“Algum dia esta guerra vai acabar.” Paolo Moia, chefe de investimentos do Banca Profilo, usa uma das piadas memoráveis de Robert Duvall/Bill Kilgore em Apocalypse Now, para ilustrar a chuva de vendas que arrasa as tabelas de preços. Imagem adequada, porque as ordens de venda sibilam pelas praças financeiras com a mesma violência majestosa dos helicópteros da Primeira Divisão de Cavalaria.
E os mitos mais consolidados são desfeitos. “Vamos pegar o Dax, a tabela de preços mais estável por tradição. Esta manhã, em menos de quatro horas registramos: uma queda de 2 por cento, um retorno à paridade, depois menos 7. E ainda menos 3. Agora estamos em -4, quem sabe em uma hora”. Não é fácil encontrar uma bússola ou, em todo caso, uma regra de conduta para minimizar os danos em uma conjuntura econômica tão turbulenta.
O que fazer? É hora de fazer compras?
“Francamente não. É cedo. O único conselho que posso dar é esperar”.
Mas esperar o quê?
“Um sinal de intervenção das autoridades. Ou seja, dos Estados Unidos. Desta vez, a Europa fez bem a sua parte. Isso é demonstrado pela situação de relativa tranquilidade na Itália. A queda do spread de cem pontos após as decisões do BCE são o aspecto positivo, o que é um bom presságio. Mas agora é a vez da América”.
O rendimento do Btp 10 caiu para 5,11%, ante 6,53% na semana anterior. Alguém se aproveitou disso? Alguém, pelo menos alguém ganhou nesta tempestade?
"Eu não acredito. Numa situação de mercado como essa, todo mundo sai mais ou menos machucado. Mesmo aqueles que têm conseguido recorrer a investimentos mais defensivos encontram-se ainda com um stock de ativos de valor reduzido”.
Mesmo para isso, pode ter chegado o momento das oportunidades. É realmente melhor esperar?
“Neste momento, tanto os clientes profissionais como os grandes clientes privados estão a sentir a ansiedade de 2008/09. Mesmo quem tinha ações com horizonte de longo prazo se desfaz delas”.
Mesmo os mercados emergentes não são poupados desta vez.
“Nestes momentos, os investimentos em que se regista uma mais-valia são os primeiros a serem sacrificados. Por outro lado, a crise tem mais de uma explicação lógica. Primeiro, as incertezas quanto ao crescimento e, consequentemente, as preocupações com os lucros das empresas para os próximos trimestres. Mas outro problema paira sobre tudo."
O quê?
“A falta de liderança do Ocidente. É o nó principal, que experimentamos em vários níveis. A tragicomédia das negociações sobre o teto do orçamento dos EUA foi o passo decisivo: a liderança do presidente parece comprometida, o mundo corre o risco de viver um ano de incertezas até as eleições. Para isso, devemos esperar que o Federal Reserve possa assumir um papel de liderança”.
