Italgas passar das palavras aos atos. Paulo Gallo, à frente da empresa distribuidora de gás, atribuiu-se um objectivo específico: criar o primeiro operador europeu com um capitalização superior a 15 mil milhões de euros e o caminho é aquisição de 100% Rede Gás 2i, para o qual ele está terminando de retocar ooferta vinculativa a ser apresentado nas próximas semanas.
Hoje a Italgas baixou o primeiro ás: Um aumento de capital de cerca de um bilhão euros para ajudar a financiar a aquisição, segundo Il Sole24ore. Ele imediatamente levantou a mão Redes CDP, que detém 25,99% da empresa, afirmando que participará do aumento pró-cota com 260 milhões. Em vez de Snam, com participação de 13,5%, já disse que prefere manter inalterada a exposição financeira à Italgas. Resta saber as intenções dos outros parceiros: os fundos norte-americanos de Lazard (9,7%) e o empresário Romano Minozzi (4,2%).
O valor final ainda está por definir, mas será superior a 5 mil milhões
Um valor final para a aquisição do operador de distribuição de gás, controlado pelo fundo de infra-estruturas F2i e participado pela Ardian e pela APG neerlandesa, ainda não existe, como também relata Il Sole24ore, porque não foi encontrado acordo sobre o prêmio isso vai ter que ser aplicado a Rab (4,9 mil milhões), ou seja, o capital líquido investido reconhecido para fins regulamentares, mas ainda será mais de 5 bilhões. Os analistas da Equita sublinham que, caso se confirmasse a avaliação ligeiramente superior de 5 mil milhões da 2i ReteGas, “seria um prémio sobre Rab de cerca de 5-7%, o que consideramos razoável e alinhado com o da Italgas (8%)”. A Italgas já havia dito que recorrerá a um empréstimo-ponte garantido pelo JP Morgan para ser refinanciado através de instrumentos de capital, dívida ou “equity like” sem afetar o nível de rating.
Neste momento esperamos o anúncio da convocação de um conselho de administração para aprovar a aquisição e definir as modalidades. Na Praça Affari, il título Italgas acções esta manhã 5,11 euros caíram 1,06%, num Ftse Mib caiu 0,57%. Porém, no último mês ganhou 6,46%.
Italgas cuidará das dívidas, mas melhorará a margem operacional
Já em meados de agosto a Italgas concluiu com sucesso a due diligence da 2i Retegas. Com a aquisição, a Italgas, conforme comunicado da própria empresa, assumirá 3,2 bilhões dívidas líquidas da 2i Rete Gás. No entanto, a operação permitirá à Italgas aumentar a sua participação em mais de 40%. margem de operação bruto atual, igual a 1,2 mil milhões em 2023. Entre a Itália e a Grécia, a Italgas serve 1.983 municípios e capitaliza na bolsa de valores 4,1 mil milhões, em comparação com 1,8 mil milhões em receitas. Com a orientação da F2i, a 2i Rete Gas continuou a agregar entidades locais, atingindo um volume de negócios de 2023 milhões no final de 815 com uma margem de lucro de 546 milhões.
Italgas já se prepara para responder ao Antitruste
Uma união tão importante entre dois gigantes da distribuição de metano em Itália poderia acender uma lâmpada para o antitrust. Antecipadamente, os consultores da Italgas já desenvolveram simulações, segundo as quais as medidas antitruste poderiam levar à venda de 20-25% das atividades adquiridas.
