A política monetária expansionista do Fed está chegando ao fim e o tempo de tapering (ou seja, redução das compras de ativos) está se aproximando. Isso foi claramente entendido pelo presidente do Federal Reserve, o banco central americano, Jerome Powell na aguardada conferência de ontem que, no entanto, colocou as mãos nas incógnitas que tanto o abrandamento da China como sobretudo a variante Delta estão a projectar na economia e nos mercados financeiros. “Estamos guardando – disse Powell – as ferramentas de emergência ativadas para conter o impacto da pandemia. Mas a variante Delta, com efeitos econômicos cuja extensão ainda é difícil de avaliar, exigirá uma observação cuidadosa dos desenvolvimentos econômicos".
O abrandamento parcial das despesas de consumo e das vendas a retalho americanas, mas sobretudo o abrandamento da economia chinesa, sobre a qual a variante Delta parece pesar muito mais do que nos Estados Unidos, levam a Fed à máxima prudência. Mas isso não significa que Powell permanecerá imóvel e, de fato, ainda que gradualmente, ele está acostumando os mercados, mas também a opinião pública, a pensar que a política monetária se tornará menos doce e que as compras mensais atuais de US$ 80 bilhões em títulos do Tesouro e US$ 40 bilhões em títulos relacionados a hipotecas diminuirão gradualmente para zero. Mas quando vai começar a redução? É o timing que interessa aos mercados que se têm mostrado particularmente nervosos nos últimos dias. Entre os analistas, prevalece a convicção de que a redução das compras do Fed pode começar em três meses, ou seja, no final do ano, enquanto o aumento dos juros, que deve ocorrer em 2023, parece mais distante.
No entanto, é claro que para a política monetária, por enquanto apenas o Fed, mas no futuro também para o BCE, a música está mudando e que se abre um período de incertezas ainda que os investimentos públicos e a confiança dêem fôlego ao crescimento econômico, permitindo a variante Delta.
