Para restaurar o ímpeto dos bancos europeus, pressionados pela evolução da crise da dívida soberana, era necessário um impulso externo. E ontem chegaram dois. O primeiro, de cariz mais tradicional, é o relatório do Citigroup que promove todo o setor europeu com uma sobreponderação lisonjeira, após a queda das últimas semanas.
O segundo impulso, de caráter excepcional, vem de um "furo" do Financial Times. Os bancos da União Europeia ficarão parcialmente isentos, segundo os primeiros rumores, das regras mais restritivas sobre capitais, sobretudo no que diz respeito às participações em seguros que possam ser contabilizadas como capital útil para efeitos do core tier 1: regra que se enquadra perfeitamente, em Itália, para o Mediobanca, o mesmo Intesa e Unicredit, não por acaso um dos títulos mais brilhantes da estreia (+1,3%). É claro que a entonação subjacente das tabelas de preços, às vésperas do fim de semana do G8 e dos inevitáveis novos alarmes sobre a dívida soberana grega, permanece frágil. E isso é confirmado pelo fato de que após o sprint inicial (+1,8%) o setor bancário europeu perdeu velocidade (+1,1%). Em Itália, onde as atenções se centram no tema do aumento de capital do Intesa, a meio da manhã a chama já se tinha apagado. Mas, entretanto, surgiam os primeiros cálculos sobre potenciais novos critérios para os bancos.
O “PRESENTE” DO MEDIOBANCA, INTESA E UNICREDIT
Segundo avança o FT, o projecto em que a UE está a trabalhar deverá permitir: a) incluir no capital os instrumentos híbridos emitidos até à publicação das alterações às normas, prevista para o próximo mês de Julho; b) considerar os investimentos de capital em companhias de seguros (ver Generali) como capital. Excelente notícia para o banco da Piazzetta Cuccia, que já tem um índice core tier 1 de 11,3% no final de março, mas que está destinado a subir ainda mais se as novas regras forem aprovadas. por quanto? As regras em vigor impõem uma dedução de 300 pb face à participação no grupo segurador (13,4%).
O impacto para o Intesa foi menor, que de qualquer forma poderia deduzir do capital a sua participação no polo segurador.
Para a Unicredit, a questão mais relevante e imediata (na pendência de possíveis desenvolvimentos na frente Ligresti/Fonsai que hoje não se antevêem) diz respeito ao caixa. O banco pretende calcular os 3 bilhões captados com esse produto híbrido em 2009 como capital. Neste sentido, já foi convocado um conselho de administração extraordinário para a próxima segunda-feira, precisamente para analisar o acordo sobre a redefinição do produto acordado com o Banco de Itália.
OS JULGAMENTOS DO CITIGROUP
O setor bancário europeu também lucrou com a opinião positiva do Citigroup. A passagem de neutro a sobrepesado é motivada pelo facto de “o setor bancário ter sido o pior da Europa, perdendo cerca de 10% nos últimos três meses. Agora nos mínimos absolutos de 2010, o setor encontrou apoio” enquanto, segundo os analistas do banco, a pressão da dívida grega também está diminuindo. Já para o Ubd, o segundo trimestre dos bancos europeus ainda será fraco para os bancos de investimento justamente por causa das tensões sobre a dívida soberana. Mas no segundo semestre de 2011 as coisas vão melhorar, exceto para o Crédit Suisse, que é afetado pelos novos recordes do franco suíço.
Além dos bancos, pouco houve a relatar na primeira parte da sessão, exceto pelo dinamismo da Saes Getters, que voltou às altas de fevereiro ou da Terni Energia (+1,7%) após o anúncio de sua entrada no setor de economia de energia . Em vez disso, a Prysmian (-0,5%) não capitaliza a opinião do Overweight vinda do JP Morgan. A derrocada de Maire Tecnimont, agora quase um thriller, continua: hoje a empresa é mais uma vez a "ovelha negra" da tabela de preços (-4,2%), no menor patamar desde 2009. Desde janeiro, a ação perde pouco menos de dois terços do seu valor.
