Tudo acontecerá nos próximos 10 a 12 dias, a partir daqui de 8 a 9 de dezembro, quando a tão esperada nova será realizada cimeira europeia. Ou então a Europa, depois de demasiadas demoras e hesitações culposas, vai realmente desferir um golpe, fazendo entender aos mercados que tem os meios e a vontade política de salvar o euro, ou será o fim. E nesta segunda hipótese infeliz, os grandes bancos americanos e asiáticos, que já estão livres para sair da zona do euro, vão mais uma vez preparar seus planos de intervenção para administrar o período pós-euro. O alarme lançado nas últimas horas pela Moody's sobre o risco de incumprimento múltiplo capta a delicadeza e o perigo do momento e o estado de guerra que se vive todos os dias nos mercados a favor ou contra o euro.
Já amanhã, no Reunião Ecofin em que Mario Monti participará como ministro interino da Economia, servirá para entender em que direção a Europa está caminhando. Mas depois A pressão de Sarkozy sobre a Itália (“Quem atinge a Itália atinge a moeda única no coração, mas vocês, italianos, fazem o que estão comprometidos”), o horizonte parece um pouco mais claro, no sentido de um novo Pacto de Estabilidade que prevê regras e sanções mais rigorosas para os orçamentos dos Estados e um passo rumo à união fiscal europeia mas que inclui também a plena participação da Itália, se conseguir respeitar as severas condições previstas que terão de ter em conta quer a evolução do défice e da dívida quer as perspetivas de crescimento.
O mecanismo pode ser o de adesões de países individuais no modelo Schengen. Por outro lado, a hipótese defendida pelos países nórdicos de um clube triplo A (Alemanha, Áustria, Luxemburgo, Holanda, Finlândia e para já França) parece estar a perder terreno, o que daria origem a uma espécie de Super-Europa com a exclusão da Itália (mas em perspectiva com problemas também para a França) e com o lançamento de uma espécie de Euro de duas velocidades.
Muito também dependerá de Monti: em duas direções. Primeiro na capacidade de lançar no Conselho de Ministros de 5 de dezembro um pacote de intervenções de emergência e de reformas iniciais que demonstram com fatos a vontade concreta de virar a página e retomar o controle da situação econômico-financeira, colocando o crescimento em primeiro lugar como principal forma de reduzir a enorme montanha da dívida pública. E, em segundo lugar, exercendo um papel ativo na Europa para fazer pesar a renovada credibilidade italiana, evitando o insidioso conventio ad excludendum.
Amanhã Monti terá que enfrentar novamente – além de definir a equipe de subsecretários e participar do Ecofin – o exame dos mercados com umaleilão Btp muito complicado e não há dúvida de que um empréstimo, como o sugerido e depois negado pelo FMI de 600 bilhões a uma taxa de 4-5%, seria útil como uma solução intermediária (embora certamente não gratuita) para transportar a Itália no estrada das reformas sem o pesadelo dos leilões de Btp. Mas diz-se que é a melhor solução e sobretudo que é a única. Não é por acaso que é mais apoiado pela França do que pela Itália.
O papel que o BCE vai desempenhar nesta fase dramática da crise será decisivo e só agora até os cegos veem a importância da presidência de Draghi, não por ser italiano mas por ter competência e credibilidade para gerir casos complexos como esta passagem epocal da crise. Sem esperar pelos longos prazos para uma mudança de tratados e estatutos, já hoje Draghi - na sua autonomia - poderia, como de facto se diz, anunciar uma oferta ilimitada de liquidez para os bancos europeus dentro de dois ou três anos, próximo do cimeira que finalmente devolveria o oxigénio ao mundo do crédito e dos empréstimos à economia, às empresas e às famílias.
Mas espera-se também um segundo movimento do BCE depois de Monti ter garantido, com a manobra de 5 de dezembro, uma via de estabilização financeira de Itália e que é o anúncio de metas para o spread de títulos de dívida pública além dos quais interviria com força o O próprio ECB é ilimitado. “Mas os limiares – observa Federico Fubini hoje no Corriere della Sera – serão altos o suficiente para obrigar os governos a fazer sua parte para reduzir os retornos de qualquer maneira”.
Em suma, o caminho para salvar o euro e evitar as profecias mais sombrias foi traçado. Cabe à Europa fazer a sua parte: agora ou nunca.
