Passaram-se exatos cinco anos desde aquelas imagens em que os funcionários saíam do arranha-céu do Lehman com caixas nas mãos. Era 15 de setembro de 2008 e, como neste ano, era domingo. Desde então nada é como antes. Não é o caso do banco de investimentos que, falido, foi desmembrado pelo comprador Nomura (simbolizando uma conquista, tantas vezes temida nos anos XNUMX, pelos samurais). Mas também não é para todas as finanças mundiais. Como era de se esperar, quando ocorre o crash no coração do sistema financeiro, a convulsão é gigantesca e é muito difícil encontrar soluções.?
Ao deixar o Lehman quebrar, os medos mais sombrios foram desencadeados. Mercados ao redor do mundo entraram em uma fibrilação sem precedentes. E levou meses e meses, mesmo depois que ficou claro que nenhum outro grande intermediário poderia falhar, antes que a calma relativa voltasse.
Nesse ínterim, no entanto, as condições para uma recessão global massiva foram iniciadas. Os estudiosos mais astutos, como Eichengreen e O' Rourke (em www.voxeu.org), também começaram a monitorar como a crise atual se assemelhava à Grande Depressão dos anos XNUMX. , políticas econômicas intervencionistas frustraram a continuação do monitoramento (um capítulo separado deveria ser dedicado, como faz Paul Krugman em sua crítica magistral na New York Review of Books em junho passado, aos efeitos nocivos da regurgitação liberal subjacente às políticas de austeridade, mas isso nos levaria muito longe do Lehman).
No entanto, cinco anos depois, deve-se reconhecer que não foi feito o suficiente para resolver os problemas que levaram à explosão do Lehman.? De fato, tem-se a impressão de que grande parte das finanças voltou rapidamente ao "business as usual". ?Assim, o grande medo induzido pelo colapso do Lehman foi essencialmente desperdiçado, em vez de explorado para uma catarse que, através de uma adequada re-regulação, voltou a financiar ao serviço da economia (de um arranjo perverso com a economia ao serviço de finanças).
Já te lembraste? outras vezes (“Para salvar a Europa seria preciso um Coração de Leão e um mês como ovelha”, na Firstonline de 10 de junho de 2012) o papel da Comissão Pecora que, em 1933, revelando os crimes das altas finanças no na década de XNUMX, gerou o apoio público necessário para aprovar a Lei Glass-Steagall e outras leis que separavam os bancos comerciais (e seus depósitos) dos bancos de investimento (e seus arriscados investimentos financeiros). Foi assim que a Main Street ganhou então de Wall Street, ou seja, a separação deflacionou as finanças desenfreadas e trouxe o sistema financeiro de volta ao serviço da economia real, ajudando a longo prazo a criar emprego, reduzir as desigualdades e sustentar o grande classe média americana. E, no século XNUMX, o século americano, isso aconteceu praticamente em todo o mundo desenvolvido.
No estágio atual, essas medidas têm faltado. Apesar da disseminação do movimento “Occupy Wall Street”, a Main Street não conseguiu prevalecer sobre Wall Street. Desta vez não houve Ferdinand Pecora e, como destaca a prosa ágil de Giuliana Ferraino (Corsera, 12 cm), os principais protagonistas dos desastres financeiros de 2007-09 não pagaram e desfrutam tranquilamente da riqueza acumulada de uma forma nunca questionável .
Além disso, um ano após a falência do Lehman, o próprio presidente Obama foi a Wall Street como que para exorcizar seus excessos. Mas ao longo dos anos, apesar de reconfirmado para um segundo mandato, Obama viu uma América ainda frágil a ponto de, em seu último discurso sobre o estado da União, relançar o objetivo de fortalecer a classe média. Se a história nos ensina alguma coisa, esse objetivo não será alcançado sem antes colocar as finanças de volta a serviço da economia.
Nas últimas semanas, o próprio Obama reuniu-se então na Casa Branca com os principais reguladores financeiros, convidando-os a acelerar a implementação das novas regras (Dodd-Frank Act) para evitar uma nova crise financeira como a vivida em 2008. não é um bom sinal. De fato, o lobby, a obstrução e a evasão das novas regras diminuíram e até certo ponto esvaziaram seu impacto.
A alavancagem das principais instituições financeiras continua muito alta na opinião de muitos. De fato, entre 2007 e hoje, os seis maiores bancos (na ordem: JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley) duplicaram seu capital, mas, entretanto, também seus passivos totais cresceram em quase 30%, de modo que seu índice de capital inicial particularmente baixo aumentou apenas pela metade.
Além disso, não é apenas uma capitalização ainda insuficiente que preocupa. A expansão adicional desses gigantes financeiros, em vez de eliminar o sério risco de Too Big To Fail (ou seja, os resgates necessários para evitar efeitos dominó nos mercados financeiros), o expandiu ainda mais. E, se a América está preocupada, a Europa certamente não está rindo... mas isso é outra história.
