A empresa premiada Monge de Monasterolo Bormida, líder italiana em alimentos para animais de estimação, certamente fez muito quando, com um investimento de 57,8 milhões de euros, adquiriu a estrutura acionária da Mediobanca pouco acima do limiar de 1% do capital, acumulando um pacote que, a preços correntes, vale cerca de 100 milhões. Mas os herdeiros do pequeno império pet food, um sólido negócio familiar que este ano vai faturar cerca de 300 milhões de euros, alocando todos os lucros em reservas (as dívidas estão bem abaixo da barreira dos dez milhões) provavelmente não esperavam ser chamados a participar risco de poder financeiro, no meio de um desafio que, comenta Equita, "está muito vivo do ponto de vista especulativo".
E, em vez disso, serão os Monges, que sempre investiram parte de seus lucros no banco da Piazzetta Cuccia (entre os líderes europeus pela generosidade de dividendos, até 6,5% o BCE certifica esta manhã), os cavaleiros brancos (ou, dada a profissão, os cães de guarda) chamados por Alberto Nagel para concretizar o acordo de consulta aos acionistas, caiu abaixo do limite de 10 por cento, depois que a Edizione Holding, caixa-forte dos Benettons, retirou-se do pacto de consulta "leve" que reúne os acionistas mais próximos da administração em oposição aos exércitos reunidos pela Golfinho de Leonardo Del Vecchio, de longe o primeiro acionista pouco menos de 20% e por seu aliado Francesco Gaetano Caltagirone, que subiu para 5% para dar uma mão ao dono da Essilor-Luxottica. A razão? Parafraseando os irmãos Rosselli, pode-se de fato dizer "hoje no Mediobanca, amanhã no Generali" a verdadeira aposta da mãe dos desafios das finanças italianas que elevou os preços do Generali aos níveis mais altos desde 2010 e os da Piazzetta Cuccia, hoje + 0,9, XNUMX%, no máximo .
Mas agora? Tendo em vista a próxima etapa, oAssembleia Geral Mediobanca de 28 de outubro (data escolhida por Enrico Cuccia em desafio ao aniversário da marcha do odiado líder sobre Roma), os contendores alinham as peças no tabuleiro de xadrez. Delfin quebrou a trégua ao pedir para complementar a ordem do dia da reunião propondo "eliminar a exigência estatutária segundo a qual três conselheiros (no caso de o conselho ter mais de treze membros) devem ter sido gerentes do grupo Mediobanca por pelo menos três anos " e "também para aumentar o número de administradores minoritários", prevendo-se que "várias listas podem contribuir para a designação desses administradores". Um torpedo contra Nagel? Conclusão óbvia, tão óbvia que a robusta equipe de consultores da Del Vecchio (advogado Sergio Erede e Vittorio Grilli, agora JP Morgan, à frente) imediatamente estendeu a mão: "A proposta não tem o objetivo de substituir os atuais diretores ou bancos gestores, mas sim garantir que, a partir de agora, estes operem num quadro de regras de governo societário consistentes com as melhores práticas e tenham fortes incentivos para se focarem na criação de valor para todos os accionistas, cabendo ao conselho de administração e aos accionistas , como acontece em qualquer outra empresa, o direito de decidir em última instância quem deve administrar o banco". E Nagel parece entrar no jogo: falaremos sobre isso em breve, avisa o pessoal do banqueiro, como parte da reforma da governança. Mas, enquanto isso, ele afia suas armas pedindo a seus amigos, dos Gavios ao grupo Lucchini, que deem corpo ao pacto enquanto aguardam a assembléia. Nesse fórum, as perguntas que até agora permaneceram ocultas ecoarão.
Combina com você, perguntarão os amigos de Nagel, um banco que está abrindo mão de seu próprio independência? Uma instituição que, como aconteceu nas negociações para o Banca Generali, é vetada por alguns acionistas, aliás determinada a vingar a paralisação sofrida na época na frente da cidade da saúde, o megaprojeto de Del Vecchio retido pelo Mediobanca? Mas, a resposta da frente Caltagirone/Del Vecchio será respondida, que perspectivas tem o Mediobanca se continuar a limitar-se a sugar os dividendos de Generali, ainda hoje metade dos lucros de um banco de investimentos que grande negócio não faz? A Generali, obrigada a não pedir aumentos de capital para não ferir os interesses do seu sócio bancário, continua a ver oportunidades de crescimento diante dos seus olhos sem nunca ter entrado no eléctrico certo. E assim Allianz, Axa e Zurique estão agora anos-luz à frente enquanto, sob a liderança de Donnet, o Leão não ultrapassa as fronteiras do Nordeste, as de Cattolica.
Estes serão os temas subjacentes do jogo da próxima primavera, quando será uma questão de confirmar ou não o técnico francês querido por Nagel, ou conquistar a Bastilha de Trieste, depois de ter enfraquecido as defesas de Generali. Como vai ser? Por enquanto, é claro que existe isso Del Vecchio e Caltagirone não desistem. E Francisco Gaetano Caltagirone comprou mais 0,19% da Generali segundo comunicados internos relativos às operações realizadas pela Mantegna '87 Srl (500 mil ações) e pela Fincal (2,5 milhões de ações). O total de transações eleva o empresário para 6,38%, elevando o acordo sindical com a Delfin e a Fundação Crt para 12,80%.
Certamente haverá concessões, mas deve ficar muito claro que o equilíbrio mudou de vez. Nagel, no entanto, lutou por sua vez, adquirindo com um empréstimo de títulos (custo inferior a 10 milhões) 4,22% da Generali, graciosamente recolhidos pelo Bnp Paribas entre seus clientes, começando pelo Axa, que provavelmente não gosta do despertar do Leão, um possível protagonista de fusões no mercado.
Em suma, entre agora e o próximo mês de abril estará quente nas redes da Piazza Affari. E não é só: uma partida desse calibre, que promete mudar a própria natureza do modelo de crédito na Itália, deslocando a tradição banqueiro, não pode deixar de ter a política entre os protagonistas, a começar por Mario Draghi. Mas é muito cedo para fazer previsões porque, como sublinhou com razão Marcello Messori, "nem os actuais dirigentes do Mediobanca, nem os actuais dirigentes do Generali, nem os seus accionistas mais activos tornaram públicos projectos estratégicos que esclareçam o que poderá ou deveria ser o modelo de negócios das duas empresas nos mercados financeiros europeus pós-pandemia”. “A esse respeito – acrescentou – vou me limitar a destacar dois pontos. A economia italiana poderá reduzir o seu atraso face aos países fortes da zona euro e colocar-se na via do desenvolvimento sustentável, apenas se souber utilizar os mercados financeiros que direccionam a enorme riqueza do país para o apoio a uma reorganização radical das empresas industriais. E a este respeito é essencial que, juntamente com outros importantes grupos financeiros italianos e europeus, Mediobanca e Generali desempenhem papéis ativos”.
E que vença o melhor.
