A RIQUEZA DAS FAMÍLIAS ITALIANAS, O ás nas mãos do Tesouro
A propensão das famílias a poupar caiu para 2010 (menos 12,15 pontos percentuais) em 1,4, de acordo com uma tendência de longo prazo: observou-se uma queda de quatro pontos percentuais na última década. Dito isto, as preocupações da S&P's, que associou o alerta sobre a dívida pública italiana a uma queda nos tesouros das famílias, parecem exageradas, de acordo com os dados recolhidos pelo Banco de Itália. De facto, a riqueza financeira líquida das famílias manteve-se estável: 2,6 vezes o rendimento disponível, valor ligeiramente inferior ao dos países anglo-saxões (2,9 vezes) mas acima da média da UE (2 vezes).
UMA HERANÇA DE TIJOLOS
Acima de tudo, no entanto, deve-se notar que a riqueza líquida das famílias italianas é 8,2 vezes disponível. Em comparação com o ano 68, o peso dos activos reais no património financeiro aumentou dez pontos percentuais para 2010%. No entanto, os investimentos em ativos financeiros aumentaram em XNUMX.
O mapa de investimentos tem a seguinte composição: a) compras de 12 mil milhões de euros de instrumentos de poupança postal; b) 24 bilhões de liras em apólices de seguro de vida, sobretudo do tipo tradicional com garantias de retorno mínimo. c) O peso das provisões de seguros e pensões, incluindo fundos de pensões, no total do ativo tem aumentado continuamente nos últimos 15 anos até 18,2% mas o agregado ainda se mantém inferior ao valor registado na área do euro (30,2 por cento), principalmente devido ao desenvolvimento limitado das pensões complementares.
Face a 2009, as compras líquidas de instrumentos de origem bancária cessaram. Após três anos de investimentos pesados, as vendas de títulos bancários superaram as compras em quase US$ 10 bilhões. Globalmente, o peso dos ativos financeiros detidos em instrumentos bancários diminuiu de 28,2 para 27,7 por cento. Também continuaram os desinvestimentos em títulos públicos (-4 bilhões). A carteira de particulares continua a destacar-se do resto da Europa pela elevada percentagem de obrigações presentes, sobretudo de natureza bancária: 19,8% contra uma média de 7,5.
As compras líquidas de ações e outros investimentos de capital totalizaram 48 bilhões, um ligeiro aumento em relação ao valor de 2009; no entanto, a participação na carteira caiu para 21 por cento como resultado da queda nos preços das ações.
E SUAS (POUCAS) DÍVIDAS
A dívida financeira das famílias atingiu 66 por cento do rendimento disponível (Figura 14.2), valor inferior ao valor médio da área do euro (99 por cento) e dos países anglo-saxões (mais de 100 por cento). Desde 2004, o rácio da dívida financeira sobre o rendimento das famílias cresceu quase 21 pontos percentuais, mais 7 pontos do que o observado na zona euro. O aumento incidiu sobre todas as diversas formas de concessão de crédito. A diferença com a média dos países da zona em termos de crédito ao consumo desapareceu: no final de 2010, o rácio entre o crédito ao consumo e o rendimento disponível das famílias italianas era de cerca de 11 por cento.
ITALIANOS VOLTAM ÀS HIPOTECAS
O nível historicamente baixo das taxas de juro conduziu a um reforço da procura por parte das famílias de consumidores por crédito para aquisição de habitação, que cresceu 3,4 por cento em termos anuais; nos primeiros meses de 2011 o ritmo de expansão voltou a aumentar (4,0 por cento em março). Em 2010, os outros empréstimos que não o crédito ao consumo também aumentaram substancialmente (8,5 por cento), sobretudo em resultado do crescimento do crédito à habitação não específico; esta tendência abrandou nos primeiros meses de 2011 (6,0 por cento em março). Depois de cair por dois anos consecutivos, o crédito para compra de casa aumentou 12% em relação ao ano anterior, para € 57 bilhões.
De acordo com os dados da Agência Territorial, em 2010 as compras e vendas de imóveis residenciais mantiveram-se substancialmente estáveis, enquanto as realizadas com recurso a hipoteca aumentaram cerca de 9 por cento; estas últimas representaram mais de 40 por cento das vendas totais do ano.Os desembolsos de hipoteca foram influenciados pelo recurso a sub-rogações e substituições por parte de clientes que procuram melhores condições contratuais: a incidência de sub-rogações nos desembolsos foi igual a 13 por cento (16 por cento em 2009 ); o peso das substituições manteve-se estável em cerca de 3 por cento. As renegociações das condições do contrato com o próprio banco, que não envolvem nova estipulação, envolveram 2 por cento das hipotecas existentes. Em 2010, em média, mais de 80 por cento das novas hipotecas foram concedidas a taxas variáveis, o dobro do valor registado na área do euro.
FAMÍLIAS VULNERÁVEIS, MAS NÃO MUITO
Apesar da duplicação da incidência dos contratos que prevejam um limite máximo ao nível das taxas de juro e dos que permitam o alongamento da duração ou a suspensão temporária de pagamentos sem custos adicionais (em 2010 respectivamente iguais a 23 e 26 por cento ), os riscos decorrentes de uma eventual subida das taxas de juro permanecem ainda em parte com as famílias, que nem sempre têm conhecimento disso. Com base nos dados do IBF, um quinto dos agregados familiares com crédito à habitação não consegue distinguir os diferentes tipos de contrato e avaliar adequadamente o risco de taxa de juro associado.
Os bancos continuaram a ser seletivos na concessão de crédito. O rácio médio entre o crédito concedido e o valor do imóvel (loan to value), que antes da crise se aproximava dos 65 por cento, voltou a diminuir em 2010, atingindo os 61 por cento. Em particular, em 2010, diminuiu a incidência nos desembolsos de hipotecas daqueles com um rácio empréstimo/valor superior a 80 por cento (5 por cento, em comparação com 8 por cento em 2009).
Apesar da dinâmica extremamente débil dos rendimentos das famílias, refere o relatório, "a redução acentuada das taxas de juro e as medidas adoptadas no biénio 2009-2010 a favor das famílias mutuárias contribuíram para evitar um aumento do peso da dívida relativamente ao rendimento . Estima-se que o serviço da dívida do crédito à habitação, equivalente a cerca de 17 por cento do rendimento das famílias que tinham crédito à habitação no final de 2008, tenha diminuído nos dois anos seguintes; a tendência é menos favorável para as famílias com baixos rendimentos devido à pior dinâmica do emprego e dos salários: 2,4 por cento das famílias italianas, cerca de 600.000 famílias, têm um serviço da dívida total superior a 30 por cento do rendimento. Destes, mais de metade pertencem ao quartil de rendimentos mais baixo e são particularmente vulneráveis a uma queda dos rendimentos ou a subidas de taxas associadas a alterações nas taxas de juro; essas famílias detêm pouco mais de um décimo da dívida total do setor.
Até março passado, os agregados familiares mutuários que beneficiaram da suspensão do pagamento da hipoteca durante pelo menos 12 meses rondavam os 43.000 mil agregados familiares, com uma dívida hipotecária residual de 5 mil milhões, pouco menos de 2 por cento dos montantes em dívida.
