A sorte geralmente tem má reputação e, na verdade, ela não é uma amiga muito confiável. No entanto, deve-se ter em mente que mesmo os sucessos mais importantes quase sempre requerem pelo menos um componente de sorte. O extraordinário sucesso de Sergei Brin e Larry Page à frente do Google é justamente considerado o fruto de seu gênio visionário.. No entanto, é preciso lembrar que, depois de fundá-la, tentaram vender sua empresa por um milhão de dólares, porém sem sucesso, pois não encontraram comprador. O papel da sorte é provavelmente o critério mais subestimado em termos de desempenho do investimento (exceto no caso de apelar ao azar para não admitir os próprios erros). Essa observação se traduz em três recomendações principais para o gerenciamento de riscos.
Julgue apenas o desempenho a longo prazo
Durante um período de alguns meses, até alguns anos, a sorte pode facilmente mascarar a realidade, transformando o investidor mais irresponsável em um herói da administração. No longo prazo, porém, sorte e azar acabam se contrabalançando, e o que sobra é, na verdade, fruto da qualidade da análise. Os melhores gerentes podem passar por anos ruins, enquanto os piores podem passar por anos muito bons; mas é a longo prazo que a verdade surge. Pode acontecer que um enxadrista médio consiga vencer o campeão mundial em uma ou duas partidas, graças a erros descuidados. No entanto, não há chance média de vencê-lo em vinte jogos.
Concentre-se na validade do raciocínio, não se contentando com os primeiros sinais confirmatórios
Investigar temas é o que permite desenvolver crenças sólidas. São justamente essas convicções que permitem manter uma posição contrária ao consenso de mercado por tempo suficiente e até que essa visão se mostre correta e, consequentemente, o mercado se adapte. Em outubro de 2015, o índice bolsista global MSCI recuperou após a correção sofrida durante o verão, desencadeada por dados económicos negativos dos EUA, depreciação da moeda chinesa – que conjugada com o abrandamento da sua economia – e a primeira subida das taxas de juro da Fed desde 2008. No entanto, apesar da recuperação do índice, uma perspectiva negativa sobre as ações teria sido inteiramente justificada, devido à deterioração da economia chinesa, as repercussões negativas da política monetária dos EUA sobre o crescimento e queda dos preços do petróleo. Com base na validade dessa visão, era necessário, portanto, mostrar coragem em manter uma estratégia coerente. Por fim, os investidores em ações provaram que estavam certos e o índice global reverteu seu curso. Tinha caído 15% entre novembro de 2015 e fevereiro de 2016, ou seja, quando a China anunciou, à semelhança de 2009, um novo programa de estímulos, destinado a estabilizar a economia. O que muitas vezes é chamado de "coragem" na gestão de riscos nada mais é do que a prioridade dada a crenças bem fundamentadas, que permite que você resista pacientemente à pressão, desconfiando de estratégias baseadas em certeza e aleatoriedade.
Absolutamente tenha cuidado com o excesso de confiança
Focar no sucesso de curto prazo, e não na validade da análise, encoraja a pessoa a seguir sua própria estratégia, a extrapolar "o que deu certo", a acreditar nas próprias sensações, confiando assim cada vez mais na própria intuição. São inúmeros os investidores que, após surfarem em bolhas especulativas, viram-se literalmente arruinados quando elas estouraram. Da mesma forma, os investidores que conseguiram evitar pesadas perdas durante a quebra do mercado no final de 2008, tendo acreditado por anos que o mundo ocidental estava fadado ao colapso sob o peso do endividamento excessivo, tiveram "sorte". No entanto, é muito provável que esta performance tenha comprometido a capacidade de regressar à exposição aos mercados accionistas a partir de Março de 2009 e de beneficiar da recuperação de 70% registada nestes mercados durante o resto do ano.
