nova rodada de tapering do Fed. Uma semana emocionante chegou ao fim para os mercados emergentes. E os mercados temem que a turbulência da semana se transforme em uma avalanche desastrosa, semelhante à asiática de 1997 que infectou a América Latina e o Leste Europeu. Já na primavera passada, o anúncio do tapering havia desencadeado uma fuga dos mercados emergentes: a perspectiva de uma repressão à política expansiva do Fed e um aumento nos rendimentos dos títulos, desencadeou uma fuga de áreas consideradas mais arriscadas por aqueles capital que nos últimos anos tinha afluído para os países emergentes em busca de rendimentos mais elevados (em comparação com os garantidos pelos títulos do governo dos Estados Unidos, por exemplo). E nestes primeiros meses de 2014, o tapering ganhou vida, ainda que em formato mini. A redução do estímulo do Fed foi de dez bilhões há dois meses e outra de dez na semana que acabou. Nenhum suspiro de Bernanke. Que na decisão de seu último Fomc esnobou o caos emergente.Por outro lado, por estatuto, o Fed deve levar em conta apenas o que acontece dentro das fronteiras dos EUA. E nos Estados Unidos, a economia está mostrando sinais de recuperação, com o PIB do quarto trimestre crescendo 3,2%.
“A questão do afunilamento foi boa em maio. Dizer que as moedas emergentes entraram em crise devido ao tapering é ser levado com cautela”, disse o especialista em forex da Unicredit, Roberto Mialich, no início da semana na conferência milanesa sobre as perspectivas de 2014. todos os fatores comuns. Eles têm um déficit nas contas externas, que são financiadas com investimentos de longo prazo ou com uma carteira especulativa. Eles entram em massa se tudo correr bem, mas saem igualmente em massa se tudo der errado. Depois há o problema da instabilidade política: todos os países que têm problemas de contas correntes são também países onde se tem de votar nas eleições políticas”.
Pessoas emergentes sofrem em todo o mundo. O estopim foi aceso na Argentina, onde os nós deixados sem solução pelo governo voltaram para casa: inflação muito alta, colapso das reservas do banco central e política monetária expansionista diante dos déficits. Em Buenos Aires, o governo, revertendo a política heterodoxa seguida até agora, implementou uma série de medidas, incluindo a desvalorização da taxa de câmbio oficial para 8 pesos por dólar. Para os analistas, porém, tratam-se de "paliativos": é preciso um plano global que leve também a um aperto nas despesas orçamentais e a um regresso do país ao mercado de capitais, bloqueado desde os tempos do calote. A presidente Kirchner acusou "os bancos" e "grupos econômicos" de serem responsáveis pela desvalorização do peso, relatando de Cuba - em uma série de mensagens no Twitter - seu encontro com Fidel Castro e seu encontro com sua colega brasileira, Dilma Rousseff.
Vários movimentos dos bancos centrais para conter o colapso das moedas e o aumento da inflação. Na Índia, o custo dos empréstimos aumentou de 0,25% para 8% para repos, a taxa usada pelos bancos para empréstimos comerciais. O governador do banco central indiano denunciou o enfraquecimento das moedas dos países em rápido desenvolvimento em benefício das economias ocidentais. Na África do Sul, decidiu-se apertar o custo do dinheiro de 5,5% para 5%, o primeiro desde junho de 2008, com o risco de enfraquecer uma economia atingida pela desaceleração da demanda global e greves de mineiros. Intervenção de choque na Turquia, onde as incertezas políticas do Bósforo tangentopoli contribuíram para um colapso vertical da lira turca para mínimos históricos. O banco central turco elevou sua taxa overnight de 12% para 7,75%.
No caos, as moedas de países que não estão indo tão mal também foram eliminadas. “E é preciso ser seletivo – disse Mialich – a pressão sobre a Polônia é incompreensível à luz dos fundamentos. Bem como sobre o México. Não acho que haverá o efeito bola de neve que vimos em outras ocasiões nas crises dos mercados emergentes”. E a zona do euro parece estar flexionando seus músculos. “O euro/dólar tem resistido muito bem – observou Mialich – apesar do fato de que houve várias tentativas de emboscar o euro, desde o estreitamento, até as aberturas de Draghi para novos movimentos expansivos. A Zona Euro também apresenta um superávit moderado nas contas externas e, ao mesmo tempo, estimamos perspectivas de maior crescimento. Hoje existem vários factores que travam a descida e que nos fazem pensar que um enfraquecimento abaixo de 1,30/1,40 é impensável”.
O ministro da Economia, Fabrizio Saccomanni, também garantiu a estabilidade da zona do euro. “Estamos a acompanhar com muita atenção a evolução da situação – disse – hoje o euro é uma ilha de tranquilidade e este não é indiferente nas escolhas dos investidores internacionais”. Segundo Saccomanni, é justamente nesses momentos que vemos "a importância do escudo do euro para um país como a Itália" que, não por acaso, registrou nos últimos dias taxas mínimas em novas emissões de títulos do governo.
Mas a situação precisa ser monitorada. Para o FMI, "a turbulência financeira sustentada nos países emergentes pode causar um novo aperto nas condições financeiras globais".
