A longa campanha do governo alemão para impor uma disciplina fiscal mais rígida aos países da zona do euro não foi fria. Custou muito aos cidadãos da Europa e não só. Menos renda e menos emprego do que o esperado meses atrás, risco de recessão (agora certo para a Itália) com efeitos depressivos também na economia dos Estados Unidos e, portanto, na economia mundial.
Agora, com a cúpula de Bruxelas da semana passada, a chanceler alemã conseguiu o que queria: parâmetros mais rígidos para os orçamentos públicos com comissionamento para governos inadimplentes. Mas a campanha ainda não parece terminada porque Angela Merkel fez questão de declarar, no final da cimeira, que "foi dado um passo em frente, mas o caminho ainda é longo... não há solução imediata para a crise". E ontem voltou a sublinhar a sua posição, já conhecida, contra o aumento da dotação do ESM, o fundo de poupança do Estado que substituirá o actual EFSF, obviamente os mercados tomaram nota disso. A taxa de câmbio entre o euro e o dólar caiu para o nível mais baixo dos últimos dois meses. O spread entre BTPs e Bunds de 10 anos subiu para mais de 470 pontos na segunda-feira, fechando em 461 pontos ontem, ficando abaixo de 200 pontos em junho.
Assim, um país como a Itália, oficialmente apreciado pelo Conselho Europeu no seu comunicado de 9 de Dezembro pelas suas medidas de contenção do défice público, vê-se hoje a pagar muito mais pela colocação das suas obrigações do Tesouro do que quando, antes do Verão , o déficit era maior, um orçamento equilibrado não estava previsto na Constituição e havia um governo que certamente não oferecia as garantias do atual.
Por que o governo alemão quer prolongar essa situação sem sentido não só para a Itália, mas também para a Europa? O facto é que continua a contar com a sanção dos spreads expressa pelo mercado como um estímulo para colocar as contas em ordem, para ter a certeza de que estamos realmente a caminhar para o cumprimento do Pacto de Estabilidade reforçado pelo Conselho Europeu de 9 Dezembro, que prevê a redução do limiar dos défices excessivos. Mas puxar com muita força pode ser contraproducente. Porque a crise de confiança que se abateu sobre o euro não vem dos défices públicos mas sim da capacidade de pagamento da dívida que foi posta em causa, por causa da Grécia, pela própria Alemanha. E essa crise não se resolve, mas se agrava, carregando as dívidas públicas com juros mais altos e forçando a adoção de novas medidas restritivas que pioram ainda mais as perspectivas da economia. O que mais agrada aos especuladores, e que os atrai como abelhas ao mel, é o início de uma espiral perversa entre recessão e déficits públicos. Uma válvula de escape na dispendiosa e prolongada campanha para impor a disciplina alemã na Europa, que acabaria sendo desastrosa para a própria Alemanha.
