Mais uma vez esta manhã, os fogos de artifício de Montepaschi iluminam o céu eletrônico da Piazza Affari, de outra forma bastante opaco. Ao meio-dia, a ação do banco sienense subiu 20,52%. 2,666 euro, terminando pela segunda vez em leilão de volatilidade. Entretanto, os direitos ao maxi-aumento de capital de 5 mil milhões de euros subiram 0,11%, para 18,31 euros. A estes preços, com a compra de 5 direitos, podem ser subscritas 214 novas ações ao preço de 1,4278 euros cada, com um desconto superior a 35% face ao preço atual das ações.
Essa consideração é suficiente para nos fazer prever que a grande volatilidade da ação, efeito de uma operação de capital altamente diluidora, está destinada a continuar. Pelo amor de Deus, como quis sublinhar o CEO Fabrizio Viola, a anomalia anunciada “não é um pandemônio”, mas uma espécie de mal necessário, na ausência de correção das regras que há muito se fala, como salientou em "La Voce.info" Professora Andrea Resti.
O próprio Consob dedicou um caderno ao assunto em 2010 no qual sugeria diversas medidas corretivas, inclusive a de prever que o exercício dos direitos de opção seja imediatamente seguido (com liquidação em poucos dias) pela entrega das novas ações emitidas, sem ter que esperar o fim do período de oferta. Sistemas modernos de compensação e liquidação tornam possível a solução, que entre outras coisas permitiria ao emissor obter imediatamente os novos meios financeiros exigidos pelo mercado. Mas, apesar dos precedentes de Fonsai e Unpol (ano 2012) ou dos mais remotos de Tiscali (2009) e Seat (2010), as emocionantes flutuações causadas pelo uso de contratos de derivativos, principalmente operações de call, têm se repetido.
Pare a controvérsia, no entanto. O forte crescimento das negociações da bolsa (ontem 43 milhões de unidades, quase o dobro da média) é a melhor confirmação do interesse que a ação está despertando entre os investidores, não apenas do ponto de vista especulativo. A esta altura, aliás, pode-se arriscar que o feroz e grande consórcio garantidor do aumento encabeçado pelo UBS (com a ajuda do Citigroup, Goldman Sachs e Mediobanca na sala de controle) não terá que intervir ou, em todo caso, têm um papel muito limitado. Uma circunstância que já deu origem a um tweet feroz de Davide Serra, CEO da Algebris: “Mps paga 260 milhões, mais de 5% do valor do aumento de capital. Na prática, a cada 100 euros de capital novo, 5 vão para os bancos. Legal".
Alessandro Profumo e Fabrizio Viola não respondem, pois bem lembram as condições dramáticas em que ocorreu o adiamento da operação em dezembro passado e a corrida frenética para recuperar as peças do consórcio. “Acho importante – o presidente do banco limitou-se a comentar há poucos dias – reiterar o fato de que hoje está em andamento um aumento de capital que basicamente há alguns meses muitos julgavam impossível. Sempre dissemos que iríamos conseguir e acho que isso é uma grande satisfação para todos os nossos colaboradores. Temos milhares de colegas que colocaram suas almas nisso, que fizeram um excelente trabalho. Acho que estamos muito além do meio do vau e estamos prestes a voltar para a praia com muita vontade de fazer bem o nosso trabalho”.
Em suma, em Siena já estamos olhando para o dia 28 de junho, ou seja, o dia seguinte ao término do período de exercício dos direitos de opção, quando surgirão os novos saldos de uma instituição. O mapa acionista, à época, verá em primeiro lugar o acordo sindical de 9% formado pela Mps Foundation (2,5%) e o brasileiro Btg Pactual (2%) e a fintech (4,5%) do argentino David Martinez. Um acordo que poderia ser estendido a outros sócios, como sugeriu Antonella Masi, presidente cessante da Fundação.
“Nós nos colocamos como um polo agregador – disse e esperamos que o pacto cresça. É um dos objetivos qualificadores que acompanham sua construção: a conexão com Btg Pactual e Fintech impõem uma interlocução internacional, é uma oportunidade que deve ser agarrada, é preciso pensar grande, não menos”. Com o aporte de outros investidores internacionais, como a Blackrock que deve manter uma participação superior a 3% ao final do aumento. E esperando para comemorar o lançamento em julho, quando a Mps, com o produto do aumento, vai reembolsar três quartos dos 4,07 bilhões do Monti-bond, incluindo o cupom relativo de cerca de 330 milhões.
